计算机行业周报：行业呈现普涨，算力、AI、自动驾驶等新质生产力方向有望成为新热点

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 ⚫ 计算机板块过去 5 个交易日大涨 33.0%，其中金融科技板块领涨。我们认为，资本市场的活跃和交易量的扩大，对金融科技板块的基本面提升起到积极作用，同时，市场风险偏好的提升也对相关领域估值有积极影响。我们判断，第一阶段的普涨行情大概率尚未结束，但投资者也需要为下一阶段的行情分化做好准备，我们认为，产业政策的边际变化、产业的边际进展以及良好的 3 季度业绩预期，都会成为下一阶段细分主线和个股超额收益的来源，建议投资者关注算力、AI 应用、自动驾驶、数据要素等新质生产力方向，以及 3 季度业绩预期良好的个股。 ⚫ 金融科技板块成为近期最具进攻性板块。证券等金融信息与广告服务服务的景气度与行情高度相关，历史数据可以验证，相关业务与一定周期内证券市场总成交额规模呈一定的正相关性和滞后性，近 5 个交易日 A 股交易额大幅提升，9 月 30 日创造了历史新高、达到 2.61 万亿，市场活跃度和信心大幅提升，有望对金融科技板块的业绩和信心提供更多助力。 ⚫ 海外算力需求良好，国内算力有望获得更大力度政策支持。英伟达 CEO 黄仁勋 10月 2 日盘后再次确认了 Blackwell 架构芯片已全面投产、客户需求强劲；而从国内来看，在金融政策后，财政政策发力也成为了比较一致的预期。我们认为，算力行业作为人工智能产业发展的重要基础和未来全社会重要的基础设施，假如未来财政政策发力，相关领域毫无疑问将成为政策发力的核心方向之一。 ⚫ OpenAI O1 将大模型逻辑推理能力提升至新高度。9 月 12 日，OpenAI 发布了 O1模型，该模型用强化学习的方法，实现了复杂推理任务上的重大进步，代表了 AI 能力的新水平。我们认为，O1 模型的推出，将有助于缓解投资者对模型迭代速度的担心，而复杂推理的解锁，也将给众多大模型应用带来可能，包括代码生成、智能体应用以及垂直行业应用都有望迎来新的发展契机。另外，未来如果财政发力，AI 也有望成为政策重点支持的领域。 ⚫ 数据要素政策预期日益明确。二十届三中全会将数据要素作为全国统一市场建设的重要内容，前期贵阳数博会上，国家数据局领导也透露数据要素相关政策将很快发布，9 月 28 日，数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见（征求意见稿）》，提到完善企业数据权益形成机制，加强企业数据资源开发利用，健全企业数据收益分配机制。我们认为，随着数据要素重磅政策的逐步推出，产业进程有望加速。 ⚫ 算力领域：建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、华铁应急。 ⚫ AI 应用与自动驾驶领域：建议关注金山办公、科大讯飞、中科创达、虹软科技、彩讯股份、福昕软件、四维图新。 ⚫ 金融科技领域：建议关注东方财富、同花顺、指南针、财富趋势、顶点软件、恒生电子。 ⚫ 数据要素领域：建议关注云赛智联、广电运通、每日互动、中远海科、山大地纬、上海钢联、中科江南、久远银海、国新健康。 ⚫ 信创与华为产业链：建议关注达梦数据、中国软件、软通动力、吉大正元、华大九天、广立微、中望软件。 风险提示 相关政策出台落地不及预期风险；相关技术发展不及预期风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2024 年 10 月 07 日 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 OpenAI 推出重磅模型 O1 提升推理能力，算力行业景气度持续得到验证 2024-09-19 板块自下而上机会开始增加，短期关注信创、车路云等领域 2024-09-09 24H1 净利润下滑明显，但 Q2 收入增速、利润下滑幅度均较 Q1改善：——计算机行业 24 年半年报总结 2024-09-01 行业呈现普涨，算力、AI、自动驾驶等新质生产力方向有望成为新热点 看好（维持） 计算机行业行业周报 —— 行业呈现普涨，算力、AI、自动驾驶等新质生产力方向有望成为新热点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行业迎来普涨，第二阶段行情将更聚焦产业与政策变化方向 ................... 4 二、金融科技近期领涨，新质生产力方向有望成为财政发力方向 ................... 4 2.1 计算机指数近期大幅反弹，金融科技领涨 .................................................................... 4 2.2 新质生产力大概率成为财政发力的核心方向 ................................................................ 6 投资建议与投资标的 ...................................................................................... 7 风险提示 ........................................................................................................ 8 计算机行业行业周报 —— 行业呈现普涨，算力、AI、自动驾驶等新质生产力方向有望成为新热点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：中信计算机指数年初以来表现............................................................................................. 4 图 2：SuperCLUE 基准：23 年 5 月至 24 年 6 月国内外 TOP 模型对比趋势 ................................ 7 表 1：9 月 24 日以来板块表现前十的公司及所属细分行业 ........................................................... 2 表 2：9 月 24 日以来板块表现后十的公司及所属细分行业 ........................................................... 3 表 3：算力行业 2023Q4 以来国家部委及部分地方政策 ............