汽车周观点：第三周交强险同比+16.9%，继续看好汽车板块！

汽车周观点：第三周交强险同比+16.9%，继续看好汽车板块！证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2024年10月7日证券研究报告（全板块最新周观点◼ 本周复盘总结：九月第三周交强险同比+16.9%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数上涨8.9%，细分板块涨跌幅排序：SW汽车零部件(+9.2%)>SW商用载货车(+8.8%)>SW乘用车(+8.7%)>SW摩托车及其他(+8.4%)>SW商用载客车(+7.0%)>重卡指数(+6.1%)。本周已覆盖标的零跑汽车、经纬恒润-W、恒帅股份涨幅较好。◼ 行业大事：1）特斯拉公布24Q3生产交付数据，Q3共交付46.3万台，同环比分别+6.40%/+4.26%，其中M3&Y交付44.0万台，同环比分别+4.99%/+4.16%。整体交付表现略低于市场预期。2）欧盟表决通过对中国电动汽车加征关税提议（非官方声明）。10月4日欧盟委员会几位外交官称对中国制造的电动汽车加征最终关税的提议已获得欧盟成员国的“必要支持”，10个国家支持加征关税，包括德国和匈牙利在内的5个国家投了反对票，12个国家弃权。欧盟拟对中国电动汽车加征17%至36.3%的反补贴税。(按照欧盟议事程序，需有15个成员国（且需占欧盟65%人口）投反对票相关提案才会被搁置)。2（Q4投资策略要点3（◼ 板块观点重申：继续看好Q4汽车行情！首选【小鹏+宇通】！◼ 国庆假期汽车总结：1）行情维度，特斯拉弱于港股汽车（涨幅超过10%），港股整车呈现普涨行情。2）数据维度，9月新能源车企交付普遍较佳，已公布交付数据的16家新能源车企累计交付81.5万辆，同环比分别+48%/+14%。其中小鹏/理想/零跑/极氪/深蓝/比亚迪/吉利新能源单月交付创历史新高，MONA M03交付破万台。 特斯拉Q3共交付46.3万台，略低于预期。◼ 板块景气度：以旧换新政策效果释放带动景气向上。2024Q4核心数据： 乘用车产批零出口分别为794/792/637/ 151万辆，同比分别+2.1%/+2.5%/+1.6%/ +20.5% ; Q4新能源车批发/零售/出口分别为384/324/48万辆，同比分别+29.5%/+36.1%/+57.9%。重卡批发/上险/出口分别24.5/19.5/6.4万辆，同比增速+19.9%/+38.9%/-2.9%；客车批发/上险/出口分别4.3/3.0/1.1万辆，同比增速+58%/+99%/+23%。◼ 2024Q4智能化主线首选【小鹏汽车+江淮汽车】。核心催化剂：特斯拉10/10Robotaxi发布日/小鹏1024科技日。整车优选【小鹏汽车/华为系（江淮汽车+赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷）】。零部件优选【域控制器（德赛西威+华阳集团）】+【线控底盘（伯特利）】+特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团】等。◼ 2024Q4全球化主线首选【宇通客车+福耀玻璃】。核心催化剂：季度业绩持续兑现。客车优选【宇通客车】。重卡优选【中国重汽H】。乘用车优选【比亚迪+长城汽车+零跑汽车】。零部件优选【福耀玻璃+均胜电子】。◼风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。◼详情参考2024Q4汽车投资策略深度报告。43家A/H覆盖个股盈利预测汇总4数据来源：wind, 东吴证券研究所 注：蔚来、小鹏、零跑汽车为PS，其余为PE图：覆盖个股盈利预测汇总（截至2024年10月7日）注：1)盈利预测采用东吴预测数据；2) 相关数据的货币单位均为人民币，港元汇率为2024年10月7日的0.90840；3)市值使用2024年9月30日收盘数据，PE基于该市值计算分类分类证券代码公司简称股价/元股本/亿市值/亿营业收入/亿净利润/亿对应PE/PS2024E2025E2024E2025E2024E 2025E整车港股乘用车1211.HK比亚迪290.3 29.1 8446 7304916637151823169866.HK蔚来49.5 20.7 1026 8861175-132-211.20.92015.HK理想109.3 21.2 2319 146319187612431199868.HK小鹏47.1 19.0 895 387742-57-242.31.22333.HK长城汽车15.4 85.4 1314 191720351321521090175.HK吉利汽车12.6 100.7 1271 213525811511158112238.HK广汽集团3.5 103.6 359 1465 1552 49 46 789863.HK零跑汽车33.3 13.4 446 283 605 (42)(11)1.60.7A股乘用车002594比亚迪307.3 29.1 8731730491663715182417601633长城汽车30.3 85.4 2240191720351321521715600104上汽集团14.6 115.8 1693 676671101451421212000625长安汽车14.9 99.2 1476 1578200180.0102.31814601238广汽集团8.8 103.6 7551465155249461516601127赛力斯90.4 15.1 1365 1487168049.076.42818600418江淮汽车25.1 21.8 548 5086495.98.79363重卡000951中国重汽A17.4 11.7 204 50061213.617.815113808.HK中国重汽H22.4 27.6 618 0287968.178.198000338潍柴动力15.9 87.3 1385 23632505115.9133.71210000800一汽解放9.3 46.2 429 76191810.317.24225600166福田汽车2.7 80.0 219 63569813.416.71613301039中集车辆A11.2 18.7 209 27332314.216.81512客车600066宇通客车26.4 22.1 583 34741433.141.11814600686金龙汽车13.5 7.2 97 2102383.16.33215零部件综合型Tier1601689拓普集团46.3 16.9 780 26433628.035.12822600741华域汽车17.9 31.5 565 1805195878.482.977智能化增量部件002920德赛西威119.8 5.6 665 285.1369.422.930.82922002906华阳集团30.3 5.2 159 90.3112.36.58.92418688326经纬恒润85.7 1.2 103 55710.02.0-51600699均胜电子17.3 14.1 243 60464315.120.51612601965中国汽研19.1 10.0 192 48599.511.72016智能化底盘603596伯特利48.9 6.1 297 10114111.514.626201316.HK耐世