建筑材料行业周报：宏观和地产政策力度大，建材超跌反弹空间大

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2024 年 10 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《多重政策利多地产和股市，建材预期改善—行业周报》-2024.9.29 《美国降息有望打开国内降息空间，建 材 预 期 改 善 — 行 业 周 报 》-2024.9.22 《政策叠加房企助力推动“金九银十”，建材预期改善—行业周报》-2024.9.15 宏观和地产政策力度大，建材超跌反弹空间大 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  宏观和地产政策力度大，建材超跌反弹空间大 9 月 29 日，四项金融措施接连发布，分别对个人房贷利率定价机制、个人住房贷款最低首付款比例和保障性住房再贷款政策进行了优化，并延长了部分房地产金融政策期限。同日，住建部召开会议研究部署贯彻落实中央精神，明确提出支持城市特别是一线城市用好房地产市场调控自主权，因城施策调整住房限购政策，上海市明确将非沪籍居民以及单身人士购买外环外住房的社保或个税年限，从目前"满 3 年"调整为"满 1 年；广州市明确提出取消居民家庭在广州市购买住房的各项限购政策；深圳方面，则实行优化分区住房限购政策。深圳本市户籍居民家庭限购 2 套住房，本市户籍成年单身人士限购 1 套住房，非本市户籍居民家庭及成年单身人士限购 1 套住房。在福田区、罗湖区、南山区和宝安区新安街道、西乡街道范围内购买住房，缴交社保或个税年限要求由 3 年调整为 1 年，在其他范围内购买住房，取消缴交社保或个税年限要求，深圳同时取消商品住房和商务公寓转让限制，并将个人住房转让增值税征免年限由 5 年调整到 2 年。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 9 月 26 日至 9 月 30 日）建筑材料指数上涨 8.73%，沪深 300 指数上涨 8.48%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.25pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 18.11%，建筑材料指数上涨 14.17%，建材板块跑输沪深 300 指数 3.94pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 8.90%，建筑材料指数下跌 17.20%，建材板块跑输沪深300 指数 26.09pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 9 月 30 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 336.66 元/吨，环比上涨 4.12%；水泥-煤炭价差为 218.36 元/吨，环比上涨 6.49%；全国熟料库容比65.38%，环比上升 0.05pct。  玻璃：截至 9 月 30 日，全国浮法玻璃现货均价为 1179.00 元/吨，环比上涨13.00 元/吨，涨幅为 1.11%；光伏玻璃均价为 132.03 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 21.53 元/重量箱，环比下跌 0.14%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 2.90 元/重量箱，环比下跌 9.07%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为6.29 元/重量箱，环比下跌 0.80%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 76.43 元/重量箱，环比下跌 0.01%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3600-3700 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4500-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4800-5200 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4900-5200 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4000-4300 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 9 月 30 日，原油价格为 83.88 美元/桶，周环比上涨5.07%，较 2024 年年初上涨 13.39%，同比上涨 2.70%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-102024-022024-06建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 8.73%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 8.73%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 22.14 倍，PB 为 1.15 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 .....................................................