汽车行业周报：预计10月乘用车零售景气再提升，建议积极参与汽车机会

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 07 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]预计 10 月乘用车零售景气再提升，建议积极参与汽车机会——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/09/30表现1M3M12M汽车22.5%15.8%10.8%沪深 30021.0%16.1%8.9%相关报告《车联网行业深度研究：车路云产业化加速，优质供 应 商 有 望 受 益 （ 推 荐 ）* 汽 车 * 戴 畅 》 — —2024-07-31《人形机器人丝杠行业深度报告：核心传动精密部件，国产化未来可期（推荐）*汽车*戴畅》——2024-06-27《人形机器人行业深度报告：人形机器人从 0 到 1，国产化&软件赋能带来行业变革（推荐）*汽车*戴畅》——2024-04-11《汽车行业周报：以旧换新补贴申请突破 100 万份，乐道 L60 以及极氪 7X 上市（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-23《汽车行业专题研究：国家+地方以旧换新政策共振，汽车销售景气 2024H2 有望持续景气向上（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-22投资要点：2024.09.23-9.30A 股汽车板块跑输上证综指。本期涨跌幅（9 月 23日至 9 月 30 日）：上证综指+21.9%，创业板指+41.6％，汽车板块指数+20.9％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+21.4％/+17.1％/+21.7％/+22.6％，汽车行业指数跑输上证指数，其中9.23-9.27 成交量环比提升。2024.09.23-9.30 期间，港股汽车整车理想汽 车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为+26.5%/+39.2%/+34%/+41.1%/+22.2%。周动态：多家新势力 9 月交付量同环比增长，汽车以旧换新补贴申请呈快速增长态势。智界 R7 正式上市，上市 24 小时大定突破 6000 台。智界 R7 于 9 月24 日正式上市，售价区间 25.98-33.98 万元，上市 24 小时大定突破6000 台。智界 R7 定位为鸿蒙智行首款轿跑 SUV，中大型 SUV 车型，它采用了与智界 S7 近似的设计理念，亮点包括搭载华为最新的 ADS3.0 智驾、采用途灵底盘、标配 800V 高压平台、鸿蒙座舱、空间实用性、乘坐舒适性等。动力方面，单电机版车型电机最大功率 215千瓦，0-100km/h 加速 5.9 秒；双电机版车型最大功率 365 千瓦，0-100km/h 加速 3.9 秒，CLTC 工况纯电续航最高可达 802km。多家新势力 9 月交付量同环比增长，鸿蒙智行国庆订单表现亮眼。2024 年 10 月，多家新势力车企公布 9 月销量：理想实现销量 53709辆 ， 同 环 比 +48.9%/+11.6% ； 问 界 实 现 销 量 35560 辆 ， 同 环 比+430.1%/+13.9%；零跑实现销量 33767 辆，同环比+113.7%/+11.4%；深蓝实现销量 22709 辆，同环比+30.7%/+12.8%；小鹏实现销量 21352辆 ， 同 环 比 +39.5%/+52.1% ； 极 氪 实 现 销 量 21333 辆 ， 同 环 比+77%/+18.4%；蔚来实现销量 21181 辆，同环比+35.4%/+5%；哪吒实现销量 10118 辆，同环比-23.4%/-8.1%；岚图实现销量 10001 辆，同环比+99.6%/+62.5%；小米实现销量超过 10000 辆。从订单情况来看，鸿蒙全系车型 9 月 30 日-6 日累计大定突破 22600 台，智界 R7大定突破 7600 台，问界 M9 大定突破 6200 台，问界 M7 大定突破7000 台。9 月 25 日汽车以旧换新累计补贴申请超过 113 万份，呈快速增长态势。9 月 25 日，国家发改委召开专题发布会，介绍消费品以旧换新行动进展成效和典型做法：截至 9 月 25 日零时，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过 113 万份，平台登记注册用户数超过 168 万个，补贴申请量保持快速增长态势。此外，重庆、北京、天津、上海、江苏等 24 个地区已出台支持汽车置换更新的政策措施，置换更新最多可享受 1.8 万元的补贴。以旧换新国家层面补贴对销量拉动仍在提升，且地方补贴政策后续有望进一步刺激终端零售需求。周观点：政策支持+新车上市，积极参与后续汽车板块机会。政策作用持续显现+密集新车上市，积极看待后续汽车板块机会。基于 9 月密集的新车上市催化（蔚来乐道、极氪 X7/智界 R7 等），以及以旧换新政策支持下的汽车整体消费景气提升（地方政策的刺激作用预计 10 月显现），我们预计 10 月汽车零售景气有望继续提升，证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2建议积极参与汽车板块机会，维持汽车行业“推荐”评级。1）乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；2）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；3）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，智能驾驶产业链华阳集团、科博达，经纬恒润，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/09/30EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002126.SZ银轮股份19.500.771.061.3824.2518.4014.13买入603197.SH 保隆科技39.281.821.962.6130.9920.0415.05买入600933.SH 爱柯迪15.551.031.181.4721.3013.1810.58买入601799.SH 星宇股份147.673.875.336.7333.9027.7121.94买入601689.SH 拓普集团46.261.951.752.3937.6926.4319.36买入002050.SZ三花智控23.830.810.921.0636.3025.9022.48买入002472.SZ双环传动27.560.971.221.5026.8222.5918.37增持300580.SZ贝斯特17.830.830.671.2536.5026.6114.26买入603786.SH 科博达61.271.522.132.7247.0128.7722.53买入603596.SH 伯特利48.922.152.793.4832.2317.5314.06买入002920.SZ德