汽车行业周报：鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新

2024 年 10 月 07 日 鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 21.8 18.7 10.8 沪深 300 24.3 17.1 8.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：Robotaxi、Optimus、FSD 密集催化，左侧布局特斯拉静待花开》2024-10-06 2、《汽车行业点评报告：小米汽车二期工厂部分地基已建成，或再掷超 2 亿元拿地扩产》2024-09-30 3、《汽车行业动态研究报告：以旧换新政策持续推进，2024 年国内汽车零售销量预计将达 2230 万辆》 2024-09-30 ▌江淮汽车: 向特定对象发行股票的募集资金总额不超过 490,000 万元 江淮筹集资金，打造新一代高端智能电动平台：9 月 30 日，江淮发布公告，向特定对象发行 A 股股票筹集建设新一代高端智能电动平台。本项目投资总额为 587,459 万元，拟使用募集资金 490,000 万元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。本项目以公司电动汽车技术为基础，融合华为等高科技企业智能化、网联化汽车解决方案，开发全新一代高端智能电动平台，推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术，以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统、新材料应用、关键零部件等持续迭代升级，以研究积累的技术为基础，打造全新高端智能系列车型。 ▌鸿蒙智行国庆期间大定突破 2.2 万辆，高端市场持续突破 鸿蒙智行全系车型 10 月 1 日-6 日累计大定突破 22600 辆，1-6 日大定数分别为 5200、3600、3200、3200、3400、4000 台。其中，鸿蒙智行旗舰车型问界 M9 大定突破 6200 台，在高端市场持续突破；新上市的奇瑞智界R7 大定突破 6200 台。随着鸿蒙智行系列车型存量增加，消费者对鸿蒙智行认知逐步清晰，对其认可度逐步上升，鸿蒙智行全系销量有望持续增长。 ▌欧盟对华电动汽车加征关税落地，税率最高 45% 当地时间 10 月 4 日，欧盟成员国正式进行投票，确定在现有 10%的税收基础上，对中国制造的电动汽车征收高达 35%的附加税，计划于 10 月底生效。欧盟委员会的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议，获得了欧盟成员国的必要支持。 具体税率方面，对特斯拉加征 7.8%，比亚迪 17%，吉利 18.8%，上汽35.3%，而其他参与调查但未被单独抽样的电动汽车生产商加征 20.7%。欧洲目前的汽车进口关税为 10%，这意味着中国电动汽车制造商进入欧洲市场将面临最高 45%的超高关税。超高关税有望加速中国电动汽车制造商在欧盟当地建厂生产。 投资机会：国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场-30-20-1001020(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌傅利叶新一代人形机器人 GR-2 发布，特斯拉发布会或将带来机器人更新 2024 年 9 月底，傅利叶自主研发的新一代通用人形机器人 GR-2 迎来重磅发布。立足于“为 AI 打造最佳具身载体”的产品愿景，GR-2 在硬件、设计、开发框架等多个关键环节提升。 1）主要参数：GR-2 身高体重均有提高，GR-2 身高 175 厘米，体重 63 公斤， GR-1 身高 165 厘米，体重 55 公斤。GR-2 提供了 53 个自由度和单臂负载能力 3 公斤。2）集成布线设计：用于电力和通信传输，使得电线更加隐蔽，包装更加紧凑。高效的布局优化了空间，便于模块化和针对应用的定制。3）手部自由度上升，配备阵列式触觉传感器：GR-2 灵巧手具有12 个自由度，是以前模型的两倍。手指还配备了六种阵列型触觉传感器，可以感知力量并识别物体的形状和材料。4）定制化执行器：Fourier为 GR-2 开发了七种不同的 Fourier 智能执行器（FSA）。新执行器 FSA 2.0 执行器的峰值扭矩超过 380 牛米，增强了 GR-2 的敏捷性和动态能力。双编码器系统使控制精度翻倍，确保即使在高压环境中也能进行精确移动。 投资机会：Robotaxi 发布会“We,Robot”将于 10 月 10 日开展，届时发布的可能不仅仅是 Robotaxi，或将同时展示 Optimus 以及其灵巧手新内容，此次发布会对于特斯拉至关重要。我们坚定认为丝杠是人形机器人优质赛道，推荐标的：双林股份、北特科技。 ▌投资建议 国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会。①白马标的，拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪；②弹性标的，多利科技、无锡振华、模塑科技；③北交所，开特股份、骏创科技。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024/10/07 EPS PE 投资评级 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 6.80 0.63 0.77 0.93 10.79 8.83 7.31 买入 002906.SZ 华阳集团 30.30 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ 双林股份 20.08 0.20 0.99 1.03 100.40 20.28 19.50 买入 300258.SZ 精锻科技 9.12 0.56 0.67 0.85