汽车和汽车零部件行业周报：假期港股汽车走强 看多强势车企+智驾

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20241007 假期港股汽车走强 看多强势车企+智驾 2024 年 10 月 07 日 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周 A 股汽车板块上涨 8.97%，在申万子行业中排名第 17 位，表现强于沪深 300（上涨 7.83%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、乘用车、商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨 9.27%、9.13%、8.78%、8.69%、8.63%、6.96%。 ➢ 本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。 ➢ 港股维持强势 积极看多汽车板块行情。9 月 30 日，A 股汽车板块上涨8.97%；十一期间，港股延续涨势，表现亮眼。9 月 30 日-10 月 4 日，港股汽车板块上涨 11.88%，在申万子行业中排名第 17 位，表现强于恒生指数（上涨9.98%），近期市场环境整体向好，汽车板块基本面向上，估值偏低，当前我们积极看多汽车板块：1）基本面：补贴政策拉动，8、9 月需求持续向好，9 月小鹏、理想、比亚迪、吉利、奇瑞销量环比表现较好，近期重点车型智界 R7、阿维塔 07、极氪 7X、乐道 L60、腾势 Z9 GT 订单表现强劲；2）估值面：截至 9月 30 日乘用车板块动态 PE 仅 27.84 倍，处于近 5 年来中低位置（约 32%分位数）；3）新车催化：展望后续，重点新车包括吉利星愿、小鹏 P7+、比亚迪海豹 06GT、方程豹 8 等。我们看好新车业绩催化强、三季度业绩表现强势的整车比亚迪、吉利、小鹏、理想、零跑、赛力斯等。 ➢ 零部件估值低位 基本面强劲。1）需求端：受益政策刺激及 9 月旺季，预计需求维持高位；2）成本端：2024Q3 原材料整体下降，其中热轧卷、铝 A00价格大幅下降；3）业绩端：2024Q3 总量、新能源、出口环比表现较好，规模效应+降本加强+原材料价格下降，海运费不利因素影响有限，预计 2024Q3 业绩持续提升；4）估值端，截至 9 月 30 日汽车零部件板块动态 PE 仅 25.88 倍，处于近 5 年来底部位置，向上空间较大。当前时间点，重点看好智能驾驶赛道及三季报预期较优的零部件：1）智能驾驶赛道：特斯拉自动驾驶出租车 Robotaxi即将于 10 月 10 日发布，看好智能驾驶域控、智驾执行器等相关零部件；2）三季报业绩表现突出标的：预计 2024Q3 环比表现较好的为理想、赛力斯、奇瑞、吉利、比亚迪等产业链。 ➢ 重卡估值修复 两轮车基本面持续向好：商用车：房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。随着旺季到来，叠加以旧换新政策刺激，重卡销量将持续向上。两轮车：中大排摩托车市场延续旺季，多款优质新品（钱江赛 700、SV921、无极 CU600）将陆续上市，叠加春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等龙头发力出海，预计中大排摩托车市场维持较高景气度。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。 零部件：看好：1、新势力产业链： 推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.新势力系列点评十一：新势力销量新高 供给驱动加速-2024/10/03 2.汽车和汽车零部件行业周报 20240929：汽车板块投资思考：看多强势车企+智驾-2024/09/29 3.汽车和汽车零部件行业周报 20240922：2024Q3 前瞻：自主崛起提速 规模效应加强-2024/09/22 4.摩托车行业系列点评八：中大排增势强劲 出口加速恢复-2024/09/20 5.汽车和汽车零部件行业周报 20240917：周专题：摩博会正式开幕 优质供给持续导入-2024/09/18 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：汽车板块投资思考：看多强势车企+智驾 .................................................................................................... 3 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .................................................................................................................................. 6 2 本周行情：整体强于市场 ......................................................................................................................................... 8 3 本周数据：9 月第三周乘用车销量