天风汽车行业周报：智界R7正式上市，展现热卖潜质

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 10 月 07 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业深度研究:三重成长共振，新周期开启》 2024-09-30 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：9 月新车密集上市，供给端强势发力》 2024-09-24 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：8 月新能源车市热度延续下半年走强趋 势》 2024-09-18 行业走势图 天风汽车周报：智界 R7 正式上市，展现热卖潜质 智界 R7 正式上市，展现热卖潜质 智界 R7 正式上市，售价区间 25.98-33.98 万元，10 月中旬开启交付。9 月24 日，智界 R7 正式上市，售价区间 25.98-33.98 万元。新车定位为纯电动中大型 SUV，同时也是鸿蒙智行首款轿跑 SUV。 智界 R7 上市 24 小时大定突破 6000 台；9 月 28 日单日大定突破 2000 台；9 月 24-9 月 28 日累计大定突破 11000 台。鸿蒙智行全系车型 10 月 1 日-5日累计大定突破 18600 台，其中智界 R7 大定突破 6300 台，为大定数量最高的车型。截至 10 月 5 日，我们预计智界 R7 在手大定订单数量超 20000台，展现热卖潜质。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。截止 8 月 31 日上午 10 点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过 80 万份。根据乘联分会公众号测算，8 月下半月单日新增报废更新已超过 1.33 万份，报废更新政策的拉动作用效果明显。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 和鸿蒙智行（享界 S9、智界 R7等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 受原材料、海运费、海外税收等多方面因素压制，汽车零部件板块 Q2 业绩与估值承压。受益于奇瑞/吉利/理想等重磅车企 8 月销量环比提升，板块景气度上行，同时伴随三季报临近，汽车零部件板块业绩有望修复。建议优选业绩兑现程度有望较高的成长型零部件及赛道龙头标的。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。值得注意的是，据彭博社报道，特斯拉 Robotaxi预计于 10 月 10 日发布，或将催化无人驾驶板块行情。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-09-30 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 33.39 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 34.42 19.99 16.05 12.32 601689.SH 拓普集团 46.26 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 36.14 26.59 20.29 16.06 603596.SH 伯特利 48.92 买入 1.47 2.01 2.41 3.15 33.28 24.34 20.30 15.53 600933.SH 爱柯迪 15.55 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 16.37 13.64 9.97 8.54 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -24%-19%-14%-9%-4%1%6%2023-102024-022024-06汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 智界 R7 正式上市，展现热卖潜质 智界 R7 正式上市，售价区间 25.98-33.98 万元，10 月中旬开启交付。9 月 24 日，智界R7 正式上市，售价区间 25.98-33.98 万元。新车定位为纯电动中大型 SUV，同时也是鸿蒙智行首款轿跑 SUV。新车采用途灵底盘平台生产，配备智能路况识别系统，并搭载即将全面推送的 HUAWEI ADS3.0 端到端类人智驾系统。动力方面，新车将继续配备华为电机系统，并且全系标配 800V 碳化硅高压平台、CDC 连续可变阻尼减震器、空气悬架，CLTC 工况提供 667km、736km、802km 三种续航供选择。交付时间方面，Max 和 Ultra 版将于 10月 15 日开启批量交付，Pro 版将于 11 月 15 日开启批量交付。 表 1：智界 R7 价格 车型 售价（万元） 667km Pro 版 25.98 667km Max 版 29.98 802km Max 版 31.98 736km Ultra 版 33.98 资料来源：易车汽车报价公众号，天风证券研究所 上市 5 日累计大定突破 11000 台，在手大定订单预计超 20000 台。根据智界汽车公众号，智界 R7 上市 24 小时大定突破 6000 台；9 月 28 日单日大定突破 2000 台；9 月 24-9 月 28日累计大定突破 11000 台。鸿蒙智行全系车型 10 月 1 日-5 日累计大定突破 18600 台，其中智界 R7 大定突破 6300 台，为大定数量最高的车型。截至 10 月 5 日，我们预计智界 R7在手大定订单数量超 20000 台，展现热卖潜质。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/09/20~2024/09/27）A 股汽车板块（申万一级行业）+11.07%，表现弱于沪深300（+15.70%），在 31 个申万一级行业中排名第 27 位。细分板块中，汽车零部件 11.46%、汽车服务 12.19%、摩托车及其他 6.37%、乘用车 11.72%、商用车 8.37%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为骏创科技(44.69%)，光庭信息(36.11%)，维科精密(32.81%)，双林股份(31.89%)，华阳变速(28.57%)；仅一家公司下跌：涛