非酒类食品饮料月度专题：华润饮料招股书拆解：百亿怡宝的前世与今生

⚫ ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ ⚫    18-23CAGR23-28E CAGR小规格（<1L）6.8%8.3%中大规格（1-15L）12.8%10.4%桶装水（19L）4.3%4.9%合计7.1%7.9% 20世纪80年代前身蛇口龙环成立1998年获邀为《瓶装饮用纯净水》国家标准的主要发起和起草单位之一2019年成为中国国家队的首个合作伙伴推出“假日系列”1990年推出“怡寶”牌蒸馏水1996-1999年华创收购，加入华润大家庭2014年匹配战略发展，正式更名为“华润怡宝饮料（中国）有限公司”2009年推出4.5升包装饮用水2008年进入华润（集团）一级利润中心序列2018年推出风味水品牌“蜜水系列”2007年采取“西进、东扩、北伐”的综合性全国扩张战略，以建立全国性的销售和经销网络2001年怡宝品牌纯净水产品包装升级2011年推出饮料午后奶茶、火咖、魔力2022年推出高端天然矿泉水、气泡水及果汁类饮料品牌扩大完善产能2021年推出草本饮料“至本清润”2023年推出多款新品自有工厂陆续投产 ⚫ ⚫ 收入结构销量口径收入（亿元）均价（元/公吨）销售额口径11501200125013002021202220232024 1-4月小规格饮用水7508008502021202220232024 1-4月中大规格饮用水2102202302402502021202220232024 1-4月桶装饮用水69.274.877.223.20501002021202220232024 1-4月小规格饮用水34.739.642.412.602040602021202220232024 1-4月中大规格饮用水4.34.64.91.402462021202220232024 1-4月桶装饮用水5.27.210.74.30510152021202220232024 1-4月饮料34003600380040002021202220232024 1-4月饮料 序号行业涨跌幅超额收益序号涨跌幅涨跌幅超额收益1房地产24.7%13.3%1银行22.1%23.5%2非银金融23.8%12.4%2家用电器18.0%19.3%3计算机19.2%7.8%3非银金融17.3%18.7%4美容护理16.3%4.9%4公用事业7.9%9.2%5商贸零售15.4%4.0%5交通运输7.4%8.7%6食品饮料15.1%3.7%6煤炭6.9%8.2%7综合15.0%3.6%7通信6.3%7.6%8传媒14.1%2.7%8有色金属5.7%7.1%9社会服务14.0%2.6%9汽车2.8%4.2%10电力设备13.7%2.3%10石油石化2.5%3.8%11家用电器13.5%2.1%11房地产-3.1%-1.8%12轻工制造13.0%1.6%12钢铁-6.3%-5.0%13建筑材料13.0%1.6%13电力设备-7.2%-5.8%14汽车12.5%1.1%14食品饮料-7.3%-6.0%15通信11.9%0.5%15建筑装饰-7.4%-6.1%16钢铁11.7%0.3%16国防军工-7.6%-6.3%17有色金属11.2%-0.2%17电子-8.1%-6.8%18纺织服饰10.5%-0.9%18基础化工-9.9%-8.6%19机械设备10.5%-0.9%19机械设备-10.4%-9.1%20基础化工10.4%-0.9%20美容护理-10.7%-9.4%21农林牧渔9.5%-1.9%21建筑材料-11.0%-9.6%22环保9.5%-1.9%22环保-11.1%-9.7%23医药生物9.2%-2.2%23商贸零售-11.9%-10.6%24建筑装饰9.0%-2.4%24传媒-12.9%-11.6%25交通运输8.6%-2.7%25农林牧渔-13.3%-11.9%26煤炭8.1%-3.3%26社会服务-14.6%-13.3%27国防军工7.9%-3.5%27纺织服饰-15.6%-14.3%28银行7.8%-3.6%28轻工制造-15.9%-14.5%29电子5.5%-5.9%29医药生物-16.5%-15.2%30公用事业2.1%-9.3%30计算机-17.0%-15.6%31石油石化0.7%-10.7%31综合-19.7%-18.3%当月年初至今 序号行业涨跌幅超额收益序号涨跌幅涨跌幅超额收益1乳品20.9%9.5%1软饮料9.0%10.3%2零食19.4%8.1%2乳品-0.9%0.4%3预加工食品14.7%3.3%3调味发酵品Ⅲ-4.1%-2.8%4调味发酵品Ⅲ14.4%3.0%4零食-11.1%-9.7%5烘焙食品11.2%-0.2%5肉制品-11.2%-9.9%6保健品11.0%-0.4%6保健品-16.2%-14.9%7软饮料10.9%-0.5%7预加工食品-20.2%-18.8%8肉制品8.4%-3.0%8烘焙食品-23.4%-22.1%年初至今当月