汽车行业周报：Robotaxi、Optimus、FSD密集催化，左侧布局特斯拉静待花开

2024 年 09 月 30 日 Robotaxi、Optimus、FSD 密集催化，左侧布局特斯拉静待花开 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 22.5 15.8 10.8 沪深 300 21.0 16.1 8.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业点评报告：小米汽车二期工厂部分地基已建成，或再掷超 2 亿元拿地扩产》2024-09-30 2、《汽车行业动态研究报告：以旧换新政策持续推进，2024 年国内汽车零售销量预计将达 2230 万辆》2024-09-30 3、《汽车行业点评报告：特斯拉 10月 10 号发布会召开在即，机器人业 务有望迎来重大更新》2024-09-30 ▌ Robotaxi/Optimus/FSD 密集催化，T 链景气度快速上升 特斯拉中国官方展示了一张发布会预告海报，上面写着“WE ROBOT”，预示着此前一直备受期待的 Robotaxi 有望发布，特斯拉中国表示该发布会将在北京时间 10 月 11 日举行（10 月 10 日在洛杉矶举办）。 Robotaxi 发布会“We,Robot”将于 10 月 10 日开展：马斯克也在其国内与海外的社交媒体上同步发布了这张预告海报，并附言“这将载入史册”。此次马斯克并未直接提及 Robotaxi，而是称呼为 Robot，这次发布的可能不仅仅是 Robotaxi，或将同时展示 Optimus 新内容。 Optimus Gen3 预计将在 Q4 发布：Optimus 预计在 5-6 年可达到百万台量产级别。成本方面，马斯克表示任何东西只要量产足够大，成本就会趋近于其物料成本。Optimus 是一个类人机器人，它比汽车要小得多、轻得多，所以它的成本在大规模生产时可能不会超过 1 万美元。量产节奏方面，每次迭代的周期应该不到两年，大概五到六年后，年产量可以达到百万台。灵巧手方面，下一代的 Optimus 灵巧手驱动器被移到了前臂，通过像人类手一样的缆线来操作手指，下一代的手有 22 个自由度，基本可以执行人类手能做的大部分任务。驱动器从手部后置到前臂，能够进一步缩小灵巧手的体积。 FSD 有望在 2025Q1 登陆中国和欧洲：2024 年 9 月 5 日，特斯拉公布了FSD 的路线图。预计于 2024 年 10 月推出 FSD v13，将必要的干预之间的里程提高约 6 倍，并实现自动驶出、泊车和倒车。 2025 年 Q1，在中国和欧洲推出 FSD，目前正等待监管审批。 ▌投资建议 买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会。①白马标的，拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪；②弹性标的，多利科技、无锡振华、模塑科技；③北交所，开特股份、骏创科技。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量-30-20-1001020(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024/9/27 EPS PE 投资评级 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 5.44 0.63 0.77 0.93 9.89 8.09 6.70 买入 002906.SZ 华阳集团 23.90 0.94 1.23 1.64 29.47 22.49 16.92 未评级 300100.SZ 双林股份 12.10 0.20 0.99 1.03 83.75 16.92 16.26 买入 300258.SZ 精锻科技 6.88 0.56 0.67 0.85 14.43 12.06 9.51 买入 301215.SZ 中汽股份 5.03 0.12 0.14 0.20 46.00 39.29 28.16 未评级 301307.SZ 美利信 16.48 0.70 0.50 0.85 30.91 43.01 25.36 未评级 600418.SH 江淮汽车 22.24 0.07 0.12 0.27 325.71 190.00 84.44 买入 600933.SH 爱柯迪 12.55 1.02 1.15 1.48 14.16 12.56 9.76 买入 601127.SH 赛力斯 73.74 -1.62 2.95 3.22 -50.74 27.86 25.53 买入 601965.SH 中国汽研 16.53 0.84 0.96 1.13 21.19 18.57 15.72 未评级 603179.SH 新泉股份 37.30 1.65 2.28 3.05 27.03 19.56 14.62 买入 603197.SH 保隆科技 31.30 1.82 2.01 2.82 19.66 17.80 12.67 未评级 603348.SH 文灿股份 20.22 0.19 0.93 1.59 123.16 25.25 14.68 未评级 603596.SH 伯特利 37.95 2.15 1.90 2.47 20.68 23.35 18.02 未评级 603730.SH 岱美股份 9.33 0.51 0.54 0.64 19.65 18.64 15.68 未评级 605133.SH 嵘泰股份 17.82 0.78 1.2 1.77 25.13 16.33 11.07 买入 832978.BJ 开特股份 8.28 0.59 0.76 0.96 16.12 12.51 9.91 买入 833533.BJ 骏创科技 9.03 0.88 1.18 1.58 14.09 10.51 7.85 买入 836221.BJ 易实精密 10.85 0.53 0.74 0.97 23.08 16.53 12.61 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 市场表现及估值水