游戏行业9月版号点评：新发国产版号109款，多家上市公司重点游戏过审

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2024 年 09 月 29 日 推荐（维持） 游戏行业 9 月版号点评 TMT 及中小盘/传媒 事件： 9 月 27 日，国家新闻出版署公布了 109 款国产版号，本批次版号里「手游」占107 款——“移动”类 54 款；“移动-休闲益智”53 款，其中有 5 款同时拿到了移动端与客户端版号；同时获得「客户端和主机端」有 1 款，仅获得「客户端」版号的有 1 款。具体上市公司看，重点游戏有【腾讯】《狩》、【三七互娱】《冒险揍恶龙》《斗罗大陆：指尖试炼》、【世纪华通】《龙之谷：启程》《盟重神兵》、【恺英网络】《蓝月纪元》《王国危机》《布衣战神》、【电魂网络】《大当家之路》、【芒果超媒】《三丽鸥家族奇趣乐园》、【中旭未来】《王国危机》等。 点评： ❑ 版号发放数量及频率较去年明显提高，提振游戏行业市场信心。今年以来，国产版号已经实现每月稳定发放，截至 9 月共计发放 959 款（去年全年共计发放 978 款）；进口版号发放四次，共计 76 款（去年全年进口版号共计 98款）。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，提振游戏行业市场信心。 ❑ 维持“推荐”评级。我们继续推荐游戏板块，我们继续看好【腾讯控股】手握头部游戏《地下城与勇士：起源》叠加新游密集上线，持续释放利润；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀；【哔哩哔哩】游戏业务表现亮眼，《三国：谋定天下》新版本跃居畅销榜前三；【神州泰岳】老游戏流水稳定增长，新游戏蓄势待发；【吉比特】多款储备产品逐步获批，有望带来业绩增量；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头【姚记科技】；游戏龙头公司【恺英网络】实控人及管理层积极增持+公司回购，后续新品多；【巨人网络】积极拥抱 AI，老游戏持续释放利润，以及其他游戏出海公司【宝通科技】【掌趣科技】等。 ❑ 风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。 重点公司主要财务指标 公司简称 公司代码 市值 23EPS 24EPS 24PE PB 投资评级 恺英网络 002517.SZ 23.3 0.68 0.79 13.6 4.1 强烈推荐 巨人网络 002558.SZ 21.3 0.55 0.76 14.3 1.7 强烈推荐 姚记科技 002605.SZ 9.5 1.36 1.62 14.2 3.0 强烈推荐 神州泰岳 300002.SZ 20.9 0.45 0.59 18.2 3.3 强烈推荐 吉比特 603444.SH 16.0 15.62 14.90 14.9 3.2 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元） 行业规模 占比% 股票家数（只） 152 3.0 总市值（十亿元） 1320.2 1.7 流通市值（十亿元） 1188.0 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 17.8 -12.5 -11.5 相对表现 5.7 -18.3 -11.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《传媒互联网行业周报—预计 Q4更多新游戏上线，教育龙头多邻国股价创新高》2024-09-26 2、《互联网行业周报—腾讯推出 3A游戏大模型，快手可灵 AI 实现第 9次升级》2024-09-26 3、《传媒互联网行业周报—中报季：出版公司业绩稳定，神州泰岳表现出色》2024-09-13 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn -30-20-1001020Oct/23Jan/24May/24Sep/24(%)传媒沪深300新发国产版号 109 款，多家上市公司重点游戏过审 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。