电力设备行业周报：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》

2024 年 09 月 30 日 电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 13.7 9.9 -15.8 沪深 300 11.5 7.0 0.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：配电网防灾抗灾建设重要性凸显》2024-09-23 2、《电力设备行业周报：关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税》2024-09-17 3、《电力设备行业周报：政策密集出台，电力市场建设持续加码》 2024-09-09 ▌8 月国内新增光伏装机同比微增 1~8 月份，国内新增光伏装机 139.99GW，同比增长 23.71%；其中，8 月国内新增光伏装机 16.46GW，同比增长 3%，环比减少 22%，主要是受到高温天气及分布式光伏开发/并网环节收紧等因素影响。展望四季度，随着年底国内集中式地面电站传统季节性装机旺季来临，叠加产业链价格低位运行、终端装机成本改善、项目收益率提升，预计下游装机需求有望得到刺激，全年国内光伏新增装机有望保持同比增长。 ▌电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 电网建设整体处于提速状态。国网预计 2024 年电网投资首次超过 6000 亿元，相比去年新增 711 亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数智化升级等；南网预计 2024 年固定资产投资达 1730 亿元，同比增长 23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域。1-8 月份，全国电网工程完成投资 3330 亿元，同比增长 23.1%，其中，8 月电网工程投资额达 383 亿元，同比增长 65%，电网投资延续高景气状态。另外，9 月 24 日大同-天津南 1000 千伏特高压交流工程取得核准批复，特高压建设确定性再加强。 9 月 24 日，能源局印发《电力市场注册基本规则》，该规则明确了发电企业、售电企业、电力用户、新型储能、虚拟电厂、智能微电网、分布式电源、电动汽车充电设施等 8 类经营主体进入电力市场基本条件。《规则》主要内容包括：一是促进市场注册业务全国统一规范；二是推动“一地注册、信息共享”；三是服务新型经营主体快速发展与入市需求。四是明确市场注册业务全流程标准；五是明确市场注册业务监督管理职责。本次出台的《规则》是继《电力中长期交易基本规则》《电力现货市场基本规则（试行）》《电力市场信息披露基本规则》之后又一个全国统一实施的基本规则。 ▌投资建议 1）光储：建议关注竞争格局相对较好、龙头优势明显的辅材环节，建议关注福斯特、福莱特、中信博；建议关注海外大-35-30-25-20-15-10-505(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 储市场领先的阳光电源、上能电气，扎实布局海外户储市场德业股份、禾迈股份、昱能科技；2）特高压规划明确，建议关注平高电气、许继电气；电网数智化投资和配网投资占比有望提升，建议关注国电南瑞、四方股份；3）电力设备出海高景气有望持续，建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 全球新能源风光储装机不及预期风险、国内电网建设进度不及预期风险、价格竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-09-29 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000400.SZ 许继电气 32.24 0.99 1.20 1.58 32.57 26.87 20.41 买入 002922.SZ 伊戈尔 20.01 0.53 0.87 1.13 37.75 23.00 17.71 买入 300274.SZ 阳光电源 85.20 6.36 5.44 6.31 13.30 15.58 11.13 未评级 300827.SZ 上能电气 36.50 0.80 1.51 2.15 37.90 24.19 17.00 未评级 301291.SZ 明阳电气 34.38 1.59 2.12 2.83 21.62 16.22 12.15 买入 600312.SH 平高电气 19.69 0.60 0.80 1.04 32.82 24.61 18.93 买入 600406.SH 国电南瑞 26.12 0.89 1.00 1.13 24.96 26.06 23.09 未评级 601126.SH 四方股份 18.87 0.75 0.89 1.04 25.16 21.20 18.14 买入 601865.SH 福莱特 18.38 1.17 1.61 2.12 15.71 11.42 8.67 买入 603806.SH 福斯特 16.05 0.99 0.84 1.06 24.45 19.14 15.15 买入 605117.SH 德业股份 93.28 4.16 4.49 5.88 22.42 20.78 15.86 买入 688032.SH 禾迈股份 138.52 6.14 4.47 6.44 22.56 30.99 21.51 买入 688348.SH 昱能科技 50.44 1.97 1.74 2.49 62.24 29.00 20.26 未评级 688408.SH 中信博 71.10 2.54 3.43 4.42 28.24 20.73 16.09 未评级 688676.SH 金盘科技 32.70 1.18 1.84 2.55 27.71 17.77 12.82 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 ............................. 4 1.1、 8 月国内新增光伏装机同比微增 ..................................................... 4 1.2、 电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 ................................ 4 2、 行业动态：能源局印发《电力市场注册基本规则》，特斯拉官宣发布会 ......................... 6 2.1、 行业动态 ........................................................................ 6 2.2、 公司动态 ...................................