光伏行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇》 2024-09-28 《电力设备及新能源行业专题研究：2024 年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分析》 2024-09-09 《电力设备及新能源行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇》 2024-08-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 09 月 30 日 投资要点： ⚫ 9 月光伏板块触底反弹，市场风险偏好显著提升。截至 9 月 27 日收盘，本月光伏行业大幅上涨 13.75%，与沪深 300 指数（13.44%）基本持平。光伏板块 9 月日均成交金额 139.21 亿元，环比有所放量。子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前。个股迎来普遍反弹，易成新能、晶澳科技、大全能源、捷佳伟创、中来股份涨幅居前。 ⚫ 美国本土光伏组件厂建设提速，将提升本土供给能力。First Solar位于美国阿拉巴马州劳伦斯县的新的 3.5GW 光伏组件工厂已运营，加上在俄亥俄州的三家运营工厂，该公司在美国的铭牌总制造产能达到近 11GW。预计到 2026 年底，First Solar 在美国国内产能将超过 14GW，全球年产将超过 25GW，将显著提升光伏组件美国本地化供应能力。 ⚫ 8 月国内新增光伏装机量环比回落，光伏逆变器出口继续好转。8月新增 16.46GW，同比增长 2.88%，环比降低 21.81%。单月装机增速同比放缓预计与下游电站投资进度有关。我国太阳能电池出口金额 174.05 亿元，同比下滑 28.1%。2024 年 8 月我国光伏逆变器出口数量 528.76 万台，同比增长 31.50%；光伏逆变器出口金额8.61 亿美元，同比增长 24.85%，月度增速持续转正。 ⚫ 多晶硅供给持续缩减，光伏上游价格企稳。2024 年 8 月份多晶硅产量为 12.97 万吨，环比下降 6.01%。受供给端压缩等因素影响，多晶硅致密料价格反弹至 40 元/KG，保持缓慢回升态势。9 月硅片企业积极减产推动解决硅片供给过剩矛盾，硅片价格小幅反弹，而电池片和光伏组件受需求量等因素影响，价格小幅下行。 ⚫ 投资建议：短期多晶硅供给量显著降低，硅片厂开工率下行，光伏上游价格已见底。但光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需格扭转尚需时日。截至 2024 年 9 月 27 日，光伏产业指数（931151）PE(TTM)30.36 倍，处于历史估值分位数 41.88%的位置；PB(LF)估值 1.84 倍，处于历史 9.75%分位。短期，受整体政策组合拳的影响，国内资本市场出现显著反弹，光伏行业跟随市场展开阶段性上涨。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。建议积极关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫ 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023.102024.022024.062024.09电力设备及新能源沪深30011773第2页 / 共15页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-9 月光伏指数触底反弹，个股赚钱效应良好 ............................................. 3 1.2. 细分领域情况-子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前 ........................... 3 1.3. 个股表现-个股普涨，投资者风险偏好显著提升 ............................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 光伏行业新闻：支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地，支持“光储充”一体化项目发展 ............................................................................................................................. 4 2.2. 河南光伏行业新闻：8 月省内光伏发电同比增加 30.51%，加大低碳转型支持力度 ........ 6 2.3. 重点环节数据：8 月国内新增光伏装机量环比回落，光伏上游价格企稳 ......................... 7 3. 重点公司公告 ................................................................................................ 11 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 11 3.2. 河南上市公司公告 ......................................................................................................... 13 4. 投资建议 ........................................................................................................13 5. 风险提示 ...............................