有色金属行业周报:国内政策持续发力,金属价格全面上涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 09 月 28 日 行业周报 看好 / 维持 有色金属 有色金属 国内政策持续发力,金属价格全面上涨(20240923-20240927) ◼ 走势比较 相关研究报告 <<【太平洋有色】有色金属行业周报(20240916-20240920):降息周期开启,金属价格普涨>>--2024-09-23 <<【太平洋有色】紫金矿业深度报告:降本增量成果显著,高质量成长利于长远>>--2024-09-25 <<【太平洋有色】有色金属行业周报(20240909-20240913):预防式降息即将开启,看好金属价格上涨>>--2024-09-19 证券分析师:刘强 电话: E-MAIL:liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190522080001 证券分析师:梁必果 电话: E-MAIL:liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190524010001 研究助理:钟欣材 电话: E-MAIL:zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号:S1190122090007 研究助理:谭甘露 电话: E-MAIL:tangl@tpyzq.com 一般证券业务登记编号:S1190122100017 报告摘要 本周(9/23-9/27)行情表现:沪深 300 指数+15.70%,报 3704点;上证指数+12.81%,报 3088 点;SW 有色金属行业指数+12.91%,报 4425 点。在 A 股申万一级行业中,有色金属行业指数排名第 24;在有色金属二级行业中,能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+22%/+13%/+13%/+12%/+8%。 基本金属:国内政策持续发力,基本金属价格全面上涨。铜:本周,宏观方面,9 月 24 日中国人民银行行长潘功胜宣布下调存款准备金率 0.5 个百分点,向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元,年底前或再降 0.25-0.5 个百分点;降低存量房贷利率,并统一房贷的最低首付比例由当前的 25%下调到 15%;创设新的货币政策工具,支持股票市场稳定发展,国内经济预期大幅好转,基本金属价格全面上涨。供应端,本周铜精矿 TC 平均价为 6.47 美元/吨,较上周变动+1.79 美元/吨,加拿大第一量子公司 Kansanshi 铜矿意外暂停运营,引发市场供应短缺的忧虑。需求端,随着消费旺季来临,铜现货消费端得到一定的增强,下游整体开工率呈现回升态势。铝:供应端,本周国内电解铝运行产能维持高位;需求端,政策对消费预期带来提振,随着消费旺季来临,需求呈现边际好转趋势。受益标的:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 贵金属:美元走弱推动金价上涨,看好黄金长牛趋势。本周,美元持续走弱背景下,黄金续创新高。9 月 24 日,穆迪表示,若无实质性减债举措,美国将丧失在全球三大评级机构中唯一的 AAA 评级,当前美国未偿还的联邦债务高达约 28 万亿美元,财政赤字持续占超过GDP 比例 6%,联邦债务的净利息支出可能超过每年 1 万亿美元。从中长期看,受美元信用弱化及地缘政治频发影响,我们继续看好黄金价格长牛趋势。受益标的:中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 能源金属:价格维持弱势震荡,行业处于周期底部。本周,电池级碳酸锂价格+1.89%至 75600 元/吨,电池级氢氧化锂价格-0.91%至(20%)(12%)(4%)4%12%20%23/9/2823/12/1024/2/2124/5/424/7/1624/9/27有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 国内政策持续发力,金属价格全面上涨 68702 元/吨,电解钴价格+1.78%至 172000 元/吨,四氧化三钴+0.00%至 121500 元/吨。供应端仍较为过剩,当前价格触及部分高成本产能,企业挺价意愿较强,价格呈现弱势震荡,行业处于周期底部。受益标的:天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 风险提示:需求不及预期;供给超预期释放;美联储紧缩超预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 国内政策持续发力,金属价格全面上涨 目录 一、 有色金属板块行情回顾 .......................................................... 6 二、 基本金属 ...................................................................... 8 (一) 铜 ............................................................................. 9 (二) 铝 ............................................................................ 10 (三) 锌 ............................................................................ 11 (四) 铅 ............................................................................ 13 (五) 锡 ............................................................................ 14 (六) 镍 ............................................................................ 14 三、 贵金属 ....................................................................... 15 四、 能源金属 ..................................................................... 17 (一) 锂 ............................................................................ 17 (二) 钴 ............................................................................ 18 五、 风险提示 ..................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

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2024-09-30
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