食品饮料行业周报：政策积极扩大国内需求，信心回升板块修复可期

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024 年 09 月 30 日政策积极扩大国内需求，信心回升板块修复可期——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《二季度增速放缓，软饮料具备较高景气度—食品饮料行业 2024 半年报综述》2024.09.18《旺季即将来临，关注白酒量价表现—食品饮料行业周报》2024.09.09《中报业绩分化加剧，关注基本面较优的 个 股 机 会 —食 品 饮 料 行业 周 报 》2024.09.03摘要：国内政策发力，食品饮料板块迎来布局机会。上周（09 月 23 日-09 月 27 日）食品饮料板块涨跌幅为+26.06%，在申万 31 个行业中排名第 1，上证指数涨跌幅为+12.81%，食品饮料跑赢上证指数+13.24pcts。子板块来看，白酒（+29.49%）、乳品（+24.33%）、预加工食品（+21.96%）涨幅居前，肉制品（+9.92%）、软饮料（+12.01%）涨幅居后。上周中央政治局会议召开，分析研究了当前经济形势，部署下一步经济工作，提出加大宏观调控力度，扩大国内需求等一系列发展目标，密集出台多项重磅政策，释放稳预期强信心支持经济高质量发展的信号，居民消费能力预期提振，食品饮料行业有望迎来拐点。当前板块估值水平仍处于历史较低位置，投资性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。白酒：白酒板块具备顺周期属性，宏观政策提出要降准、降息、降存量房贷利率，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具等，一揽子政策较强刺激下，居民收入预期迎来改善，有助于提升居民消费力和消费意愿，白酒商务场景和大众宴席消费有望持续复苏，龙头酒企盈利能力有望改善。上周申万三级白酒板块大幅上涨 29%，估值加速修复。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）；表现优秀的次高端白酒山西汾酒（600809.SH）；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)。大众品：【乳品】农业农村部等七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式拉动牛奶消费。政策催化下，乳品板块情绪面有望得到改善，9 月原奶价格止跌，维持 3.14 元/公斤，建议关注已完成渠道新鲜度调整，轻装上阵有望迎来边际改善的常温奶龙头伊利股份（600887.SH）和低温区域乳企新乳业（002946.SZ）。【啤酒】在政策刺激下，餐饮消费预期迎来改善，叠加国庆出行拉动消费，行业结构升级趋势延续，成本方面受益于大麦价格回落，啤酒行业竞争格局稳定，建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（00729.SZ）。【零食】量贩零食渠道红利延续，原材料成本回落，高端性价比战略顺应产业链发展，部分公司业绩表现出较好增速。建议关注劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）。【餐饮产业链】9 月 28 日起，上海市证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款商务委发放“乐品上海”餐饮消费券；市文化旅游局发放“乐游上海”住宿消费券，上周政策刺激下，市场情绪明显改变，叠加消费券发放，以及十一黄金周催化，居民外出就餐意愿环比2024Q2 有望提升，调味品和速冻产品等餐饮产业链企业迎来改善预期，建议关注龙头海天味业（603288.SH）、安井食品（603345.SH）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/09/27EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000596.SZ古井贡酒184.568.6811.0913.6716.4921.316.613.511.2未评级000729.SZ燕京啤酒10.480.230.350.450.5545.830.323.419.1未评级000858.SZ五粮液147.747.788.689.6110.619.017.015.413.9增持002847.SZ盐津铺子48.262.643.404.465.926.222.217.012.8买入002946.SZ新乳业11.220.50.640.780.9322.417.514.312.0未评级003000.SZ劲仔食品12.740.480.760.891.0527.418.815.912.2买入300783.SZ三只松鼠21.590.550.941.331.7839.422.916.212.1未评级600519.SH贵州茅台1,629.2059.4969.2479.1789.7327.423.520.618.2未评级600600.SH青岛啤酒71.233.143.483.874.2422.820.518.416.8未评级600809.SH山西汾酒198.998.5610.5712.6514.8923.318.815.713.4未评级600887.SH伊利股份27.61.641.91.862.0216.914.514.813.6未评级603198.SH迎驾贡酒66.292.863.324.015.3723.221.217.612.4买入603288.SH海天味业43.81.011.121.241.3843.339.035.231.8未评级603345.SH安井食品90.315.045.626.447.2317.916.114.012.5未评级603369.SH今世缘46.852.523.033.664.3518.715.512.810.8未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（迎驾贡酒、劲仔食品 2024E、2025E 盈利预测和五粮液盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................23 行业要闻......................................................................................................................................