汽车及汽车零部件行业研究：金九银十终端强劲，Optimous Gen3发布在即

敬请参阅最后一页特别声明 1 1）锂电：9 月 27 日，氢氧化锂报价 7.19 万元/吨，较上周上涨 1.41%；碳酸锂报价 7.83 万元/吨，较上周上涨 1.95%。。 2）整车：9 月 1-22 日，乘用车市场零售 124.3 万辆，同/环比+10%/+10%，累计零售 1470.9 万辆，同比+3%；新能源车市场零售 66.4 万辆，同/环比+47%/+7%，累计零售 667.3 万辆，同比+36%。 整车：政策补贴拉动，预计金九银十销量表现超预期。9 月各省陆续发布置换政策，鼓励消费者以旧换新，有效拉动了新车销量：1）国家层面，以旧换新持续放量；2）地方层面，各省补贴政策频出；3）车企层面，各车企为冲击销量纷纷推出厂商促销补贴政策。在政策补贴等利好因素的加成下，车市传统的“金九”销量表现亮眼，尤其新能源产品增量势能高于历史预期，燃油车则仍表现平平。政策下市场有望维持强势，看好 10 月车市。 新车型：1）智界 R7 正式上市，华为系建议持续关注。9 月 24 日智界 R7 正式上市，整车车身尺寸 4956mm×1981mm×1634mm,轴距为 2950mm。整车沿用 OneBox 造型设计理念，起售价 25.98 万元，起售价高于其对标产品特斯拉 Model Y，但相比而言配置更高，将在 10 月中旬开启批量交付。我们认为，新车所处新能源轿跑 SUV 市场竞争激烈，其主要竞争对手特斯拉 Model Y 实力强劲，新车起售价为 25.98 万元，高于 Model Y 24.99 万元，并不占优，但配置更高。建议持续关注新车在 10 月中旬的交付量。 2）阿维塔 07 售价符合预期，具备爆款机会。9 月 26 日，阿维塔科技推出了其第三款战略车型——阿维塔 07，新车定位为中型 SUV。新车起售价 21.99 万元低于其竞品问界新 M7 24.98 万元和理想 L6，性价比上更有优势。阿维塔 07作为阿维塔公司产品矩阵中的关键一环，有望成为低价爆款，成为公司销量突破点。 机器人：Optimous Gen3 发布在即，关注边际格局和边际技术。据外网媒体 The Humanoid Hub 报道，10 月 10 日将发布 CyberVan 和 Optimous Gen3。产品边际变化：根据产业调研：1）灵巧手自由度增加；2）新型减速器 4 个；3）轻量化（工程塑料代替）；4）排线优化；5）高压线束连接件的模块化；6）新增硅胶皮肤；7）NVH 问题解决；8）新增胸部和脸部屏幕；9）腰部可能新增两个丝杠。 我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。（1）整车：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15 万以下和 40 万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。（2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24 年产能利用率触底”修正为“24 年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。（4）机器人：我们预计 24H2 有望迎来定点释放，从市场预期差和边际角度看，TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是主要边际方向。。 智界 R7 正式上市，全新智己 LS6 正式上市，阿维塔推出阿维塔 07，10 月 10 日将发布 CyberVan 和 Optimous Gen3等。 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、终端：销量、市场动态及新车型................................................................ 3 1.1 国内：乘联会周度销量：政策补贴拉动，预计金九银十销量表现超预期.......................... 3 1.2 新车型：金九银十车市新车集中上市........................................................ 3 二、龙头企业及产业链............................................................................ 5 2.1 电池产业链价格.......................................................................... 5 三、 国产替代&出海.............................................................................. 8 3.1 锂电：两家锂电产业链公司出海设厂........................................................ 8 四、新技术...................................................................................... 9 4.1 固态电池：东风集团宣布即将量产固态电池 .................................................. 9 五、机器人...................................................................................... 9 5.1 人形机器人跟踪：Optimous Gen3 发布在即，关注边际格局和边际技术........................... 9 六、投资建议.................................................................................... 9 七、风险提示................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 智界 R7 外观 ............................................................................ 4 图表 2： 智界 R7 内饰 .......................................................................