高频数据跟踪：生产运行平稳，物价稳中有升

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 9 月 21 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】中短期城投债流动性下降--流动性打分周报 20240918》 - 2024.09.19 固收周报 生产运行平稳，物价稳中有升 ——高频数据跟踪 20240921  核心观点 高频经济数据关注点：第一，假期影响生产小幅波动，整体运行平稳，钢铁产业链延续回升趋势，汽车轮胎开工率有所回落。第二，房地产市场边际小幅改善，商品房成交面积、土地供应面积有所增加。第三，物价稳中有升，较前一周回升强度有所下降，原油、铜价上涨，焦煤、螺纹钢、铝价相对平稳，农产品价格整体持续上行，猪肉、鸡蛋、水果回落，蔬菜上涨。第四，台风登陆影响客货物流，上海地铁客运量、国内执行航班量减少较多，整车货运流动指数假期季节性回落。短期重点关注政策落地窗口、房地产恢复及物价走势情况。  生产：假期影响小幅波动，整体运行平稳 9 月 20 日当周，假期影响下游需求减少，钢铁产业链整体延续回升趋势，焦炉开工率下降 0.41 pct，高炉开工率升高 0.6 pct，螺纹钢产量增加 6.31 万吨，库存增加 6.39 万吨；石油沥青开工率升高1.6 pct；化工 PX 开工率升高 4.94 pct，PTA 开工率下降 3.64 pct；假期影响汽车轮胎开工率季节性下降，全钢胎开工率下降 2.25 pct，半钢胎开工率下降 2.08 pct。  需求：房地产边际小幅改善，国内集装箱运价持续下行 9 月 15 日当周，商品房成交面积低位小幅回升，存销比升高，土地成交面积增加，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周下降900 万元；汽车厂家日均零售、批发量分别增加 14406 辆和 24888 辆。9 月 20 日当周，国内航运指数持续下行，SCFI 指数下降 5.8%，CCFI指数下降 4.2%；BDI 指数升高 4.6%。  物价：原油、铜价上涨，猪肉、鸡蛋价格回落 9 月 20 日当周，布伦特原油价格上涨 4.02%至 74.49 美元/桶，焦煤期货价格上涨 0.27%至 1282 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格上周分别变动+2.47%、+0.53%、-1.12%，国内螺纹钢期货价格微降 0.06%；农产品价格持续回升，农产品批发价格 200 指数升高 1.09%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格周变动分别为-1.77%、-2.42%、+2.27%、-0.54%。  物流：台风影响国内航班、上海地铁客运量下降 9 月 20 日当周，地铁客运量北京、上海均减少，航班量国内减少、国际及港澳台增加，整车货运流量指数假期季节性回落。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：假期影响小幅波动，整体运行平稳 ..................................................... 4 2 需求：房地产市场边际改善，国内集装箱运价持续下行 .......................................... 5 3 物价：原油、铜价上涨，猪肉、鸡蛋价格回落 ................................................. 8 4 物流：台风影响国内航班、上海地铁客运量下降 ............................................... 9 5 总结：生产运行平稳，物价稳中有升 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉开工率下降，高炉、沥青开工率回升 ........................................... 4 图表 2： PX 开工率升高，PTA 开工率持续回落 .............................................. 4 图表 3： 螺纹钢产量低位持续回升 ......................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率高位季节性回落 ..................................................... 5 图表 5： 9.15 当周商品房成交面积低位小幅回升 ............................................. 6 图表 6： 9.15 当周百城供地面积回升 ....................................................... 6 图表 7： 9.15 当周存销比升高，土地成交溢价率下降 ......................................... 6 图表 8： 9.15 当周电影票房下降 900 万元 ................................................... 6 图表 9： 9.15 当周乘用车日均零售量增加约 1.4 万辆 .......................................... 7 图表 10： 9.15 当周乘用车日均批发量增加约 2.5 万辆 ......................................... 7 图表 11： 国内航运 SCFI、CCFI 指数持续下行 .............................................. 7 图表 12： BDI 指数升高 4.6%至 1977 点 .................................................... 7 图表 13： 铜、铝价格上涨，锌价下降 ...................................................... 8 图表 14： 原油、焦煤价格上涨，螺纹钢微降 ................................................ 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、水果价格下降，蔬菜价格升高 ............