房地产行业土地市场月度跟踪报告(2024年8月)：1-8月百城宅地成交建面-26%25，一线成交均价%2b4%25+

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 9 月 23 日 行业研究 1-8 月百城宅地成交建面-26%，一线成交均价+4% ——土地市场月度跟踪报告（2024 年 8 月） 房地产（地产开发） 2024 年 1-8 月，百城宅地成交建面同比-25.6%，成交楼面均价同比-16.0%。 1-8 月，百城宅地供应建面 1.87 亿平，同比-30.8%，成交建面 1.32 亿平，同比-25.6%，供应与成交建面累计同比降幅较 1-7 月有所收窄；成交楼面均价为 5,809元/平，同比-16.0%，较 1-7 月同比降幅扩大。分城市能级来看： 百城中一线城市宅地供应建面 812 万平，同比-46.2%；成交建面 690 万平，同比-45.5%；成交楼面均价为 25,778 元/平，同比+4.1%。 百城中二线城市宅地供应建面 7,263 万平，同比-27.0%；成交建面 5,348 万平，同比-12.6%；成交楼面均价为 6,844 元/平，同比-21.4%。 百城中三线城市宅地供应建面 10,651 万平，同比-31.7%；成交建面 7,178 万平，同比-30.8%；成交楼面均价为 3,116 元/平，同比-15.3%。 1-8 月，TOP50 房企新增土储价值同比-44.7%，新增土储面积同比-33.7%。 1-8 月，TOP50 房企新增土储价值 4,592 亿元，同比-44.7%，前三名为绿城中国（347.0 亿元）、建发房产（331.7 亿元）、越秀地产（301.4 亿元）；TOP50房企新增土储面积 4,343 万平，同比-33.7%，前三名为华润置地（197.9 万平）、中国铁建（175.9 万平）、绿城中国（167.0 万平）。 1-8 月，光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 4.9%，溢价率较 1-7 月持平。 2024 年 8 月，光大核心 30 城成交宅地 131 宗，同比-28.0%，成交宅地总建面1048 万平，同比-35.9%，成交宅地总价 798 亿元，同比-54.9%，成交楼面均价7,614 元/平，同比-29.6%。 8 月，光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 4.9%，单月同比+0.1pct，环比+0.9pct，核心 30 城成交的 131 宗宅地里，土拍溢价率超过 20%以上的成交宅地共 9 宗，占比约 6.9%。 2024 年 1-8 月，光大核心 30 城成交宅地 759 宗（累计同比-25.6%），成交宅地总建面 6,043 万平（累计同比-34.5%），占百城住宅用地成交建面的比重为66.1%；成交土地总价 5,535 亿元（累计同比-45.6%），成交楼面均价 9,158元/平（累计同比-16.9%）；光大核心 30 城整体溢价率为 4.9%（较 1-7 月持平），累计同比减少 1.6pct，土拍溢价率持续下滑趋势得到控制。 投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出“研究消化存量房产”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240919 1-8 月一线城市二手住宅成交面积+3%，成交均价-2%——光大核心城市二手房成交跟踪（2024 年 8 月） 20240906 8 月百强房企销售额同比-28%，核心30 城成交均价同比-0.4%——百强房企及光大核心 30 城销售跟踪（2024 年 8 月） 20240827 1-7 月百城宅地成交建面-29%，一线成交均价+16%——土地市场月度跟踪报告（2024 年 7 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 目 录 1、 百城土地/住宅类用地供需情况 ......................................................................................................... 3 1.1 1-8 月百城土地成交建面累计同比-11.0% ....................................................................................................... 3 1.2 1-8 月百城宅地成交建面累计同比-25.6% ....................................................................................................... 4 1.3 百城分能级城市住宅类用地供需情况 ............................................................................................................... 5 2、 百城土地/住宅类用地成交价格 ......................................................................................................... 8 2.1 1-8 月百城宅地成交楼面均价累计同比-16.0% ...................................................