本轮反弹的定性与空间

本轮反弹的定性与空间长江证券研究所金融工程研究小组2024-09-25%%%%1分析师覃川桃SAC执业证书编号：S04905100001SFC执业证书编号：BUT5分析师及联系人证券研究报告• 证券研究报告 •%%%%2从技术性W底到政策性W底恒生科技：2024年7月末的低点与2024年4月中的低点形成W底资料来源：通达信，长江证券研究所图：恒生科技日线走势从技术性W底到政策性W底创业板指：于2024年9月底摸至前低并形成技术性反弹，其后虽然反弹受阻但也能保持横盘状态资料来源：通达信，长江证券研究所图：创业板指日线走势%%%%4从技术性W底到政策性W底上证指数：2024年9月初开始加速下跌，并于前低附近形成技术性反弹资料来源：通达信，长江证券研究所图：上证指数日线走势%%%%5创业板指缠论分解本轮低点重要性类似2019年1月，为周线级别二买资料来源：交易开拓者，长江证券研究所图：创业板指周线走势6行业选择热点一：红利根据国新办介绍金融支持经济高质量发展有关情况图文实录：“股票回购、增持再贷款工具将引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%。”银行煤炭今日涨幅分别为4.27%和5.56%，分列行业涨幅榜第12位和第5位。资料来源：Wind，长江证券研究所图：各中信一级行业中股息率高于%的个股数量占比%%%%7行业选择热点二：非银行金融根据国新办介绍金融支持经济高质量发展有关情况图文实录：“人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深00成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。”可通过非银金融机构而达成。资料来源：Wind，长江证券研究所图：非银行金融日线走势%%%%8总结本日，政策红利触发下的大涨确认了创业板指和沪深00周线级别二买，地位类似于2019年1月的回踩确认完成。后续或仍将是指数级别的普涨行情，由于本轮下跌行情以持续阴跌的形式完成，并未形成超跌，所以不能用统计的方式找到筹码角度绝对占优的行业或风格或主题。弹性角度推荐非银行金融。9风险提示本报告结论均根据历史数据测算而得，未必与未来走势相符。风险提示%%%%10办公地址更多研究服务，请访问长江研究小程序电脑端请访问https://research.95579.com/最新研报线上会议长江研究小程序专题精选活动报名上海武汉北京深圳虹口区新建路200号国华金融中心B栋22、2层武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦7楼西城区金融街号通泰大厦15层深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场期6楼（200080）（40015）（10002）（518048）%%%%11评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深00指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。评级说明12分析师声明、法律主体声明及其他声明其他声明本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本研究报告并不构成本公司对购入、购买或认购证券的邀请或要约。本公司有可能会与本报告涉及的公司进行投资银行业务或投资服务等其他业务(例如:配售代理、牵头经办人、保荐人、承销商或自营投资)。本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，且并未考虑个别客户的特殊情况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅依据本报告做出决策，并在需要时咨询专业意见。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有， 。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布给其他机构及/或人士（无论整份和部分）。如引用须注明出处为本公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。本公司不为转发人及/或其客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。本公司保留一切权利。分析师声明本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。法律主体声明本报告由长江证券股份有限公司及/或其附属机构（以下简称「长江证券」或「本公司」）制作，由