金融工程研究

撰写日期：2024 年 09 月 22 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 利差跟踪周报（20240918-20240920） 一周概览 当周（20240918-20240920）中国十年期国债收益率 2.04%，周平均收益率为 2.04%，较上周下行 5.07BP。美国十年期国债收益率 3.73%，周平均收益率为 3.69%，较上周上行 2.13BP。当周十年期中美利差为-1.69%，较上周下行 9.94BP。当周国债 1Y-1M、1Y-3M、1Y-6M 平均利差分别上行 3.249BP、4.31BP、 2.51BP，1Y-9M 平均利差下行 0.01 BP，3Y-1Y、5Y-1Y、10Y-1Y、30Y-1Y 平均利差分别下行 2.17BP、3.57BP、8.62BP 和 11.86BP。 在评级为 AAA 的企业债中，当周 1Y-6M 平均利差由 3.72BP 上行至4.58BP，10Y-1Y 平均利差由 34.78BP 下行至 29.44BP。在评级为 AA 的企业债中，当周 1Y-6M 平均利差由 5.24BP 上行至 5.96BP，10Y-1Y 平均利差由53.29BP 下行至 52.56BP。1Y AAA 级企业债与 1Y 国债的利差下行 7.01BP 至64.41BP，1Y AA 级企业债与 1Y 国债的利差下行 4.52BP 至 77.03BP，1Y A级企业债与 1Y 国债的利差下行 6.05BP 至 564.93BP。 在评级为 AAA 的城投债中，当周 1Y-6M 平均利差由 3.20BP 上行至3.33BP，10Y-1Y 平均利差由 36.72BP 下行至 33.93BP。在评级为 AA 的城投债中，当周 1Y-6M 平均利差由 4.48BP 上行至 4.60BP，10Y-1Y 平均利差由52.53BP 上行至 53.29BP。1Y AAA 级城投债与 1Y 国债的利差下行 6.76BP 至65.43BP，1Y AA+级城投债与 1Y 国债的利差下行 6.82BP 至 70.82BP，1Y AA级城投债与 1Y 国债的利差下行 5.47BP 至 77.55BP，1Y AA-级城投债与 1Y国债的利差下行 3.20BP 至 98.73BP。 风险提示：政策推动不及预期，信用风险超预期。 麦高证券 研究发展部 分析师：王湘萍 资格证书：S0650511010003 联系邮箱：wangxiangping@mgzq.com 联系电话：024-22955429 相关研究 《利差跟踪周报（20240909-20240913）》2024.09.15 《利差跟踪周报（20240902-20240906）》2024.09.08 《利差跟踪周报（20240826-20240830）》2024.09.01 《利差跟踪周报（20240819-20240823）》2024.08.25 利差跟踪周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 国债利差 .......................................................... 4 十年期中美国债利差 .................................................... 4 期限利差 .............................................................. 4 企业债利差 ........................................................ 4 期限利差 .............................................................. 4 信用利差 .............................................................. 5 城投债利差 ........................................................ 5 期限利差 .............................................................. 5 信用利差 .............................................................. 6 产业债利差 ........................................................ 6 期限利差 .............................................................. 6 信用利差 .............................................................. 7 同业存单利差 ...................................................... 7 期限利差 .............................................................. 7 信用利差 .............................................................. 8 利差跟踪周报 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： 十年期国债到期收益率（%,%） .................................... 4 图表 2： 国债期限利差（BP,BP） .......................................... 4 图表 3： 国债期限利差（BP,BP） .......................................... 4 图表 4： 企业债期限利差（AAA）（BP,BP） .................................. 5 图表 5： 企业债期限利差（AA）（BP,BP） ................................... 5 图表 6： 1Y 企业债信用利差（企业债-国债）（BP,BP） ........................ 5 图表 7： 城投债期限利差（AAA）（BP,BP） .................................. 6 图表 8： 城投债期限利差（AA）（BP,BP） ................................... 6 图表 9： 1Y 城投债信用利差（城投债-国债）（BP,BP） ........................ 6 图表 10：