资金跟踪专题：二级资金弱，一级资金强

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 二级资金弱，一级资金强 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2024 年 9 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 联系电话：+86 18817552575 邮 箱：lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 二级资金弱，一级资金强 [Table_ReportDate] 2024 年 9 月 24 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 今年 8 月的资金流入环比下降。1）2024 年 8 月，A 股月度资金净流入占流通市值的比例为 0.57%，较上月的 2.01%环比走弱。2024 年 8 月的资金净流入占流通市值的比例低于 2024 年 5 月-7 月。截至 2024 年 8 月，过去 12 个月累计净流入占自由流通市值的比例为 3.73%，较上月的 1.93%环比走强。2）从分项上来看，今年 8 月资金净流入的下降主要源于 8 月上市公司分红金额季节性下降。 ➢ 7 月新增开户数环比回升。1）新增开户数方面，2024 年 7 月上证所新增开户数为 115.14 万户，较上月环比增加 7.54 万户。对比历史同期来看，2024 年 7 月的新增开户数为 2016 年以来的最低水平。2）2024 年 1 月 1日-7 月 31 日，上证所累计新增开户数达到 1063.80 万户，低于 2016 年以来的全部年份。 ➢ 融资余额近期持续流出。1）融资余额方面，2024 年 8 月融资余额环比减少 322.81 亿元，较前值减少 356.08 亿元有所收敛。9 月 1 日-9 月 20日，融资余额减少 164.02 亿元。2）融资余额占流通市值的比例出现回升。截至 9 月 20 日，全 A 融资余额占流通市值的比例为 2.35%，处于2018 年以来的中位值水平。 ➢ 北上资金连续两月净流出。北上资金方面，2024 年 7 月北上资金净流出166.30 亿元，已连续两个月净流出。而 8 月 1 日至 8 月 16 日净流出287.27 亿元，整体上看，北上资金在今年 2 月-5 月持续净流入后在 6、7 月转向净流出。 ➢ 上市公司回购、分红均表现积极。1）2024 年 1 月 1 日-9 月 20 日，上市公司回购金额为 3758.36 亿元，月均回购规模为 411.50 亿元，月均回购规模高于 2005 年以来的所有年份。2）从月度数据来看，上市公司 2024年 8 月的减持规模为 1.83 亿元，相较上月增持 54.96 亿元有所收敛；2024 年 9 月 1 日-2024 年 9 月 20 日的减持规模为 7.26 亿元。从年度数据来看，2024 年 1 月 1 日-2024 年 9 月 20 日，上市公司累计增持规模为104.94 亿元，月均增持规模为 11.49 亿元，月均增持规模有所收敛。3）二季度以来，上市公司分红金额大增且远超季节性。8 月上市公司分红金额为 1122 亿元，较 7 月单月的 6472 亿元大幅收敛。但纵向来看，8 月上市公司分红金额高于 2014 年以来所有历史同期。 ➢ 8 月股权融资规模环比下降。1）8 月的股权融资规模为 137.17 亿元，较上月的 240.65 亿元环比下降。2）年度数据方面，2024 年 1 月 1 日-9 月20 日的股权融资规模为 2272.87 亿元，月均融资规模低于 2016 年以来全部年份。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：二级资金弱，一级资金强 ............................................................................................... 5 1.1 年度层面上，资金面转为净流入，公司回购持续上升 ............................................. 5 1.2 月度层面上，资金净流入环比下降，公募基金份额回升 .......................................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、7 月新增开户数小幅回升，仍为八年来最低水平 .................................................................... 8 三、融资余额连续四个月净流出 ....................................................................................................... 9 四、ETF 基金资金持续保持净流入 .................................................................................................. 10 4.1 8 月偏股型公募基金份额环比回升 ......................................................................... 10 4.2 北上资金 7 月净流出幅度有所收敛 ........................................................................ 10 4.3 私募基金仓位 7 月环比下降 ................................................................................... 12 4.4 保险机构 2024 年 6 月持有的股票市值环比上升 .................................................... 12 五、产业资本小幅减持，回购规模超 3700 亿 ............