汽车行业中国汽车出海：挑战与机遇并存

证券研究报告报告评级：强于大市丨维持中国汽车出海：挑战与机遇并存国联证券汽车研究团队2024年9月21日请务必阅读报告末页的重要声明1目录第一部分第二部分第三部分第四部分第五部分中国汽车出口欧洲及英国现状英国市场特点及中国品牌表现英国汽车市场面临的挑战补齐短板，中国品牌竞争力有望增强风险提示21、中国汽车出口欧洲及英国现状3-100%-50%0%50%100%150%200%250%0100200300400500600汽车出口（万辆）汽车出口YOY（右轴）◥ 阶段1：2001-2006年，汽车出口从2万辆增长至164万辆，2001-2006年CAGR为131%。中国车企开始陆续出口中东以及非洲地区，性价比优势带动出口量快速提升，但海外售后服务体系的建设较为落后，出口量继而下滑；◥ 阶段2：2007-2019年，汽车出口从61万辆增长至122万辆，2007-2019年CAGR为6%。金融危机对全球汽车消费的负面影响逐渐消弭，2009年后国内汽车出口量快速恢复，后续出口量有所波动，但整体维持在100万辆左右，受海外发达地区排放标准的影响，对欧洲、北美的出口量较少，产品主要销往东南亚、拉美、中东、非洲等地区；◥ 阶段3：2020年至今，汽车出口从108万辆增长至522万辆，2020-2023年CAGR为69%。疫情导致全球汽车供应链受阻，国内快速复工复产、叠加新能源汽车竞争优势明显，产品主要销往欧洲、东南亚、拉美、中东、非洲等地区。国内汽车出口走势CAGR=131%CAGR=6%CAGR=69%资料来源：国家统计局，国联证券研究所4◥新能源乘用车出口高速增长，新能源占比逐步提升。根据中汽协数据，2023年中国新能源乘用车出口111.8万辆，同比+72.5%，2024H1新能源乘用车出口59.0万辆，同比+14.4%，出口呈现持续增长态势。从动力类型来看，2020年中国乘用车出口基本都是燃油车，新能源比例仅为8.2%。2021年新能源出口比例提升至17.9%，其中特斯拉占比9.5%，带动新能源出口占比显著提升。2022年起中国品牌新能源转型加速，2024H1新能源出口比例已达到25.2%，其中特斯拉比重为6.3%，其余品牌比重为18.9%，新能源汽车出口呈现百花齐放态势。国内乘用车出口分动力类型（万辆）国内新能源乘用车出口量高速增长（万辆）69.7 131.6 187.7 296.6 174.8 6.2 28.7 64.8 111.8 59.0 05010015020025030035040045020202021202220232024H1燃油新能源-10010203040502020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05纯电动（不含特斯拉）特斯拉插电混燃油车资料来源：中汽协，国联证券研究所52023年新能源乘用车出口分区域占比42.3%41.5%9.6%6.1% 0.5%亚洲欧洲美洲大洋洲非洲2023年新能源乘用车出口分区域（万辆）◥ 欧洲为中国新能源乘用车出口主要地区。分动力类型来看，2023年中国对亚洲/欧洲/美洲/大洋洲/非洲的新能源汽车出口分别为71.3/70.0/16.1/10.3/0.8万辆，占比分别为42.3%/41.5%/9.6%/6.1%/0.5%，亚洲、欧洲新能源乘用车出口占比均超过40%。◥ 欧洲地区贡献新能源乘用车出口最大增量。分动力类型来看，相较于2020年，2023年中国出口欧洲/亚洲/美洲/大洋洲/非洲新能源乘用车增量分别为62.9/57.7/15.1/10.2/0.7万辆，增量占比分别为42.9%/39.4%/10.3%/6.9%/0.5%，各区域新能源乘用车出口增量以纯电车型为主。欧洲新能源乘用车出口增量占比超40%，为中国新能源乘用车出口贡献最大增量。13.67.11.00.10.171.370.016.110.30.801020304050607080亚洲欧洲美洲大洋洲非洲202020232020-2023年新能源乘用车出口增量分区域（万辆）2020-2023年新能源乘用车出口增量分区域占比42.9%39.4%10.3%6.9%0.5%欧洲亚洲美洲大洋洲非洲010203040506070欧洲亚洲美洲大洋洲非洲纯电插混62.957.715.110.20.7资料来源：海关总署，国联证券研究所62024H1中国对欧洲各国新能源乘用车出口占比中国对欧洲新能源乘用车出口走势（万辆）◥中国对新能源乘用车出口高速增长，2024H1出口量承压。根据海关总署数据，中国自2021年起对欧洲的出口量呈现高速增长态势，2023年达到70万辆，同比+35.4%。2024H1出口量为32.1万辆，同比-16.0%。分动力类型来看，对欧洲出口的新能源乘用车以纯电为主，2024H1出口的32.1万台中纯电为29.8万辆，占比92.7%，插混为2.3万辆，占比7.3%。◥英国为欧洲主力销售市场。分国家来看，中国新能源乘用车在欧洲的主要出口目的国为比利时、英国、西班牙、德国等，其中2024H1对比利时出口量为12.9万辆，占比超四成，对英国出口量为7.5万辆，占比为23.4%，仅次于比利时。中国对欧洲新能源乘用车出口分动力类型（万辆）40.2%23.4%8.8%8.5%3.3%3.3%1.9%1.5%9.0%比利时英国西班牙德国荷兰斯洛文尼亚罗马尼亚俄罗斯其他资料来源：海关总署，国联证券研究所77.126.951.770.032.1279.6%92.1%35.4%-16.0%-50%0%50%100%150%200%250%300%0102030405060708020202021202220232024H1新能源出口量（万辆）YOY（右轴）61.35%6.69%12.87%19.09%纯电插混非插电式混合动力燃油◥中国车企暂无英国产能布局，对英国出口稳定增长。目前中国车企在英国暂无产能布局，对英国的汽车销售依靠贸易。根据海关总署数据，中国对英国汽车出口逐步提升，2023年出口量为20.2万辆，同比+43.5%；2024H1出口量为11.1万辆，同比+15.9%。从出口车辆的动力类型来看，产品以纯电为主，其中2023年纯电出口12.5万辆，同比+31.3%；2024H1纯电出口6.8万辆，同比-6.0%。插混出口呈现高速增长态势，2023年插混出口1.2万辆，同比+103.0%；2024H1插混出口0.7万辆，同比+87.2%。中国对英国乘用车出口情况（辆）2024H1中国对英国乘用车出口各动力类型占比050000100000150000200000250000201920202021202220232024H1纯电插混非插电式混合动力燃油资料来源：海关总署，国联证券研究所82、英国市场特点及中国品牌表现9◥疫情后英国汽车销量逐步复苏。疫情前英国汽车销量约为27