东北固收转债专题：一带一路转债梳理

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 一带一路转债梳理 ---东北固收转债专题 报告摘要： [Table_Summary] 一带一路是习近平主席于 2013 年 9 月和 10 月分别提出的合作倡议，特指“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”，分别聚焦于不同的建设重点以及合作模式。 丝绸之路经济带：重点畅通中国经中亚、俄罗斯至欧洲（波罗的海）；中国经中亚、西亚至波斯湾、地中海；中国至东南亚、南亚、印度洋。陆上丝绸之路依托国际大通道，以沿线中心城市为支撑，以重点经贸产业园区为合作平台，共同打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国－中亚－西亚、中国－中南半岛等国际经济合作走廊。 21 世纪海上丝绸之路：重点方向是从中国沿海港口过南海到印度洋，延伸至欧洲；从中国沿海港口过南海到南太平洋。海上以重点港口为节点，共同建设通畅安全高效的运输大通道。中巴、孟中印缅两个经济走廊与推进一带一路建设关联紧密，2016 年通航的巴基斯坦瓜达尔港便是是海上丝绸之路的代表性项目之一。 贸易方面：中国与一带一路共建国家之间的贸易关系在过去几年中显著增强。2022 年进出口总额突破 2 万亿美元大关，2023 年进出口总额为2.13 万亿美元，较 2015 年增长了约 113%，该倡议已成为推动中国进出口贸易增长的重要动力来源。中欧班列作为一带一路倡议的重要组成部分，其货运量也实现了显著增长。截至 2022 年，中欧班列的货运量达到了 161.4 万标箱，约为 2015 年货运量的 24 倍。2024 年第二季度我国与一带一路共建国的贸易往来回温至历年高位。 投资合作方面：我国对一带一路共建国非金融类投资额逐年上升，2023年非金融类直接投资 318 亿美元，较 2022 年大幅增长 51.6%。2023 年按照具体行业划分，我国向一带一路共建国相关产业投资的主要去向为能源、交通运输、金属和房地产这四大领域，分别投资 77.1 亿美元、107.6亿美元、201.1 亿美元和 17.1 亿美元。交通运输和金属行业的投资同比增长尤为显著，分别达到了 366%和 223%，成为了中国对一带一路共建国家直接投资增长的最大驱动力。 在转债领域，本文梳理了与一带一路相关性比较强的 31 只标的，主要涉及通信、建筑装饰、交通运输、电力设备等行业。 风险提示：地缘政治风险、汇率波动风险。 [Table_Date] 发布时间：2024-9-21 [Table_Invest] 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《东北固收专题报告：产能出海墨西哥系列5——劳动力“物美价廉”吗？》 --20240920 《东北固收专题报告：产能出海墨西哥系列4——“麻烦”的原材料采购运输》 --20240919 《【东北固收|微观交易】“负债-资产”角度下的债市微观交易运行机理——债市微观交易研究系列专题二》 --20240918 《内需不足拖累生产，航运价格继续下跌——政策及基本面周度观察（20240915）》 --20240916 《数字货币转债梳理》 --20240916 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 研究助理：刘天宇 执业证书编号：S0550123060036 17317358135 liuty1@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 债券研究报告 目 录 1. 一带一路发展历程 .............................................................................................. 3 2. 一带一路发展成果 .............................................................................................. 4 3. 转债标的梳理 ...................................................................................................... 5 图表目录 图 1：一带一路发展历程 ........................................................................................................................................... 3 图 2：一带一路共建国间贸易进出口规模 ............................................................................................................... 4 图 3：中欧班列货运量 ............................................................................................................................................... 4 图 4：我国对一带一路共建国非金融投资规模 ....................................................................................................... 4 图 5：一带一路非金融投资去向(亿美元) ................................................................................................................. 4 图 6：一带一路共建国承包合同规模 ....................................................................................................................... 5 表 1：一带一路相关转债标的 ................................................................................................................................... 5 请务必阅读正文后的声明及说明