宽基、风格与行业：2024年A股中报透视之盈利能力篇

证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略专题研究 报告日期：2024 年 09 月 23 日 2024 年 A 股中报透视之盈利能力篇 ——宽基、风格与行业 核心观点 我们对六大宽基指数、十大风格指数以及三十多个一级行业指数进行盈利能力维度的评分。以边际思维从后视镜中窥之，宽基指数中，中证 1000 和中证 500 盈利能力维度得分靠前。风格指数中，大盘价值得分靠前。中信一级行业指数中，交通运输、电力及公用事业、通信和消费者服务等得分靠前。申万一级行业指数中，通信、公用事业和基础化工等得分靠前。 ❑ 宽基指数：中证 1000 和中证 500 占优，科创 50 和沪深 300 相对落后 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标、得分排序依次为中证 1000（9 分）=中证 500（9 分）＞上证 50（5 分）＞创业板指数（-3 分）＞科创 50（-4 分）＞沪深 300（-5 分）。 ❑ 风格指数：大盘价值相对占优，消费与红利风格居后 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标、十大风格指数得分排序依次为大盘价值（9 分）＞小盘价值（8 分）＞周期（6 分）=成长（6 分）＞稳定（0 分）＞金融（-1 分）＞大盘成长（-3 分）＞小盘成长（-6 分）＞消费（-7 分）＞红利指数（-8 分）。 ❑ 中信行业：关注交通运输、电力及公用事业、通信和消费者服务 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，得分靠前的中信一级行业为交通运输（11 分），电力及公用事业、通信和消费者服务均为 9 分，得分靠后的中信一级行业为电力设备及新能源（-8 分）。 ❑ 申万行业：关注通信、公用事业和基础化工 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，得分靠前的申万一级行业为通信、公用事业和基础化工，均为 9 分，得分靠后的申万一级行业为煤炭和房地产，均为-6分。 ❑ 结论与投资建议 对于注重盈利能力因子，尤其是其边际变化的投资者，宽基指数方面可关注中证1000 和中证 500，风格方面可关注大盘价值，中信行业指数方面可关注交通运输、电力及公用事业、通信和消费者服务等，申万行业指数方面可关注通信、公用事业和基础化工等。 ❑ 风险提示 评分标准主观，缺乏回测验证，分析维度有限，结论的滞后性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 相关报告 1 《关注细分赛道景气度改善》 2024.09.21 2 《“小荷才露”反弹开始，稳扎稳打伺机“撒鹰”》 2024.09.21 3 《2024 年 A 股中报透视之盈利质量篇》 2024.09.16 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 2/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 宽基指数：中证 1000 和中证 500 占优，科创 50 和沪深 300 相对落后 ............................................. 4 2 风格指数：大盘价值相对占优、消费与红利风格居后 ........................................................................ 6 3 中信行业：关注交通运输、电力及公用事业、通信和消费者服务 ..................................................... 8 4 申万行业：关注通信、公用事业和基础化工 ...................................................................................... 12 5 结论与投资建议 .................................................................................................................................... 18 6 风险提示 ................................................................................................................................................ 18 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 3/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 表 1： 主要宽基指数销售毛利率 ............................................................................................................................................. 4 表 2： 主要宽基指数销售净利率 ............................................................................................................................................. 4 表 3： 主要宽基指数 ROA ....................................................................................................................................................... 5 表 4： 主要宽基指数 ROE ....................................................................................................................................................... 5 表 5： 主要宽基指数经 EBITDA 调整后的净利润率 .............................................................................................................. 5 表 6： 综合考虑 5 种利润率或回报率指标，中证 1000 和中证 500 占优，沪深 300 相对落后 ............................................ 5 表 7： 主要风格指数销售毛利率 .................