金融工程：关注长周期超跌板块-A股量化择时研究报告

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 23 [Table_Page] 金融工程|定期报告 2024 年 9 月 22 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：关注长周期超跌板块 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（本期是指 2024 年 9 月 12 日—2024 年 9 月 20 日） 结构表现 (涨幅) 中证100 沪深300 中证500 中证800 中证1000 国证2000 0.52% 0.47% -0.37% 0.26% -0.50% -0.41% 行业表现 强度前五：房地产、有色金属、家用电器、煤炭、计算机。 强度后五：食品饮料、美容护理、医药生物、电力设备、国防军工。 市场估值 指数估值 ↓：深证指数 行业估值 相对 PE 较低：纺织服饰、建筑装饰、电力设备、环保、美容护理。 相对 PE 较高：农林牧渔、钢铁、计算机、房地产、汽车。 市场情绪 新高比例 ↑:创近 60 日新高个股数占比从前一期的 6.1%升至 7.4%。 新低比例 ↓:创近 60 日新低个股数占比从前一期 31.3%降至 11.4%。 均线结构 ↓:多头排列减空头排列个股占比从前一期的-39%降至-39%。 矿工论市 市场展望 本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，根据 Wind，2024年 8 月份 PPI 同比为-1.8%，由 2023 年 6 月份最低同比-5.4%有所回升，而经验看 PPI 与 TTM 名义 GDP 增速高度相关，自上而下看，权益市场上行弹性更大。 风险提示 市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI 同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 张钰东 SAC 执证号：S0260522070006 021-38003734 zhangyudong@gf.com.cn 请注意，张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程：关注长周期超跌行业:A 股量化择时研究报告 2024-09-17 金融工程：ETF 资金流入放缓:A 股量化择时研究报告 2024-09-08 金融工程：价值成长风格分化:A 股量化择时研究报告 2024-09-01 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 23 [Table_PageText] 金融工程|定期报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 7 三、A 股市场情绪跟踪 ........................................................................................................ 9 （一）新高新低比例指标 ........................................................................................... 9 （二）个股均线结构指标 ......................................................................................... 10 （三）基金仓位 ........................................................................................................ 11 （四）ETF 规模变化 ................................................................................................ 11 （五）期权成交量看涨看跌比 .................................................................................. 13 （六）市场交易活跃度 ............................................................................................. 14 四、多维视角看市场 ......................................................................................................... 15 （一）宏观因子事件 ............................................................................