医药生物行业周报：加仓攻守兼备的医药板块

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/7 医药生物 2024 年 09 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《《生物安全法案》未纳入 NDAA，制药产业链预计将迎来边际改善—行业周报》-2024.9.22 《关注制药产业链结构性机会及长期布局时点—行业点评报告》-2024.9.19 《医疗器械板块 2024H1 收入利润承压，耗材表现较佳 —行业周报》-2024.9.17 加仓攻守兼备的医药板块 ——行业周报 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002  宏观政策加码，重仓中国，加仓攻守兼备的医药板块 9 月 24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，潘功胜行长、李云泽局长、吴清主席出席，中国人民银行公布了一系列政策，多重刺激利好国内经济及股市。 中共中央政治局在 2024 年 9 月 26 日召开的会议中，对当前经济形势进行了深入分析，并部署了下一步的经济工作。正视经济困难，政策力度加码，重视资本市场，进一步关注财政对地产、消费、民生等领域的支持。 医药作为大消费里重要的板块，经营韧性强，业绩稳定性及成长性兼具，进可攻退可守。同时，医药板块估值低，随着医药合规逐步常态化，叠加国家对创新药及中药创新药、医疗设备更新升级、基药目录调整等利好政策逐步落地，医药板块有望开启新一轮稳健成长的周期。 从细分赛道上看，（1）消费医疗：消费属性更强的专科医疗服务、家用医疗器械、中/化药贴膏及眼科用药/械、中药品牌 OTC、医药商业、疫苗等细分赛道有望受益国内宏观政策加码后消费能力的逐步恢复；（2）制药板块：受益创新药国内放量+出海驱动增长，叠加运营质量提升，多数制药公司业绩稳健，板块有望迎来新周期；（3）制药产业链：随着美国降息及国内持续对创新药行业的支持，CXO 及科研服务的经营业绩有望逐步见底回升，估值又处于低位；（4）医疗器械：精选出海、院外消费医疗器械及国企改革细分方向，优先推荐在出海上快速突破的体外诊断 poct 赛道；（5）原料药：下游制剂企业迎来新一轮补库存，行业销量快速增长，原料药价格企稳，凭借原料药制剂一体化布局，新制剂业务有望持续贡献较大业绩弹性；（6）血制品：受益于人口老龄化人口、医生对血液制品临床价值认知的提升、高浓度静丙等新品种的上市及海外市场的拓展，血液制品公司保持稳健增长。  9 月第 4 周医药生物上涨 15.28%，医院板块涨幅最大 从月度数据来看，2024 年初至 8 月沪深整体呈现下跌趋势，9 月扭转实现上涨。2024 年 9 月第 4 周食品饮料行业涨幅靠前，公用事业、石油石化、家用电器等行业涨幅靠后。本周医药生物上涨 15.28%，跑输沪深 300 指数 0.42pct，在 31个子行业中排名第 15 位。2024 年 9 月第 4 周所有板块均处于上涨态势，医院板块涨幅最大，上涨 27.02%，疫苗板块上涨 20.44%，线下药店板块上涨 18.57%，医疗研发外包板块上涨 18.05%，医疗设备板块上涨 17.34%，涨幅排名靠前。  推荐标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、兴齐眼药、人福医药、百洋医药、恒瑞医药、和黄医药；CXO：药明合联、药明生物、药明康德、诺泰生物；科研服务：皓元医药；医疗器械：奥泰生物、可孚医疗、爱博医疗、迈瑞医疗、开立医疗；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；中药：羚锐制药、佐力药业、悦康药业、方盛制药；医疗服务：海吉亚医疗、通策医疗；零售药店：益丰药房。  风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、竞争加剧风险等。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-102024-022024-06医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/7 目 录 1、 9 月第 4 周医药生物上涨 15.28%，医院板块涨幅最大 ........................................................................................................ 3 1.1、 板块行情：医药生物上涨 15.28%，跑输沪深 300 指数 0.42pct ................................................................................ 3 1.2、 子板块行情：医院板块涨幅最大，体外诊断涨幅最小 .............................................................................................. 4 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 5 图表目录 图 1： 9 月医药生物指数上涨 9.17%（单位：%） ...................................................................................................................... 3 图 2： 9 月第 4 周医药生物上涨 15.28%（单位：%） ................................................................................................................ 3 图 3： 医院板块涨幅最大，体外诊断涨幅最小............................................................................................................................ 4 表 1： 9 月以来医院板块涨幅领先 ................................................................................................................................................ 4 表 2： 本周子板块中个股涨跌幅（%）前 5 .....................................................................................................................