电力设备与新能源行业周观点：以旧换新进行时，新能源车零售量同增

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 周观点：以旧换新进行时，新能源车零售量同增 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 陈爽 SAC No. S0570524040001 chenshuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 周敦伟 SAC No. S0570522120001 SFC No. BVE697 zhoudunwei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 267.54 买入 德业股份 605117 CH 104.28 买入 阳光电源 300274 CH 100.26 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 9 月 28 日│中国内地 行业周报（第三十九周） 本周观点：以旧换新进行时，新能源车零售量同增 新能源车板块，景气上修催化剂落地，对板块维持看多观点。风光板块，受益于全球海风放量，建议关注塔桩、海缆环节。储能板块需求向好，建议关注新兴市场。 子行业观点 1）新能源车：以旧换新进行时，乘联会预估 9 月新能源车零售同比+47%；2）光伏：工信部印发《光伏产业标准体系建设指南（2024 版）》；3）风电：大金重工获 3.61 亿海外海上风电订单；4）储能：美国八月储能装机同比高增。 重点公司及动态 1）宁德时代：电池龙头地位稳固，持续扩大业务版图；2）德业股份：新兴市场布局阿尔法明显，有望受益于逆变器需求增长；3）阳光电源：龙头地位显著，中东市场前瞻布局优势较大。 风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，原材料供给释放不及预期，新产能投放不及预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 易成新能 300080 CH 34.25 航天机电 600151 CH 30.29 天赐材料 002709 CH 29.94 璞泰来 603659 CH 29.18 亿纬锂能 300014 CH 28.44 东方日升 300118 CH 28.29 派能科技 688063 CH 27.93 金博股份 688598 CH 27.32 弘元绿能 603185 CH 26.71 星源材质 300568 CH 26.65 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 保变电气 600550 CH (18.08) *ST 中利 002309 CH (5.60) 海兴电力 603556 CH (2.89) 三星医疗 601567 CH (1.35) ST 旭蓝 000040 CH (0.00) 林洋能源 601222 CH 1.14 德业股份 605117 CH 1.16 国电南瑞 600406 CH 1.48 思源电气 002028 CH 3.32 长园集团 600525 CH 3.37 资料来源：华泰研究 (1.0)3.37.511.816.009/2009/2209/2409/26(%)电力设备与新能源沪深3009.0012.2515.5018.7522.00新能源及动力系统电源设备电气设备(%)6.011.316.521.827.0多元金融食品饮料房地产服务证券社会服务房地产开发教育和人力资源计算机钢铁轻工制造保险建材建筑与工程综合医药健康商业贸易电力设备与新…电子传媒农林牧渔基础化工航天军工纺织服装机械设备有色金属环保通信煤炭汽车家用电器交通运输银行公用事业石油天然气(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 本周观点 新能源车-增持：以旧换新进行时，乘联会预估9月新能源车零售量同比+47% 汽车以旧换新补贴申请量快速增长，持续为市场加温。据国家发展改革委 9 月 25 日消息，支持消费品以旧换新的 1500 亿元超长期特别国债资金在 8 月初已全部下达到地方。在汽车领域，对符合条件的汽车报废更新，购买新能源乘用车可以补贴 2 万元、购买燃油乘用车可以补贴 1.5 万元。此外，重庆、北京、天津、上海、江苏等 24 个地区还出台了支持汽车置换更新的政策措施（即卖旧买新），置换更新最多可享受 1.8 万元的补贴。截至 9 月 25 日零时，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过 113 万份，平台登记注册用户数超过 168 万个，补贴申请量保持快速增长态势。 乘联会预估 9 月新能源车零售量达到 110 万辆，同比+47%。据乘联会，得益于新能源乘用车销量的大涨，9 月份乘用车销量保持较快增长速度。9 月 1-22 日，新能源车市场零售 66.4万辆，同比增长 47%，环比增长 7%；批发 69.8 万辆，同比增长 33%，环比增长 22%。今年以来，新能源车市场累计零售 667.3 万辆，同比增长 36%；累计批发 737.8 万辆，同比增长 32%。乘联会预测 9 月狭义乘用车零售总市场规模约为 210.0 万辆左右，同比增长 4.0%，环比增长 10.1%；其中，新能源零售预计可达 110.0 万辆（同比增长 47.3%，环比增长 7.3%），渗透率约 52.4%。 景气上修催化剂落地，对板块维持看多观点。虽然今年行业盈利能力预计仍普遍承压，但市场对行业盈利能力的悲观预期或已充分反映。随着以旧换新补贴落地以及下半年新车型推出，行业需求向好。优先推荐格局清晰、龙头地位稳固、盈利能力稳定的电池龙头，以及盈利能力或率先触底修复，龙头竞争优势明确的磷酸铁锂、负极、电解液龙头。建议关注固态电池等新技术方向。 光伏-增持：工信部印发《光伏产业标准体系建设指南（2024 版）》 工信部印发《光伏产业标准体系建设指南（2024 版）》。根据北极星太阳能光伏网披露，9月 25 日，工业和信息化部办公厅关于印发光伏产业标准体系建设指南（2024 版）的通知。根据《通知》，光伏产业标准体系重点方向包括基础通用标准、光伏设备标准、光伏材料标准、光伏电池和组件标准、光伏部件标准、光伏系统标准、光伏应用标准、智能光伏标准、绿色光伏标准 9 个方向。 山西启动 2024 年风、光项目竞配：保障性规模 12.7GW。根据北极星太阳能光伏网披露，9 月 26 日，山西省能源局印发《关于做好 2024 年风电、光伏发电开发建设竞争性配置有关工作的通知》，根据文件，2024 年山西省拟安排风电、光伏保障性并网规模 127