汽车行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续

第1页 / 共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 yudian@ccnew.com 021-50586328 新车型密集上市，以旧换新效果持续 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 数据来源： Wind，中原证券研究所 相关报告 《汽车行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展》 2024-08-29 《汽车行业月报：Robotaxi 商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾，关注新车周期》 2024-07-25 《汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇》 2024-07-05 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 09 月 27 日 投资要点： • 市场表现：9 月(9.1-9.22)，乘用车市场零售 124.3 万辆，同环比均增加 10%，今年累计零售销量 1470.9 万辆，同比增加 3%。9 月乘用车零售销量 210 万辆，同比增加 4%。根据中汽协数据，8 月，乘用车销量 218.1 万辆，同环比分别-4%和+9.4%。1-8 月，乘用车销量累计完成 1615.7 万辆，同比增长 3.3%。自主品牌表现强势，2024 年 1-8月，自主品牌乘用车累计销量 1021.3 万辆，同比增长 20.4%，市场份额同比上升 9.0 个百分点至 63.2%，德系、美系、日系、韩系品牌乘用车市场占有率分别为 15.4%、6.9%、11.5%、1.7%。 新能源重卡持续走强，客车销量同环比双增长。重卡终端需求放缓，8 月销量完成 6.1 万辆，同环比分别-14%和+5%，1-8 月重卡累计销量 62.4 万辆，同比增长 0.5%。新能源重卡持续跑赢行业整体，同比大涨 117%至 6303 辆，1-8 月新能源重卡占重卡终端销量10.5%，较 2023 年全年占比提升 5pct。8 月客车销量 4 万辆，同环比分别增长 1.3%和 11.9%，各细分市场销量环比均增长，大客/中客/轻 客 8 月 销 量 分 别 完 成 0.45/0.44/3.04 万 辆 ， 环 比 分 别+7.1%+51.7%/+8.2%。 新能源汽车渗透率不断提升。8 月，新能源汽车销量完成 110 万辆，同比增长 30%，新能源渗透率达到 44.8%；2024 年 1-8 月，新能源汽车销量累计完成 703.7 万辆，同比增长 30.9%，市场占有率达到 37.5%。分动力类型来看，插混市场占有率不断提升，1-8月纯电动车型和插混车型累计销量占比分别达到 59.9%和 40%。 汽车出口同比保持快速增长。8 月，汽车出口量达到 51.1 万辆，环比增长 9.0%，同比增长 25.4%；新能源汽车出口 11 万辆，同环比分别增长 22%和 6.1%。1-8 月，汽车累计出口 377.3 万辆，同比增长 28.3%；新能源汽车累计出口 81.8 万辆，同比增长 12.6%。根据海关总署数据，1-7 月俄罗斯、墨西哥和巴西整车出口量位居前三，分别出口 57.4 万辆、27.1 万辆、18.1 万辆；新能源汽车出口前三国家分别是比利时、巴西和英国。 • 投资建议：政策端以旧换新政策效果持续，截至 9 月 25 日零时，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过 113万份，平台登记注册用户数超过 168 万个，补贴申请量保持快速增长态势。供给端，9 月新车型密集发布，蔚来乐道 L60、岚图梦想家、腾势 Z9GT、深蓝 L07、智界 R7、阿维塔 07 等智能车型上市进一步刺激行业需求，智能化持续渗透。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏以旧换新政策带动，关注客车和重卡板块投资机会。 • 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 -22%-17%-13%-8%-4%1%6%10%2023.092024.012024.052024.09汽车沪深30011719第2页 / 共19页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 市场回顾 ......................................................................................................... 4 1.1. 行业整体表现 ................................................................................................................... 4 1.2. 个股表现 .......................................................................................................................... 4 1.3. 行业估值 .......................................................................................................................... 5 2. 行业概况 ......................................................................................................... 6 2.1. 乘用车：自主品牌表现强势 ............................................................................................. 7 2.2. 商用车：客车销量同环比双增长 .................................................................................... 10 2.3. 新能源汽车：渗透率不断提升 ....................................................................................... 11 2.4. 行业动态 ....................................................................................................