机械设备行业：设备更新成效显现，重点领域深化可期

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告·行业点评报告2024 年 9 月 27 日江海证券研究发展部机械军工行业研究组分析师：任沐昕执业证书编号：S1410524050002行业评级：中性（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益1.34-4.1-12.32绝对收益7.99-2.23-16.31数据来源：聚源，数据截至 2024.9.26注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告1. 有色与建材行业装备更新市场可期 –2024.09.252. 钢铁与石化化工装备更新迎来机遇 –2024.09.233. 加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新点评 – 2024.07.304. 加快绿色转型，利好机械设备多个领域– 2024.08.125. 制造业绿色化发展成果跟踪及回顾 –2024.09.04机械设备行业设备更新成效显现，重点领域深化可期事件：2024 年 9 月 23 日，发改委举办专题性新闻发布会，主要阐述设备更新行动的进展、成效以及典型做法。投资要点：设备更新的支持集中在三个方面。（1）政策体系构筑方面，在 3 月份“两新”政策出台后，各相关部门发布包括工业、建筑、市政、交通等在内的领域分类实施方案，7 月份发改委发布对“两新”行动的加强支持措施，在增规模、扩范畴以及降低门槛方面进行发力，近期各相关部门继续逐步出台了工业设备、用能设备等细分领域的细则与相关配套性政策；（2）国债资金支持方面，发改委与各地相关部门着力进行设备更新项目的审批相关工作，截至目前已完成 1,500亿元规模国债的有关 4,600 个项目的分配支持工作；（3）保障性措施方面，已完成 2,300 亿元规模的科创技改再贷款签约工作，完善了节水节能、环保、生产安全专用设备的数智化改造企业所得税政策，并提出了包括炼化行业等领域在内的强制性标准。政策、资金与保障性措施齐发力，为我国今年的设备更新工作注入鲜活的生命力，支持我国设备更新进程获得积极成果。设备更新进程成果持续显现。工业领域设备方面，大规模设备更新政策推动我国本年度前 8 个月设备工器具购置投资规同比上升 16.8%，较全部投资的增速高13.4 个百分点，贡献率高达 64.2%，较前 7 个月的增速提升 3.5 个百分点，工业设备投资提升 11.1%，同时推进了我国产业转型与新产业动能培养工作进度，制造业技改投资规模持续高达两位数的增长，前八个月的增幅高达 10.6%，装备与高技术制造行业的增加值分别同比提升 6.4%、8.6%，第二季度的规上工业企业数字研发设计工具普及率与关键工序数控化占比高达 83.1%、64.9%，较 2023 年末提升 1.1 个与 1.9 个百分点；建筑市政设备方面，设备更新工作重点集中于薄弱缺陷领域，今年前八个月电、热力与燃气及水生产供应业与建筑业固定资产投资累计同比增长 23.5%、21.6%，目前已完成 6,400 余座供水厂、污水处理厂、换热站等设施的相关设备的更新工作以及 2,100 万套（件）的老旧电梯、供排水设备、环卫设备等市政建筑设备的更新工作；农业领域设备方面，我国今年前八个月的农林牧渔行业投资累计提升 5.2%。设备更新行动下一步规划逐步落地。下一阶段，“两新”的支持性工作总体将持续用足用好政策支持与超长期特别国债等的资金支持，扩大政策惠及范围，今年的向设备更新项目提供支持的国债资金规模达到 8,000 亿元，能推动超 200万套（台）设备的更新工作。工业设备方面，工信部于 20 日发布了《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》（以下简称《指南》），为相关社会主体提供设备更新参考指南；市政建筑设备方面，则将重点放在拓宽资金渠道方面。投资建议：我国设备更新工作成果不断涌现，工业与市政建筑等领域的设备更新相关数据表现出较为突出的增长态势，同时设备更新的下一阶段任务重点在于政策与资金支持的持续发力上，叠加近日刚刚发布的《指南》中对工业重点领域设备更新的指引，我们认为未来设备更新工作将持续向《指南》中的重点行业领域的设备进行深化渗透，建议近期关注相关领域的机械设备行业标的。风险提示：“两新”相关政策与资金支持推进受阻的风险；我国经济、产业恢复受到美国降息影响的风险；其他宏观、市场性风险等。投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中沪深市场以沪深 300 为基准；北交所以北证 50 为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%到 15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到 5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%到 10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。分析师介绍姓名：任沐昕从业经历：拥有西交利物浦大学与英国利物浦大学本科学位以及东北财经大学应用统计专业硕士学位。2021 年末入职江海证券，拥有宏观经济、大宗商品以及机械设备行业等领域的研究经验。分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。免责声明江海证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公