数据研究·科技专题：人工智能产业投资全景透视

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明数据研究 · 科技专题强于大市强于大市维持2024年9月27日（评级）分析师 孙谦 SAC执业证书编号：S1110521050004分析师 黄海利 SAC执业证书编号：S1110522090003人工智能产业投资全景透视行业专题研究摘要请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明本报告利用执中数据，对人工智能产业的投资趋势进行了详尽分析，旨在通过交易数据揭示人工智能投资最新动态:• 2016年、2021年，政策支持和技术进步推动了行业融资的快速增长。2023年，ChatGPT的崛起点燃了生成式AI的热潮，投资者的视角变得更加理性，中期项目的融资比例上升。国际资本的步伐开始放缓，美元投资事件在中国AI市场上逐渐减少，而人民币投资则占据主导地位。北京稳居中国AI投融资的核心枢纽，东部沿海地区则不断涌现出代表性项目。• 历年来：语音识别和图像识别等机器学习的单点技术，以其成熟度和广泛应用，成为投资者关注的重点。这些技术不仅是人工智能系统创新的重要基石，还吸引了大量资金的涌入。自ChatGPT问世以来，大模型的应用前景愈加广阔，全球各国纷纷将其视为战略重点，推动了该领域的融资规模持续增长。自动驾驶的硬件与技术因其高技术壁垒，直接影响系统的安全性与可靠性，展现出广阔的商业化前景，吸引了资本市场对技术领先企业的青睐。我们认为，这些投资不仅助力关键技术的突破，也为整个产业生态的长远发展奠定了基础。随着消费者对沉浸式体验的需求逐渐增加，增强现实领域的投资热情也在不断高涨。我们认为，VR/AR技术的体验质量高度依赖于硬件性能，这些硬件的创新是实现高质量体验的关键，因此该领域吸引了大量投资。• 2023年以来：AI投资格局发生了显著变化，ChatGPT的崛起掀起了AI技术竞赛，投资方向随之转变，算法、算力和数据领域融资活跃。国内科技企业纷纷加入大模型的竞争，截至24年8月，中国已备案并上线的生成式AI大模型的数量已超过190个，用户数量超过6亿。AI芯片与算力解决方案领域正经历变革。自2020年美国对华为实施技术限制以来，对中国芯片行业的限制不断加剧。2023年，随着算力需求的持续增长，高端GPU供应紧张，价格上升。资本助力推动国产替代的快速发展。数据分析在这一背景下显得尤为重要。大模型和AI技术的发展高度依赖数据支持，而数据分析的深入应用反过来也助力了AI技术的优化和发展。全球制造业正向智能化和自动化转型，对工业视觉、自动化和机器人技术的需求日益增长。这些技术在检测、质控、装配和物流等环节中发挥着重要作用，能够有效降低成本并提高效率。随着发达经济体劳动力成本的上升，企业对自动化技术的需求愈加迫切，工业自动化和机器人技术有望逐步取代人工，完成高强度和危险的工作，从而降低运营成本，提升竞争力。风险提示：第三方数据准确性风险，数据全面性风险，市场环境变化风险23历年人工智能行业投融资情况资料来源：执中数据，天风证券研究所政策助力与技术进步推动融资增长• 2016年，国务院发布《"互联网+"人工智能三年行动实施方案》，为人工智能行业提供了重要政策支持。大量风险投资涌入，推动行业快速增长，当年融资额同比激增665%，融资事件数增长88%。• 2021年，"新基建"战略深入推进，《新一代人工智能发展规划》等政策相继出台，为行业注入新的政策支持。随着人工智能技术在智能制造、智慧城市等领域的成熟应用，企业融资需求大幅增加。政策利好与技术进步共同推动下，2021年融资金额同比增长84%，融资事件数增加25%，行业进入高速发展期。• 2023年，ChatGPT迅速引起公众关注，生成式AI成为科技新宠，人工智能热度持续。2023年以来投资主要集中于中等规模项目，融资金额过亿的事件中，1-10亿元人民币的融资事件数量较多。图：人工智能行业历年融资概况资金规模2021H12021H22022H12022H22023H12023H22024H1超30亿人民币020200210-30亿人民币55222301-10亿人民币293125142930175千万-1亿人民币91819164541千万-5千万人民币24231212463618低于1千万人民币4172113374未披露264327241218163204103总数3504263422882492831482021-2024上半年人工智能行业融资事件数规模分布（单位：件）111526931383867258618706686237766195321480.321.332.267.3323.2254.61417.93172.67313.27246.37267.72492.83284.28271.65155.67010020030040050060001002003004005006007008009001000融资事件数融资金额（亿人民币）42024上半年人工智能投资“量减质增”0204060801002023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06月均：22.64亿元月均：25.95亿元图：2023-2024H1 AI项目融资金额（亿元）02040602023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06月均：24.67件月均：44.33件图：2023-2024H1 AI项目融资事件数（件）资料来源：执中数据，天风证券研究所2024年上半年，AI行业融资呈现"量减质增"趋势。虽然项目月均融资事件数从2023年的44件降至25件，整体活跃度有所降温，但资本青睐优质企业和项目。期内月均融资金额达25.95亿元，高于2023年的22.64亿元。其中，月之暗面于24年2月获超10亿美元融资，MiniMax在24年3月获6亿美元融资，AI投资正从早期高速扩张过渡至更理性成熟阶段，资本更谨慎评估并支持具核心竞争力企业。图：Minimax、月之暗面2023年至今融资情况5仍以早期阶段投资为主，近年来理性化趋势显现资料来源：执中数据，天风证券研究所人工智能融资趋于理性，中期阶段资金支持增强：过去三年，投资者对早期AI项目的兴趣有所降低，早期融资占比从2021年的57.52%下降至2024年上半年的44.59%。由此我们认为，21-24年上半年，中期阶段融资占比显著上升，一些AI项目进入扩展期后吸引了更多资金支持。2024上半年，早期阶段融资仍占主导地位：早期阶段中，A轮融资最活跃(26起)，天使轮和种子轮融资数量相近(各13起)，显示资本为AI初创提供了较均衡的早期支持。中期B轮融资最为活跃(29起)，反映出部分项目进入快速发展阶段。资本市场正采用更多样化