石油石化行业：OPEC原油产量减少，中国原油出口数量超预期上涨

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：OPEC 原油产量减少，中国原油出口数量超预期上涨 2024 年 9 月 27 日 看好/维持 石油石化 行业报告 全球原油价格环比上月继续下跌。截至 9 月 13 日，Brent 和 WTI 原油期货结算价分别为 71.61 美元/桶和 68.65 美元/桶，环比上月下跌 11.25%和 12.38%；WTI、Brent、ESPO 原油现货价格分别为 68.97 美元/桶、71.97 美元/桶、66.66美元/桶，环比上月跌 13.85%、12.55%、10.36%。8 月，OPEC 原油现货价格为 78.41 美元/桶，环比下跌 7.12%。中国原油现货月度均价（南海）为 71.83美元/桶，环比下跌 6.45%，中国原油现货月度均价（胜利）为 78.57 美元/桶，环比下跌 6.51%。 OPEC 产量减少，美国炼油厂可运营产能利用率下跌；石油产品供应量减少。8 月，OPEC 原油产量达 26588 千桶/天，环比上月下跌 196 千桶/天，跌幅为0.73%；同比下跌 861 桶/天，跌幅为 3.14%。截至 9 月 13 日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为 92.1%，环比上月下跌 0.20 个百分点；石油产品供应量为 19792 千桶/天，环比上月下跌 630 千桶/天，跌幅为 3.08%。 美国原油出口数量环比下降，为 2023 年 1 月以后的最低月度统计值；中国原油出口数量环比同比超预期大幅上涨。8 月，美国原油出口数量月度均值为3773.20 千桶/日，环比上月下降 493.80 千桶/日，降幅为 11.57%，为 2023年 1 月（3552.00 千桶/日）以后的最低月度统计值；中国原油出口数量为540324.29 吨，环比上涨 1324.98%，同比上涨 131.76%。 结论：OPEC 产量减少，美国炼油厂可运营产能利用率下跌；石油产品供应量减少。8 月，美国原油出口数量环比下降，为 2023 年 1 月以后的最低月度统计值。中国原油出口数量环比同比超预期大幅上涨。全球原油现货价格虽继续下跌，但有望触底反弹。一方面是由于宏观美联储降息的利好和中东地缘局势带来的情绪扰动，另一方面供应端近期整体是收紧的状态，OPEC 的产量和出口下滑；美国由于热带风暴影响墨西哥湾原油生产设施部分关闭，导致产量和原油出口下滑；利比亚的原油出口供应还未完全恢复；等诸多因素使得现货市场供应偏紧。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 37968.2 4.74% 流通市值(亿元) 32877.24 5.11% 行业平均市盈率 11.25 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -24.5%-16.2%-8.0%0.3%8.5%16.8%9/2612/263/266/259/24石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 原油产量减少，中国原油出口数量超预期上涨 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 原油价格 Brent 原油期货结算价环比上月下跌，WTI 原油期货结算价环比上月下跌。截至 9 月 13 日，Brent 原油期货结算价为 71.61 美元/桶，环比上月下跌 9.08 美元/桶，跌幅为 11.25%；WTI 原油期货结算价为 68.65 美元/桶，环比上月下跌 9.70 美元/桶，跌幅为 12.38%。 图1：Brent 原油期货价 71.61 美元/桶，月环比跌 11.25% 图2：WTI 原油期货结算价 68.65 美元/桶，月环比跌 12.38% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI 和 Brent 原油现货价格环比上月下跌。截至 9 月 13 日，WTI 原油现货价格为 68.97 美元/桶，环比下跌11.09 美元/桶，跌幅为 13.85%； Brent 原油现货价格为 71.97 美元/桶，环比下跌 10.33 美元/桶，跌幅为12.55%。 图3：WTI 原油现货价格环比下跌 13.85% 图4：Brent 原油现货价格环比下跌 12.55% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC 原油现货价格环比上月下跌，中国原油现货月度均价环比上月下跌。 8 月，OPEC 原油现货价格为78.41 美元/桶，环比下跌 6.01 美元/桶，跌幅为 7.12%。8 月，中国原油现货月度均价（南海）为 71.83 美元/桶，环比下跌了 4.95 美元/桶，跌幅为 6.45%。中国原油现货月度均价（胜利）为 78.57 美元/桶，环比下跌 5.47 美元/桶，跌幅为 6.51%。 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 原油产量减少，中国原油出口数量超预期上涨 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图5：OPEC 原油现货价格环比下跌 7.12% 图6：中国原油现货月度均价环比下跌 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO 原油现货价格环比上月继续下跌。截至 9 月 13 日，ESPO 原油现货价格为 66.66 美元/桶，环比上月下跌 7.70 美元/桶，跌幅为 10.36%。 图7：ESPO 原油现货价格 66.66 美元/桶，环比下跌 10.36% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 供需 OPEC 原油产量环比上月下跌。8 月，OPEC 原油产量达 26588 千桶/天，环比上月下跌 196 千桶/天，跌幅为 0.73%；同比下跌 861 桶/天，跌幅为 3.14%。 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 原油产量减少，中国原油出口数量超预期上涨 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图8：8 月 OPEC 原油产量月环比下跌(千桶/天) 图9：美国炼油厂原油产量 16.95 百万桶/天，月环比上涨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 美国炼油厂原油产量环比上月上涨，同比下降。8 月，美国炼油厂原油产量为 16.95 百万桶/天，环比上月上涨 0.06 百万桶/天，涨幅为 0.36%，同比下降 0.21 百万桶/天，降幅为 1.22%。 山东地炼厂开工率环比上涨，美国炼油厂可运营产能利用率环比下跌。截至 9 月 12 日，山东地炼厂周平均开工率为 51.97%，环比上月上涨 1.91 个百分点。截至 9 月 13 日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为92.1%，环比上月下跌 0.20 个百分点。 图10：山东地炼厂开工率 5