房地产：首提房地产止跌回稳，稳房价预期提升

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|房地产 首提房地产止跌回稳，稳房价预期提升 2024年09月26日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 9 月 26 日，中央政治局召开会议，指出要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。表述体现出对房地产市场的高度重视，我们预计配套支持政策有望持续落地。建议关注重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企。建议关注受益于一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的房产中介平台。 杜昊旻 姜好幸 SAC：S0590524070006 SAC：S0590524070008 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 6 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 房地产 首提房地产止跌回稳，稳房价预期提升 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《房地产：一揽子涉房政策出台，多维度支持地产企稳》2024.09.24 2、《房地产：8 月市场延续弱复苏，投资端仍然承压》2024.09.17 扫码查看更多 行业事件 9 月 26 日，中央政治局召开会议，指出要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。 ➢ 中央首提房地产市场止跌回稳，提升居民房价稳定预期 据国家统计局数据，70 大中城市一二手房价指数自 2023 年 6 月起持续环比下滑，连续下降 15 个月（截至 2024 年 8 月）。9 月 26 日中央政治局会议首次提出要促进房地产市场止跌回稳，即使 2014-2016 年地产调整周期中也无此类表述出现，充分体现中央对当前房地产市场严峻形势的重视。而市场的止跌回稳关键在于房价的稳定，继 9 月 24 日 “一揽子”支持政策出台后，我们预计未来稳定房价、优化限制措施、降低购房成本&门槛、促进购房需求释放等政策有望持续落地。 ➢ 严控增量、优化存量、提高质量，改善市场供求关系 中央在 2023 年政治局会议已明确“我国房地产市场供求关系发生重大变化”，并在 2024 年 4 月和 7 月政治局会议中强调“消化存量和优化增量”。9 月 24 日央行已提出此前创设的 3000 亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由 60%提高至 100%；同时将支持收购房企存量土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。我们预计未来收储相关落地性政策如扩大范围、降低准入门槛、贴息、补助等将可能进一步推出，通过收储存量房和存量土地以化解库存，配合地方严控新增项目入市，我们预计将对房地产市场的供求结构产生积极影响，促进楼市企稳。 ➢ 调整住房限购政策，降低存量房贷利率，促进购房需求释放 据克而瑞统计，截至目前全国仅 6 个城市（四个一线、天津和海南）尚有限购政策实施，我们预计后续将优化调整，包括购房要求降低、减免相关税费、取消非普宅区别等。同时 9 月 24 日央行也提出要降存量房贷利率，落地后我们预计或将降低居民住房持有成本、缓解二手房抛压，对稳定房价有积极作用。 ➢ 投资建议 9 月 26 日中央政治局会议的表述体现出对房地产市场的高度重视，将“止跌回稳”放在首位，期待支持政策的持续落地，9 月 24 日央行、金监局和证监会联合发布的“一揽子”政策是其中一部分，后续去库存的推进、地方调控的优化、相关税费的减免、财政政策的补贴等或有一定政策空间，有望通过政策组合拳促进楼市企稳。建议关注重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企。建议关注受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的房产中介平台。 风险提示：1）政策效果不达预期；2）房企流动性风险加剧；3）市场信心不足。 -40%-23%-7%10%2023/92024/12024/52024/9房地产沪深3002024年09月26日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 6 行业研究|行业点评研究 图表1：近年历次中央政治局会议对房地产的表述 时间 内容 2019 年 4 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。 2019 年 7 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。 2019 年 12 月 —— 2020 年 4 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。 2020 年 7 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。 2020 年 12 月 促进房地产市场平稳健康发展。 2021 年 4 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，防止以学区房等名义炒作房价。 2021 年 7 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策 2021 年 12 月 要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。 2022 年 4 月 要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。 2022 年 7 月 要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。 2022 年 12 月 —— 2023 年 4 月 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。 2023 年 7 月 要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。 2023 年 12 月 —— 2024 年 4 月 继续坚持因城施策，压实地方政府、房