深度报告：电力自动化领域先行者，受益电网建设提速

请阅读最后评级说明和重要声明 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/08000300.SH600268.SH投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ ➢ ➢ 2 一、电力科技先锋：八十多年风雨兼程，数字智能化转型促增长 ................................................. 4 1.电力高科技第一股，栉风沐雨八十余年 ...................................................................................................... 4 2.聚焦“5+2”产业体系，向数字智能化转型升级 ......................................................................................... 6 3.业绩稳健增长，盈利能力较强 ..................................................................................................................... 8 二、电网投资高景气，电力自动化领域先行者充分受益 ............................................................... 9 1.新能源+逆周期调节需求，电网投资有望稳步增长 ...................................................................................... 9 2.电力自动化领域的先行者，公司电网自动化业务增长稳健 ....................................................................... 12 3.技术底蕴深厚，盈利质量位于行业前列 .................................................................................................... 13 三、系统集成中心业务有望成为第二增长极，虚拟电厂构建远期成长空间 ................................. 14 1.风光装机高增，系统集成中心业务快速发展 ............................................................................................. 14 2.虚拟电厂的建设有望加速，或成为公司盈利新引擎 .................................................................................. 17 四、盈利预测与投资建议 ............................................................................................................ 20 五、风险提示 ............................................................................................................................. 24 ............................................................................................................................................... 4 ........................................................................................................................................ 5 ............................................................................................................................................. 6 ................................................................................................................................................... 6 .......................................................................................................................... 7 .......................................................................................................................... 8 .............................................................................................................................. 8 ................................................................................................................... 8 ................................................................................................................... 8 .................................................................................................................................. 9 .................................