电力及公用事业行业月报：8月火电发电量由降转增，水电增速回落

第1页/共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 8 月火电发电量由降转增，水电增速回落 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速》2024-08-30 《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超 20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》2024-07-30 《电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高 增 长 ， 新 能 源 装 机 达 11.5 亿 千 瓦 》2024-06-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 09 月 26 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：电力及公用事业指数震荡调整，截至 9 月 25 日收盘，9月中信电力及公用事业指数下跌 0.45%，跑输沪深 300（2.41%）2.86 个百分点。 ⚫ 电力供需：8 月份单月用电量增速加快。8 月份，全社会用电量 9649亿千瓦时，同比增长 8.9%。1-8 月，全社会用电量累计 65619 亿千瓦时，同比增长 7.9%。8 月份城乡居民生活用电量增速最高，达23.7%。规上工电力生产增速加快。8 月份，规上工业发电量 9074亿千瓦时，同比增长 5.8%，增速比 7 月份加快 3.3 个百分点。8 月份，火电发电量由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。截止 8 月末，风、光装机占比达 39.21%，火电装机占比下降至 45.22%。 ⚫ 煤炭量价：原煤生产增速平稳。8 月份，规上工业原煤产量 4.0 亿吨，同比增长 2.8%，增速与 7 月份持平。进口煤炭 4584 万吨，同比增长 3.4%。1-8 月份，规上工业原煤产量 30.5 亿吨，同比下降 0.3%。进口煤炭 3.4 亿吨，同比增长 11.8%。本月煤价小幅上涨。9 月 25 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 867元/吨，本月以来上涨 28 元/吨，涨幅 3.34%。本月主流港口煤炭平均库存继续下降。9 月 23 日，主流港口煤炭库存合计 6412.9 万吨，本月以来减少 273.6 万吨。 ⚫ 天然气量价：天然气生产稳定增长。8 月份，规上工业天然气产量200 亿立方米，同比增长 9.4%，增速比 7 月份加快 1.5 个百分点。进口天然气 1176 万吨，同比增长 9.1%。本月国际天然气价格大幅上涨，国内天然气价格小幅下跌。9 月 25 日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）为 2.65 美元/百万英热，本月上涨 23.44%。9 月 25 日，中国液化天然气出厂价格指数为 5072 元/吨，本月下跌0.78%。 ⚫ 长江三峡水情：三峡出入库流量持续回落。9 月 24 日，三峡入库流量为 10800 立方米/秒，出库流量为 7580 立方米/秒，9 月以来三峡入、出库日均流量较 2023 年同期日均流量分别下降 32.4%、42.2%。 ⚫ 河南省月度电力供需情况：8 月份，全省全社会用电量 456.76 亿千瓦时，同比增长 9.34%。8 月份全省电力生产由降转增。8 月份，全省发电量390.53 亿千瓦时，同比增长 13.50%。截至 8 月底，全省风、光装机占比达 44.5%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期-14%-11%-7%-3%1%5%9%13%2023.092024.012024.052024.09电力及公用事业沪深30011719第2页/共18页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电、燃气板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；估值快速抬升风险；系统风险。 第3页/共18页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 5 2. 行业供需及产业链量价 .................................................................................... 6 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................... 6 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................... 7 2.3. 产业链量价 ........................................................................................................................ 9 2.4. 长江三峡水情 .................................................................................................................. 11 2.5. 电力市场数据 .................................................................................................................. 11 2.6. 河南省月度电力供需情况 ................................................................................................ 12 3. 行业和公司要闻 ............................................................................................. 13