房地产行业周报(2024年38周)：北京将适时取消普宅非普标准，二手房成交同比下降

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2024 年 09 月 26 日 房地产行业周报（2024 年 38 周） 推荐 （维持） 北京将适时取消普宅非普标准，二手房成交 同比下降  板块行情：第 38 周（9 月 16 日-9 月 20 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 6.9%，在 31 个一级行业板块中排名第 1。  政策要闻：中央层面：加快培育完整内需体系，完善促进投资落地机制，完善扩大消费长效机制。积极稳妥实施政府和社会资本合作新机制，推动基础设施REITs 常态化发行。地方层面：1）北京：优化房地产政策，适时取消普通住宅和非普通住宅标准，优化商品住宅用地交易规则，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。2）南京：限时购房补助政策将于 9 月 20 日至 22 日在南京举行的房展会上实施，为购房者提供额外 1%的购房合同金额补助。3）昆明：支持提取住房公积金用于支付新建商品住房的首付款。4）北海：提高住房公积金贷款额度，即单身职工最高贷款额度由 45 万元调整为 50 万元，已婚职工最高贷款额度由 55 万元调整为 60 万元。属多子女家庭购买自住住房的，生育二孩家庭的最高贷款额度由 60 万元调整为 65 万元；生育三孩家庭的最高贷款额度由 65 万元调整为 70 万元。5）深圳：“十四五”计划建设筹集 54 万套/间、供应 34 万套/间，截至 2024 年 8 月底已建设筹集 53.7 万套/间，完成率99.4%；供应 29.35 万套/间，完成率 86.3%。  公司动态：1）越秀地产：宣布获授 3.12 亿港元的循环贷款融资，贷款期由首次提款日期起计 36 个月；越秀地产发行 10 亿元公司债券，包括 3+3 年期 2 亿元和 10 年期 8 亿元，创下同期限房地产企业利率新低；9 月 20 日，香港联交所最新资料显示，广州越秀集团于 9 月 13 日增持越秀地产 471 万股，持股比例提升至 45.07%。2）金地集团：召开 2024 年半年度业绩说明会，公司采取随行就市的价格策略，加速去化和现金回流，在利润上会出现一定程度的折损；为广州金振房地产提供 3.65 亿融资担保。3）万科：为子公司及自身提供担保，涉及金额 13.6 亿元。  销售端：新房成交同比下降 53%，二手房成交同比下降 41%。1）本周 20 城商品房成交面积 130.2 万方，商品房日平均成交面积 18.6 万方，环比下降 21%，同比下降 53%；2）从累计数据来看，年初至今 20 城成交面积 7839 万方，累计同比下降 29%。3）38 周 10 城二手房成交面积 88.1 万方，日平均成交面积12.6 万方，环比下降 40%，同比下降 41%。4）从累计数据来看，年初至今 10城二手房成交面积 5198 万方，同比下降 2%。  投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕 2024 年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找 alpha 较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W 等。  风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 108 0.01 总市值(亿元) 10,404.61 1.26 流通市值(亿元) 9,863.93 1.52 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.7% -12.2% -30.0% 相对表现 8.5% -8.6% -21.6% 相关研究报告 《房地产行业重大事项点评：降利率边际利好，但仍需关注主要矛盾》 2024-09-24 《房地产行业周报（2024 年 37 周）：坚持消化存量和优化增量相结合，二手房成交同比持续上升》 2024-09-18 《2024 年 1-8 月份地产数据点评：警惕土地市场下滑》 2024-09-17 -38%-26%-13%0%23/0923/1224/0224/0524/0724/092023-09-25~2024-09-25房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、房地产上涨 6.9%，板块排名第 1 位 ....................................................................... 4 二、政策要闻：推动基础设施 REITs 常态化发行，完善促进投资落地机制 ............ 5 三、销售端：新房成交同比下降 53%，二手房成交同比下降 41% ........................... 8 （一）新房市场：38 周 20 城成交面积同比下降 53% .................................................. 8 （二）二手房市场：第 38 周 10 城成交面积同比下降 41% ......................................... 9 四、融资端：本周发债企业大部分为国央企 ............................................................... 10 五、投资建议 ................................................................................................................... 11 六、风险提示 ................................................................................................................... 11 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 第 38 周申万地产板块上涨 6.9%，板块排名第 1 位 .............................................. 4 图表 2 电子城周涨幅达 33.1% ................................................