机械设备行业事件点评报告：金融支持政策超预期，机械行业关注出口、工程机械、红利回购板块

行 业 研 究 2024.09.25 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 事 件 点 评 报 告 金融支持政策超预期，机械行业关注出口、工程机械、红利回购板块 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 赵璐 登记编号：S1220524010001 联系人 王昊哲 乐智华 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 609 总股本(亿股) 4,273.32 销售收入(亿元) 18,039.63 利润总额(亿元) 1,515.76 行业平均 PE 234.94 平均股价(元) 14.12 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《外销年内首次回正，关注中非合作机遇 —— 8 月挖机跟踪》2024.09.08 《核阀企业先后取得重大突破，重视当前时点核电投资机会》2024.08.15 《出口显著优于内需，关注水利建设节奏 —— 7 月非挖产品跟踪》2024.08.15 《内销优于预期，出口进入低基数区间 —— 7 月挖机销量跟踪》2024.08.07 事件：2024 年 9 月 24 日，在国新办“介绍金融支持经济高质量发展有关情况”新闻发布会上，发布了多项政策支持经济稳增长、促进房地产市场平稳健康发展、支持资本市场稳定发展的举措。 9 月 24 日晚，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。 多项政策支持经济稳定增长：中国人民银行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率 0.5 个百分点，向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元；降低中央银行的政策利率，即 7 天期逆回购操作利率下调 0.2 个百分点，从目前的 1.7%调降至 1.5%。 促进房地产市场平稳健康发展：引导银行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例至 15%、延长两项房地产金融政策文件的期限、优化保障性住房再贷款政策、支持收购房企存量土地。银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，预计这一项政策将惠及 5000 万户家庭，1.5 亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数 1500 亿元左右。 此外，为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，央行将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的 60%提高到 100%，此举将加快推动商品房的去库存进程。 支持资本市场稳健发展：人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。互换便利首期操作规模是 5000 亿元，未来可视情况扩大规模，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。股票回购、增持专项再贷款首期额度是 3000 亿元，后期根据市场情况评估后可扩大规模。 机械行业关注哪些板块？ 出口：美联储降息周期开启，消费类设备公司有望受益：随着美联储降息周期开启，预计终端个人用户及 B 端用户融资成本将显著降低，前期受高利率抑制的需求将得到释放，消费类设备企业将显著受益，当前出口仍然是趋势确定性较高的方向。建议重点关注手工具龙头企业巨星科技、电动工具龙头企业创科实业、餐饮类设备出口企业银都股份、两轮车及四轮车出口企业春风动力、缝纫机械出口企业杰克股份。 工程机械：国内挖机拐点明确，外销持续较高速增长：当前国内小挖、大挖、中挖增速先后回正，挖机拐点明确，而地产的平稳健康发展，也将带动混凝土机械、起重机等后周期产品增速逐渐回正。外销方面，东南亚、非洲、拉美、大洋洲需求旺盛，欧美随着降息周期开启预计也将迎来补库周期及需求的边际好转，目前挖机、起重机、叉车等主要产品的出口依然维持较高速增长。建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工，叉车企业杭叉方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -26%-20%-14%-8%-2%4%23/9/25 23/12/7 24/2/1824/5/124/7/13 24/9/24机械设备沪深300机械设备 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 集团、安徽合力，以及高空作业平台领域的浙江鼎力，零部件领域的恒立液压。 关注红利回购及低 PB 企业，把握低位配置机遇:建议关注中联重科、欧科亿、中铁工业、中集集团、海容冷链、博深股份、建设机械等当前 PB 处于低位的企业，以及高股息、高分红企业中联重科、郑煤机、银都股份、凌霄泵业、大元泵业、同力股份、华荣股份、杭氧股份等。 风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、汇率波动风险、海运费价格波动风险 机械设备 行业事件点评报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 评级说明： 类别 评级 说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数