食品饮料行业：一揽子政策，如何影响食品饮料消费？

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：一揽子政策，如何影响食品饮料消费？ 2024 年 9 月 25 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 事件：9 月 24 日，国新办举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。发布会公布了一揽子政策，涉及货币总量、资本市场、房地产等领域。政策力度空前，彰显出国家对于经济发展支持的决心。 降低存量房利率，直接释放消费能力。此次政策亮点是降低存量房贷利率，央行将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在 0.5 个百分点左右。根据央行数据，6 月房屋贷款余额是 37.79 万亿，0.5 个百分点意味着原每年 1889.5 亿元的利息支出将被释放出来，直接释放了居民的消费能力，对食品饮料需求端形成利好。 房地产刺激政策陆续出台，将带动白酒等消费增长。针对房地产，发布会出台了一系列刺激政策，包括二套房统一下调首付比例，提高保障性住房再贷款，中央出资比例央行支持性文件的有效期延长至 2026 年，支持专项债收购房企存量土地等内容，对房地产市场形成利好。从历史来看，白酒消费与经济活跃程度相关性较大，房地产产业的恢复有望提振经济整体活跃度，对白酒等食品饮料消费形成提振。 扭转预期，提振消费。从今年居民收入增长与居民储蓄数据来看，居民储蓄意愿较高，消费预期和消费意愿都有所下降。24 日国新办发布会的一揽子政策，我们认为将强化消费者对经济增长的信心，消费者的消费意愿会得到提升，对整体消费形成提振。 投资建议：我们认为 24 日出台的一揽子经济政策，无论是从实际收入方面，还是从消费预期方面，均对消费形成支撑和利好，特别是对于食品饮料消费，将会形成直接的带动。我们建议关注顺周期板块，譬如白酒、调味品等板块，推荐贵州茅台、五粮液等公司。 风险提示：政策落地不及预期，经济复苏不及预期，食品饮料消费不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事： 20240930：泸州老窖：限售股份上市流通 20241008：洽洽食品：股东大会召开 资料来源：同花顺 行业基本资料 占比% 股票家数 126 2.77% 行业市值(亿元) 42068.16 5.32% 流通市值(亿元) 40832.67 6.42% 行业平均市盈率 18.93 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070004 分析师：王洁婷 021-25102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070003 -41.7%-32.4%-23.0%-13.7%-4.3%5.0%9/2512/253/256/249/23食品饮料沪深300P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：一揽子政策，如何影响食品饮料消费？ 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业深度报告 食品饮料行业：从利率角度观察食品饮料资产定价 2024-09-12 行业深度报告 食品饮料行业：长风破浪会有时—2024 年中期策略报告 2024-08-01 行业普通报告 食品饮料行业：国际奶价持续震荡，国内奶价仍处下行周期 2024-07-11 行业普通报告 食品饮料行业：白酒消费税改革的思考 2024-07-11 行业普通报告 食品饮料行业：头部酒企传递发展信心，酒企齐心稳定市场秩序 2024-07-03 行业普通报告 食品饮料行业：618 数据体现消费弱复苏，部分食品饮料公司线上表现不俗 2024-06-27 行业普通报告 食品饮料行业：茅台稳定批价组合拳出击，将稳定市场预期 2024-06-25 行业普通报告 食品饮料行业：关注价格回升对酒类价格影响 2024-06-13 行业普通报告 食品饮料行业：美降息预期加强，利好白酒资产定价 2024-05-08 行业深度报告 食品饮料行业：茅台批价还会跌吗？ 2024-04-12 公司普通报告 三只松鼠（300783.SZ）：业绩符合预期，改革成效逐步显现 2024-09-02 公司普通报告 安井食品（603345.SH）：小龙虾及水产短期承压，主业依旧稳健 2024-08-22 公司普通报告 贵州茅台（600519.SH）：业绩势能不减，高分红稳定市场信心 2024-08-13 公司普通报告 三只松鼠（300783.SZ）：业绩连续四个季度回升，战略转型效果持续释放 2024-07-18 公司普通报告 贵州茅台（600519.SH）：业绩表现优异，24 年势能不减 2024-04-10 资料来源：东兴证券研究所 东兴证券行业报告 食品饮料行业：一揽子政策，如何影响食品饮料消费？ P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介 孟斯硕 首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券等，6 年食品饮料行业研究经验，2020 年 6月加入东兴证券。 王洁婷 普渡大学硕士，2020 年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P4 东兴证券行业报告 食品饮料行业：一揽子政策，如何影响食品饮料消费？ 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有