锂电池行业2024年中报总结及展望：业绩中报承压，板块可关注

第 1 页 / 共 20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 业绩中报承压，板块可关注 ——锂电池行业 2024 年中报总结及展望 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《锂电池行业月报：销量高增长，短期可关注》 2024-09-11 《锂电池行业月报：销量同比增长但环比回落，短期仍谨慎》 2024-08-12 《锂电池行业月报：销量高增长，短期谨慎关注》 2024-07-11 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 锂矿发布日期：2024 年 09 月 25 日 投资要点：  2024 年锂电池指数弱于沪深 300 指数。2024 年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深 300 指数，截止 9 月 23 日锂电池指数下跌32.08%，跑输沪深 300 指数 26.95 个百分点；豫股锂电池标的走势均弱于板块指数。  板块业绩承压，豫股锂电池合计业绩占比低。2024 年上半年，锂电池板块营收 9939 亿元，同比下降 6.08%，营收为近年来首次负增长，营收同比增长个股占比 43.43；板块净利润 519.9 亿元，同比下降 33.83%，净利润同比增长个股占比 39.39%；板块净利润增速及正增长公司占比均弱于营收增速及占比；细分领域业绩差异显著，动力电池和负极材料表现较好。豫股锂电池合计 3 家标的，标的数量在锂电池板块中占比 2.94%；豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在 1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024 年上半年合计净利润为负值。  新能源汽车需求持续增长。2024 年 1-7 月，全球新能源乘用车销售855.54 万辆，同比增长 23.57%，占比 18%；2024 年 1-8 月，我国新能源汽车销售 703.40 万辆，同比增长 30.96%，合计占比37.49%，其中出口 81.90 万辆，同比增长 12.97%；我国动力和其他电 池合计产 量 623.10GWh，同比增长 36.3%，其 中出口107GWh，出口占比回落至 17.01%。新能源汽车行业驱动力逐步过渡至强产品驱动，我国新能源汽车产业链已经具备全球竞争优势。  行业产业链价格仍承压，预计全年承压。2024 年以来，锂电产业链主要材料价格总体持续承压，截止 9 月 20 日：碳酸锂价格 7.45 万元/吨，较年初下跌 24.75%，产业链价格下降主要与新增产能持续释放、需求增速放缓等相关。结合产能释放预期及下游需求，总体预计主要材料价格全年承压。  维持行业“强于大市”投资评级。截止 2024 年 9 月 23 日：锂电池和创业板估值分别为 18.69 倍和 25.33 倍，结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议围绕三条主线布局，关注板块优质标的投资机会。 风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；系统风险。 11725第 2 页 / 共 20页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 行情回顾 ........................................................................................................ 4 1.1. 板块表现 ......................................................................................................................... 4 1.2. 豫股标的市场表现 ........................................................................................................... 4 板块业绩概况 ................................................................................................. 5 2.1. 板块营收与净利润 ........................................................................................................... 5 2.2. 细分领域营收与净利润增速 ............................................................................................ 6 2.3. 板块盈利能力 .................................................................................................................. 6 豫股锂电池业绩 ............................................................................................. 8 3.1. 豫股锂电池业绩概况 ....................................................................................................... 8 3.2. 豫股标的业绩 .................................................................................................................. 9 新能源汽车销售持续增长 ..............................................................................10 4.1. 全球新能源汽车销售 ..................................................................................................... 10 4.2. 我国新能源汽车持续增长 ..................