钒行业月度报告：8月五氧化二钒供给小幅增长，钒系产品价格下滑

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/62024 年 09 月 25 日证券研究报告 | 产业月报8 月五氧化二钒供给小幅增长，钒系产品价格下滑钒行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com分析师：张后来分析师登记编码：S0890524080004电话：021-20321084邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 9 月 24 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向—镁合金板块上市公司 2024H1 业绩点评》2024-09-112、《市场迎来传统需求淡季，关注原料价格变化及下游需求情况—镁行业月度报告》2024-08-273、《低空经济建设持续推进，镁材料有望打开低空商业化之路—镁行业深度报告》2024-08-26投资要点原料端钒钛粉价格下跌，高炉开工下滑对钒渣供给形成压制。8 月钒钛粉价格受铁矿石价格整体下跌影响，跟随下跌，其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌 4.93%，承德地区价格环比下跌 4.64%；目前国内钢企盈利较差，在加上铁矿供给维持较高，铁矿价格下行对钒钛粉价格形成压制。另一方面，8 月攀枝花和承钢的铁水产量环比下降，也对钒渣的供给形成上游压制。中间环节，五氧化二钒小幅增长，其他钒系产品供给减少。短期粗钢产量大幅下滑，导致需求萎缩，供需矛盾再次凸显。8 月 23 家样本企业五氧化二钒产量 11460吨，环比增加 1.25%；钒铁产量 3365 吨，环比减少 2.44%；钒氮合金产量 3123吨，环比减少 16.72%；偏钒酸铵产量 1422 吨，环比减少 18.88%。价格上，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比均下跌，分别下跌 3.86%、3.87%、3.51%、2.94%。整体来看，8 月钒系产品供给尽管有收缩，但粗钢产量环比下降幅度更大，供需矛盾再次凸显偏宽松，这点从五氧化二钒的价格变化得到印证。需求端，粗钢产量环比减少 12.58%，储能端环比小幅增长，增速有放缓态势。8月日均粗钢产量 254 万吨，环比减少 12.58%。螺纹钢产量仍然低迷，且环比再次减少。储能端，根据统计 8 月 4 小时长时储能中标项目合计容量为 5096MWH，环比增加 1.03%；储能整体需求增长有放缓态势。投资建议：8 月国内主要钒系列产品产量收缩，在国内高炉铁水产量减少的大背景下，钒钛磁铁矿冶炼的高炉产量下降将对钒渣供给形成压制，短期看钒产品供给存在进步下行的可能性。尽管下游螺纹钢需求低迷，长时储能需求维持高位，但增长有放缓态势。整体来看钒产业链面临供需两弱格局，关注结构性机会：储能端强劲需求对高纯五氧化二钒的拉动。风险提示：储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续大幅减少，使得钒产品供大于求。产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/6内容目录1. 钒行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 钒行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 33. 行业新闻及公司动态.................................................................................................................................................................. 54. 风险提示.......................................................................................................................................................................................5图表目录图 1： 2022-2024 年 8 月钒行业上游数据汇总（吨，元/吨）..........................................................................................3图 2： 2020-2024 年 8 月钒行业中游数据汇总（吨，元/吨）..........................................................................................4图 3： 2023-2024 年 8 月钒行业下游数据汇总（万吨）...................................................................................................4表 1： 钒行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/61. 钒行业月度数据变化情况表 1：钒行业月度数据变化情况2024 年 8 月钒产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-07本期2024-08环比（绝对值）环比（百分比）上游攀钢集团生铁产量（万吨）89.4187.36-2.05-2.29%河钢承钢生铁产量（万吨）58.2155.51-2.70-4.64%钒钛粉：56%Fe：攀枝花产：汇总价格：四川（元/吨）449.23427.07-22.16-4.93%钒钛粉：65%Fe：宽城县产：汇总价格：承德（元/吨）965.00920.23-44.77-4.64%中游五氧化二钒：产量（吨）11,319.0011,460.00141.001.25%五氧化二钒：进口数量合计（吨）0.100.04-0.06-59.80%五氧化二钒：出口数量合计（吨）620.65446.00-174.65-28.14%五氧化二钒：片状：98%：四川（元/吨）80,347.8377,250.00-3,097.83-3