镁行业月度报告：原料成本下降叠加需求回暖，十月需求回暖预期下市场有望提振

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 09 月 25 日证券研究报告 | 产业月报原料成本下降叠加需求回暖，十月需求回暖预期下市场有望提振镁行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com分析师：张后来分析师登记编码：S0890524080004电话：021-20321084邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 9 月 24 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向—镁合金板块上市公司 2024H1 业绩点评》2024-09-112、《市场迎来传统需求淡季，关注原料价格变化及下游需求情况—镁行业月度报告》2024-08-273、《低空经济建设持续推进，镁材料有望打开低空商业化之路—镁行业深度报告》2024-08-26投资要点原料成本持续下降，镁锭价格下降趋缓：从原料端来看，8 月我国兰炭开工率 55.97%，环比增长 19.28%，生产成本 1323.64 元/吨，环比下降 2.41%，陕西兰炭中料主流价 893.08 元/吨，环比下降 6.63%；未煅烧白云石进口2524.64 吨，环比增长 10.88%，已煅烧/未煅烧白云石出口 141.02 吨/10635.43吨，环比+111.90%/+26.28%；硅铁产量 45.97 万吨，环比减少 9.35%，兰州硅铁价格 6360.45 元/吨，环比下降 4.4%。展望 9 月，淡季弱需求对原材料的客观影响逐渐消减，整体市场供求错配的结构有所缓和，未来镁价有望趋于稳定。供应端，8 月我国生产原镁 7.6 万吨，环比增加 4.55%，平均镁锭价格 1.94万元/吨，环比下降 0.47%。由于 8 月下游对镁需求逐渐恢复，原镁需求恢复但镁价依然短期承压。展望未来，随着十月传统需求旺季的到来，下游需求有望继续提振。原镁下游需求涨跌互现，镁合金终端需求有所恢复：8 月江苏/陕西/山西镁合金价格为 2.02/1.98/1.98 万元/吨，环比涨幅均为 0.42%，镁粉产量 7741 吨，环比减少 3.21%，镁粉出口均价 2740.03 美元/吨，环比下降 3.21%；镁制品进口环比消费增加，出口环比下降。其中进口 8.01 吨，环比增长 1.78%，出口 253.04 吨，环比下跌 41.35%；从原镁下游需求行业表现来看，海绵钛产量2.3 万吨，环比下降 5.36%；铝合金锭产量 12.18 万吨，环比增加 11.95%。从终端需求来看，乘用车、手机、电脑产量增加，8 月全国汽车产量 249.23 万辆，环比增加 9.01%，其中乘用车/新能源车产量 222.14/109.19 万辆，环比增加9.43%/10.92%；电子 3C 方面，手机/电脑/通信设备产量为 9709 万台/3250.8万台/28.05 万块，环比+5.14%/+11.33%/-3.44%。应急管理部公开征求《镁合金压铸安全生产规范》等 15 项强制性国家标准意见：根据应急管理国家标准制修订计划安排，应急管理部执法工贸局组织有关单位起草了《镁合金压铸安全生产规范》、《烧结球团安全规范（征求意见稿）》等 15 项强制性国家标准。其中《镁合金压铸安全生产规范》与 2011 版标准相比，以设备安全和作业安全作为划分依据，调整了内容框架和顺序，更改部分为：“范围 ”“规范性引用文件”“术语和定义”“总体要求”“厂区布置及建（构）筑物”“设备安全”“作业安全”等章节的顺序。随着《镁合金压铸安全生产规范》的修改落实，镁合金部件在航空、航天、交通工具、3C 等产品上的应用有望进一步增长，迎来广阔的市场前景。投资建议：当前镁行业需求端有所恢复，随着十月传统需求旺季的到来建议关注镁及镁合金细分产品的生产与开工情况，包括具有低碳冶炼技术、高端镁合金研发优势的金属镁生产环节；布局汽车、3C 市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产环节。风险提示：政策进展不及预期、终端产品需求不及预期产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 镁行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 镁行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 43. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 镁行业上游数据汇总（吨，元/吨，%）...................................................................................................................4图 2： 镁行业中游数据汇总（吨，万吨，元/吨，%）.......................................................................................................5图 3： 镁行业下游数据汇总（吨，万吨，台，辆，块，%）............................................................................................5表 1： 镁行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 镁行业月度数据变化情况表 1：镁行业月度数据变化情况产业链位置数据类别上期2024-07本期2024-08环比（绝对值）环比（百分比）上游兰炭中料：市场主流价