汽车行业周报：9月新车密集上市，供给端强势发力

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 09 月 24 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：8 月新能源车市热度延续下半年走强趋势》 2024-09-18 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：成都车展重点新车盘点，供给端再次发力》 2024-09-02 3 《汽车-行业专题研究:车企 D 全月订单有望超 40w，这三家车企表现亮眼》 2024-08-29 行业走势图 天风汽车周报：9 月新车密集上市，供给端强势发力 9 月新车密集上市，供给端强势发力 9 月新车密集上市，供给端强势发力，极氪 7X、乐道 L60 订单出色，后续智界 R7、智己 LS6、阿维塔 07 接力上新，有望延续强势订单表现。 9 月 19 日，蔚来全新品牌乐道的首款车型——乐道 L60 正式上市，价格最低可至 14.99 万元，订单表现超预期，争取 25 年 3 月实现月交付 2 万台。9月 20 日，极氪智能科技旗下豪华大五座 SUV 极氪 7X 正式上市，包括后驱智驾版、长续航后驱智驾版和长续航四驱智驾版三个版型，官方零售价为22.99 万元、24.99 万元和 26.99 万元，并于同期开启全国交付。后续智界R7、智己 LS6、阿维塔 07 接力上新。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。截止 8 月 31 日上午 10 点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过 80 万份。根据乘联分会公众号测算，8 月下半月单日新增报废更新已超过 1.33 万份，报废更新政策的拉动作用效果明显。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 和鸿蒙智行（享界 S9、智界 R7等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 受原材料、海运费、海外税收等多方面因素压制，汽车零部件板块 Q2 业绩与估值承压。受益于奇瑞/吉利/理想等重磅车企 8 月销量环比提升，板块景气度上行，同时伴随三季报临近，汽车零部件板块业绩有望修复。建议优选业绩兑现程度有望较高的成长型零部件及赛道龙头标的。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。值得注意的是，据彭博社报道，特斯拉 Robotaxi预计于 10 月 10 日发布，或将催化无人驾驶板块行情。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-09-23 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 29.57 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 30.48 17.71 14.22 10.91 601689.SH 拓普集团 36.39 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 28.43 20.91 15.96 12.64 603596.SH 伯特利 39.06 买入 1.47 2.01 2.41 3.15 26.57 19.43 16.21 12.40 600933.SH 爱柯迪 12.35 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 13.00 10.83 7.92 6.79 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2023-092024-012024-05汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 9 月新车密集上市，供给端强势发力 9 月新车密集上市，供给端强势发力，极氪 7X、乐道 L60 订单出色，后续智界 R7、智己LS6、阿维塔 07 接力上新，有望延续强势订单表现。 9 月 19 日，蔚来全新品牌乐道的首款车型——乐道 L60 正式上市，价格最低可至 14.99万元，订单表现超预期，争取 25 年 3 月实现月交付 2 万台。新车定位家庭智能电动 SUV，标准续航 60kWh，售价 20.69 万元；长续航 85kWh，售价 23.59 万元。如采用 BaaS 电池租用服务，L60 价格低至 14.99 万，电池租用月费最低只需 599 元。新车将于 9 月 28 日起，全国开启交付。蔚来董事长、CEO 李斌在接受新消费日报记者采访时表示乐道 L60 发布后订单表现出色;目前合肥工厂可实现月产 1 万辆蔚来汽车和 2 万辆乐道汽车，但新车上市要面临产能爬坡，乐道 L60 的交付会争取实现 10 月 5000 台、11 月 1 万台、明年 1 月 1.6 万台、明年 3 月 2 万台的目标。 图 1：乐道 L60 图 2：乐道 L60 售价 资料来源：汽车之家公众号，天风证券研究所 资料来源：Xauto 报告公众号，天风证券研究所 9 月 20 日，极氪智能科技旗下豪华大五座 SUV 极氪 7X 正式上市，包括后驱智驾版、长续航后驱智驾版和长续航四驱智驾版三个版型，官方零售价为 22.99 万元、24.99 万元和26.99 万元，并于同期开启全国交付。极氪 7X 首次正式亮相在今年成都车展，并开始预售，20 天小订数量突破 5.8 万单；9 月 20 日上市后，一小时内的大定数追平极氪 001 上市当晚的大定数。 后续智界 R7、智己 LS6、阿维塔 07 接力上新，有望延续强势订单表现。 华为秋季全场景新品发布会将于 9 月 24 日举行，届时智界 R7 或将正式开启大定；此前，新车已于 9 月 10 日开启预售，预售价 26.8 万元起。 全新智己 LS6 于 8 月 30 日在成都车展开启预订，预售权益价 22.99 万~29.99 万元，并将于 9 月 26 日正式上市。 阿维塔 07 增程/纯电版本已于成都车展正式亮相及预售，并将于 9 月 26 日正式上市，价格预计为 25 万元级别。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明