机械设备行业周报：关注工程机械、人形机器人、核电设备板块投资机会

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2024 年 09 月 23 日关注工程机械、人形机器人、核电设备板块投资机会——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com相关阅读《行业整体利润承压，细分赛道存结构性投资机会—机械设备行业 2024 年半年报综述》2024.09.10《8 月挖机销量超预期，工程机械市场逐 步 回 暖 — 机 械 设 备 行 业 周 报 》2024.09.10《CME 预测 8 月挖掘机国内销量+17%，市场正加速回暖—机械设备行业周报》2024.09.02摘要：2024 年 9 月 9 日-2024 年 9 月 20 日机械设备指数上涨 0.13%，在一级行业分类中排名第 11，子板块中工程机械、专用设备表现相对较好，轨交、通用设备下跌。展望后市，新质生产力和大规模设备更新有望成为机械设备行业全年投资主线，建议关注：工程机械、数控机床、半导体设备、轨交设备、电梯、农机等方向。机械设备行业指数处于低位，行业内部仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。8 月开工小时数有所恢复，挖机出口年内首次同比正增长。2024年 8 月，中国地区小松挖掘机开工小时数为 93.0 小时，同比增长3.3%。日本、北美、印尼三个区域的开工小时数均呈现下降趋势，日本降幅最大，印尼地区降幅最小。中国和欧洲地区开工小时数正增长。2024 年 8 月销售各类挖掘机 14647 台，同比增长 11.8%，其中国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。2024 年 1—8 月，共销售挖掘机 131550 台，同比下降 2.21%；其中国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。市场逐步回暖，国内市场筑底回升，出口市场逐步修复。行业指数自 9 月下旬以来有所修复，但仍处于估值低位，中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变，看好行业长期发展。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。普渡机器人预计 2025 年商业化落地，人形机器人发展日新月异。2024 年 9 月 19 日，全球服务机器人领军企业普渡机器人正式发布其初代类人形机器人 PUDU D7。该款机器人预计将在 2025 年实现全面商业化落地，为通用具身服务机器人的商业化应用带来突破性变革。人形机器人产业发展目前呈现以下趋势：1）参与者众多，众多龙头均参与布局；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。中长期看，行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，板 块 回 调 充 分 ， 配 置 性 价 比 提 升 。 建 议 关 注 ： 三 花 智 控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）。国常会核准 5 个核电项目，关注核电设备长期投资机会。2024 年8 月 19 日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的 5 个核电项目，包括中核江苏徐圩证券研究报告行业研究报告一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计 11 台机组。2019-2024 年，我国核准核电机组数量分别为 6 台、4 台、5 台、10 台、10 台、11 台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能 (688290.SH) 、江 苏 神 通(002438.SZ) 、 科 新 机 电 (300092.SZ) 、 兰 石 重 装(603169.SH)等。“工业母机+”百行万企产需对接活动正式启动，创新产品迭代升级链条有望打通。2024 年 9 月 6 日，“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。本次活动产需精准对接系列活动预计持续开展，推动工业母机创新产品推广应用，促进工业母机产业链企业融通发展。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。2024 年 8 月 6 日，国资委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。我们认为，政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，工业母机产业链有望景气复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。轨交设备调整较多，逢低布局龙头主机厂。近期轨交设备调整较多，我们认为是因为行业前期订单及招标较多，市场给予较高的业绩预期，预期差落空所致。但实际订单到收入确认需要一定周期，且中车 2024H1 营收 900.39 亿元（同比+3.13%），归母净利润 42.01 亿元（同比+21.4%）表现亮眼。从政策角度：2024 年 7月 18 日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出 2028 年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看：2023 年，全国铁路完成固定资产投资 7645 亿元、同比增长 7.5%；2024 年 1-3 月，全国铁路固定资产投资 1248 亿元，同比+9.86%。按照 2023 年一季度投资占全年投资比例测算，2024 年总投资有望达 8399 亿元。从需求角度：2024 年 8 月 16 日，国铁发布二批高级修招标，五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766,SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)等。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。行业研究报告表：重点关注公司盈利预测证券代码证券简称股价（元）2024/09/20EPS（元）PE（倍）投资评级2023A2024E2025E2023A2024E2025E688017.SH绿的谐波60.340.500.620.85145.297.470.7未评级002050.SZ三花智控17.900.810.921.1022.019.416.3未评级000425.SZ徐工机械6.550.450.550.6914.211.99.4增持603