宏观定期-政策半月观：“努力完成”全年目标，如何理解？

证券研究报告 | 宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观定期 政策半月观—“努力完成”全年目标，如何理解？ 近半月，9 月人大常委会闭幕，各部门各地继续发力落实支持设备更新和消费品换新，保险新“国十条”发布。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.9.2-9.16）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月延续聚焦稳增长、促改革、稳信心，有 6 大焦点：一是 9.12 总书记主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会，强调“努力完成全年经济社会发展目标任务”（三中全会、730 政治局会议等为“坚定不移完成”），倾向于认为，两种表述都表明 5%左右是重要目标，4.7%-5.3%应是“左右”的合意区间，也进一步指向近期应有“一揽子”增量政策、尤其是中央“放水”；二是 9.14 金监总局发文促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知，短期应会有加大汽车消费金融支持力度、金融租赁公司支持企业设备更新现实需求等政策，各地也在加快落实，以落实好国家各项政策、用好国债资金为主，部分地区有所扩容和加力，如河南研究制定新能源重型卡车和设备更新贷款贴息的叠加政策；三是 9.5 央行表示降准降息等政策调整还需观察经济走势，当前降准仍有一定空间；四是 9.9 全国人大常委会启动企业国有资产法执法检查，将赴河北、黑龙江、上海、安徽、湖北、陕西等 6 省市重点检查 8 方面，如国有资产管理和改革发展、出资人职责履行、企业治理、国有资产监督等；五是发布多项扩大开放政策，包括发改委新版外商投资准入特别管理措施、实现制造业外资准入“清零”，商务部扩大医疗领域扩大开放试点，财政部实行海南自贸港药品、医疗器械“零关税”政策，国务院推动服务贸易高质量发展 20 条；六是保险业新“国十条”，人民性、服务实体经济、强监管、深化重点领域改革是关键词。其他可关注：9.13 人大常委会第十一次会议闭幕（通过了渐进式延迟退休等决定），中美商贸工作组举行第二次副部长级会议，推动新型信息基础设施协调发展行动等。继续提示：全年“保 5%”压力加大，亟待政策“持续用力、更加给力”，预计中央加杠杆等“一揽子”增量政策有望陆续出台，可能的包括：增加预算、扩赤字，增发特别国债；再降准降息；核心城市进一步松地产（取消限购/取消普宅和非普宅区别）；降存量房贷利率；地产收储扩容；支持地方化债等。 一、重要会议与政策：关注“努力完成”全年目标、延迟退休年龄、保险新“国十条”等。 1、重要会议：关注渐进式延迟退休年龄、国有资产法执法检查、央行表态降准仍有空间。 >9.13 人大常委会第十一次会议闭幕，通过了新修订的国防教育法、关于修改统计法的决定、关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定等，无增加赤字或增发特别国债相关决定。 >9.12 总书记主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会，会议强调，“抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务”（7.18 二十届三中全会、7.30 政治局会议、8.16 国务院全体会议等为“坚定不移实现全年经济社会发展目标”），倾向于认为，两种表述都表明 5%左右是重要目标，4.7%-5.3%应是“左右”的合意区间，也进一步指向近期应会有增量政策、尤其是中央加杠杆。 >9.9 全国人大常委会启动企业国有资产法执法检查，将赴河北、黑龙江、上海、安徽、湖北、陕西等 6 省市实地检查，重点检查 8 方面：企业国有资产经营管理和改革发展总体情况；出资人职责履行情况；国家出资企业公司治理情况；企业国有资产基础管理情况；国有资产监督情况；与法律配套的行政法规、部门规章以及地方性法规的制定情况；法律实施中存在的其他问题，对推进法律实施的意见和建议；对企业国有资产法修改的意见和建议。 >9.7 中美商贸工作组举行第二次副部长级会议，本次重点聚焦当前美对华 301 关税和造船等产业 301 调查、泛化国家安全、制裁中国企业、双向投资限制、美对华贸易救济、中国企业在美不公平待遇等问题，但从达成共识看，仅有“为各自举办的贸易投资促进活动提供必要支持”，即上述不公平待遇短期或难得到实质性解决。 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《政策半月观—新一轮“放水”可能在路上》 2024-09-01 2、《8 月经济再度回落，怎么看、怎么办？》2024-09-15 3、《8 月社融和 M1 背离，如何理解？》2024-09-14 4、《 8 月出口为何再超预期？》2024-09-10 5、《经济压力变大，有望较快“放水”》2024-09-08 2024 09 17年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 >9.5 央行等参加国新办“推动高质量发展”系列新闻发布会，重点关注对于后续降准降息可能性的表述，尤其是表示当前降准仍有一定空间，如“降准降息等政策调整还需要观察经济走势，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为 7%，还有一定的空间。” 2、部委政策：关注保险新“国十条”、新版外资准入、医疗领域扩大开放和“零关税”等。 >9.14 财政部官网发布《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，相比于此前财政部《2024 年上半年中国财政政策执行情况报告》，下半年重点工作基本一致，包括提高财政政策效能、集中财力保障重点支出、深化财税体制改革、筑牢兜实基层“三保”底线、防范化解地方政府债务风险、扎实推进财政科学管理 6 方面。 >9.14 金监总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》，包括 3 方面：支持金融租赁公司发挥自身资源禀赋更好满足企业设备更新现实需求、支持企业集团财务公司发挥对集团客户的融资服务、鼓励消费金融公司和汽车金融公司提供相关消费信贷和汽车金融服务等，短期重点关注汽车消费金融支持力度加大。 >9.11 国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，此次为继2006 年、2014 年之后再度发布关于保险业改革发展的顶层设计，也可视为保险业新“国十条”，目标到 2029 年，初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架，人民性、服务实体经济、强监管、深化重点领域改革则是关键词。 >9.8 发改委等发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024 年版）》，由 31 条减至 29 条，统一列出股权要求、高管要求等外商投资准入方面的特别管理措施，制造业领域外资准入限制措施实现“清零”，此外，根据发改委介绍，正在研究制定鼓励外商投资产业目录，重点方向之一就是继续增加服务业条目，引导更多外资投向服务业领域。 >其他可关注：