通信行业：通信板块最新组合

通信板块最新组合2024年9月13日行业评级：看好分析师张建民证书编号S1230518060001分析师王逢节证书编号S1230523080002分析师徐菲证书编号S12305240800032•VGPP组合走势复盘：上周（2024/9/9-2024/9/15）浙商通信VGPP组合平均涨幅3.45%，跑赢申万通信指数1.34pct，组合成立以来（2024年6月30日正式外发报告）平均跌幅6.9%，跑赢申万通信指数2.7pct；涨幅前三标的为中际旭创（+16.62%）、新易盛（+13.23%）、亿联网络（+7.33%）；跌幅前三标的为中国电信港股（-3.13%）、中国联通港股（-2.53%）、中国移动港股（-1.25%）。•通信行业指数涨跌幅及估值水平：上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）上证指数下跌2.23%，沪深300指数下跌2.23%，通信(申万)行业指数上涨2.11%。从估值水平来看，目前通信(申万) PE(TTM) 为25.55倍，低于近5年PE中位数的33.46倍。•VGPP模型最新组合：电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷（英维克）、 海缆（亨通光电、中天科技）、铁路信息化（思维列控）、AI应用（亿联网络）。•通信行业新框架+新模型•SCAD新框架：结合新质生产力发展基调，我们凸出“保障配套(Supporting)”环节的重要性，构建“算力网络(Computing & Net)+应用(Application)+数据(Data)”新的通信行业研究框架。•VGPP新模型：为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会，我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(Growth or Dividend Yield) 、业绩表现(Performance)、景气度及催化(Prosperity & Catalyst)维度对个股进行评价。•风险提示•市场竞争加剧；AI发展不及预期；海上风电发展不及预期；实际过程中存在因假设条件不达预期，导致结论存在一定偏差。目录C O N T E N T S行情复盘013基于模型最新组合标的02SCAD行业研究新框架0304 VGPP行业选股新模型行情复盘01Partone41.11.15•上周（2024/9/9-2024/9/15）浙商通信VGPP组合平均涨幅3.45%，跑赢申万通信指数1.34pct，组合成立以来（2024年6月30日正式外发报告）平均跌幅6.9%，跑赢申万通信指数2.7pct。•具体来看，涨幅前三标的为中际旭创（+16.62%）、新易盛（+13.23%）、亿联网络（+7.33%）；跌幅前三标的为中国电信港股（-3.13%）、中国联通港股（-2.53%）、中国移动港股（-1.25%）。数据来源：Wind，浙商证券研究所上周浙商通信VGPP组合涨跌幅情况（2024/9/9-2024/9/15）3.45%16.62%13.23%7.33%3.60%1.69%-0.49% -0.58% -1.25%-2.53% -3.13%-10%-5%0%5%10%15%20%周涨跌幅相对申万通信指数涨跌幅VGPP组合平均及申万通信指数涨跌幅走势-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%组合涨跌幅申万通信指数涨跌幅1.11.16•上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）上证指数下跌2.23%，沪深300指数下跌2.23%，通信(申万)行业指数上涨2.11%。•从估值水平来看，目前通信(申万) PE(TTM) 为25.55倍，低于近5年PE中位数的33.46倍。数据来源：Wind，浙商证券研究所上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）申万通信行业指数上涨2.11%近5年通信板块PE估值水平2.11%-2.23%-2.23%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%通信房地产计算机家用电器综合非银金融电力设备环保有色金属机械设备汽车国防军工纺织服饰轻工制造基础化工建筑装饰商贸零售传媒沪深300上证指数电子医药生物钢铁美容护理建筑材料农林牧渔银行煤炭公用事业交通运输社会服务石油石化食品饮料1,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002429343944492019/9/202020/9/202021/9/202022/9/202023/9/20市盈率TTM危险值中位数机会值指数点位1.11.17•上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ），光模块板块领涨，涨幅为3.53%，液冷服务器板块下跌明显，跌幅为4.15%。•细分板块中，当前卫星互联网/光模块/电信运营商板块PE估值水平位于近5年较高位，分位数分别为76.8%/42.8%/26.6%，物联网/网络设备/工业互联网板块PE估值水平位处近5年较低位，分位数分别为0.2%/0.9%/2.1%。数据来源：Wind，浙商证券研究所上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）通信各细分板块涨跌幅排序上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）通信行业各细分领域估值水平3.53%-4.15%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%细分板块PE(TTM)近5年分位数卫星互联网95.7076.8%光模块45.1142.8%电信运营商15.8626.6%射频及天线43.8819.1%IDC37.2611.1%液冷服务器32.058.7%光纤光缆20.607.8%工业互联网17.422.1%网络设备19.570.9%物联网25.170.2%1.11.18•上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ），涨幅前五个股：中际旭创（+16.62%）、新易盛（+13.23%）、梦网科技（+13.17%）、德科立（+11.50%）、沪电股份（+10.65%）；跌幅前五个股：星网宇达（-10.61%）、纳睿雷达（-9.81%)、鼎阳科技（-9.41%）、国博电子（-9.41%）、维峰电子（ -8.13%）。数据来源：Wind，浙商证券研究所上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）通信板块涨幅前10标的上周（ 2024/9/9-2024/9/15 ）通信板块跌幅前10标的代码股票周度涨跌幅300308.SZ中际旭创16.62%300502.SZ新易盛13.23%002123.SZ梦网科技13.17%688205.SH德科立11.50%002463.SZ沪电股份10.65%300394.SZ天孚通信8.57%688498.SH源杰科技8.14%300628.SZ亿联网络7.33%603083.SH剑桥科技6.21%002912.SZ中新赛克6.03%代码股票周度涨跌幅002829.SZ星网宇达-10.61%688522.SH纳睿雷达-9.81%688112.SH鼎阳科技-9.41%688375.SH国博电子-9.41%301328.SZ维峰电子-8.13%605277.SH新亚电子-7.74%603712.SH七一二-7.04%688270.SH臻镭科技-6.87%003028.SZ振邦智能-6.81%688003.SH天准科