证券行业周报：适度配置

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 适度配置 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 2 季度末金融业机构总资产 480.64 万亿元 初步统计，2024 年 2 季度末，我国金融业机构总资产为 480.64 万亿元，同比增长 7.0%，其中，银行业机构总资产为 433.10 万亿元，同比增长 6.6%；证券业机构总资产为 13.75 万亿元，同比下降 0.1%；保险业机构总资产为 33.80 万亿元，同比增长 15.7%。 金融业机构负债为 438.68 万亿元，同比增长 6.9%，其中，银行业机构负债为397.66 万亿元，同比增长 6.4%；证券业机构负债为 10.26 万亿元，同比下降1.8%；保险业机构负债为 30.75 万亿元，同比增长 16.5%。 市场回顾： 上周（9.18-9.20）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.32%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 1.42%，领先沪深 300 指数涨跌幅。板块内个股 41 家上涨，2 家停牌，3 家涨跌幅为 0，4 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、华鑫股份、光大证券、东方财富。 股价涨跌幅后五名为：天风证券、国海证券、长江证券、第一创业、中国银河。 本周投资策略： 上周证券行业指数领先沪深 300 指数，短期强势相对明显，行业估值相对合理，在市场一段时间下跌之后，投资者容易形成悲观预期进而会导致投资收缩或远离市场，从而给市场带来负面制约，但事物的发展一般呈现螺旋形上升趋势，维持左侧投资者适度配置的建议。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2024 年 09 月 23 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 50 行业平均市盈率 21.76 市场平均市盈率 10.94 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《证券行业周报：左侧适度配置》2024-09-19 2、《证券行业周报：竞争激烈 估值约束》2024-09-10 3、《适度低配：证券行业周报》2024-09-03 -28%-21%-14%-7%0%7%2023-092023-122024-032024-062024-09证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 1. 每周一谈 2024 年 2 季度末金融业机构总资产 480.64 万亿元 初步统计，2024 年 2 季度末，我国金融业机构总资产为 480.64 万亿元，同比增长7.0%，其中，银行业机构总资产为 433.10 万亿元，同比增长 6.6%；证券业机构总资产为 13.75 万亿元，同比下降 0.1%；保险业机构总资产为 33.80 万亿元，同比增长 15.7%。 金融业机构负债为 438.68 万亿元，同比增长 6.9%，其中，银行业机构负债为 397.66万亿元，同比增长 6.4%；证券业机构负债为 10.26 万亿元，同比下降 1.8%；保险业机构负债为 30.75 万亿元，同比增长 16.5%。 …… （信息来源：中国人民银行http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5464291/index.html ） 我们认为：金融业机构总资产维持增长是国民经济健康运行的特征之一，银行业机构总资产和总负债均保持增加，且总资产增速大于总负债增速，显示资产质量持续好转。保险业亦是维持总资产和总负债双增，且总负债增速较大，说明保险公司的保费增加。从证券业机构的资产和负债的增速变化来看，行业降杠杆明显，这有利于证券行业的稳健经营和发展。 2. 市场回顾 上周（9.18-9.20）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.32%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 1.42%，领先沪深 300 指数涨跌幅。板块内个股 41 家上涨，2 家停牌，3 家涨跌幅为 0，4 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、华鑫股份、光大证券、东方财富。 股价涨跌幅后五名为：天风证券、国海证券、长江证券、第一创业、中国银河。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 2024 年初至 9 月 20 日，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500 指数和申万证券行业指数的涨跌幅分别为-6.71%、-8.00%、-15.22%、-18.76%、-17.15%、-10.63%。 5.81274.54553.70373.67753.66090.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.0000锦龙股份国盛金控华鑫股份光大证券东方财富0.0000-0.3788-0.5976-0.6579-7.7441-9.0000-8.0000-7.0000-6.0000-5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.0000中国银河第一创业长江证券国海证券天风证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 9 证券研究报告 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：招商证券、浙商证券、国信证券、国泰君安、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：华林证券、锦龙股份、信达证券、华创云信、东方财富。 3. 本周投资策略： 上周证券行业指数领先沪深 300 指数，短期强势相对明显，行业估值相对合理，在市场一段时间下跌之后，投资者容易形成悲观预期进而会导致投资收缩或远离市场，从而给市场带来负面制约，但事物的发展一般呈现螺旋形上升趋势，维持左侧投资者适度配置的建议。 -6.7051 -8.0042 -15.2188 -18.7572 -17.1450 -10.6298 -20.0000-18.0000-16.0000-14.0000-12.0000-10.0000-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.0000沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)图4：上市公司年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 -40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.0000招商证券浙商证券国信证券国泰君安首创证券西部证券东兴证券东方证券申万宏源天风证券国元证券长江证券中信证券华泰证券中国银河海通证券南京证券光大证券山西证券国盛金控第一创业华安证券中原证券红塔证券兴业证券国联证券广发证券西南证券长城证券国海证券华鑫股份东吴证券太平洋方正证券中银证券财通证券华西证券东北证券哈投股份中信建投中泰证券国金证券湘财股份财达证券中金