医药生物行业周报：估值底部，建议布局稳健增长的刚需类-国际化领先资产

信达证估值底部，建议布局稳健增长的刚需类&国际化领先资产[Table_Industry]医药生物行业周报[Table_ReportDate]2024 年 9 月 23 日请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]医药生物投资评级看好上次评级看好唐爱金 医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com史慧颖 医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com曹佳琳 医药行业分析师执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939邮箱：caojialin@cindasc.com章钟涛 医药行业分析师执业编号：S1500524030003联系电话：15013009426邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031[Table_Title]估值底部，建议布局稳健增长的刚需类&国际化领先资产[Table_ReportDate]2024 年 9 月 23 日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]市场表现：上周医药生物板块收益率为-0.79%，板块相对沪深 300 收益率为-2.11%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 31。6 个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅 1.83%（相对沪深 300 收益率为 0.51%）；跌幅最大的为化学制药，跌幅为 2.34%（相对沪深 300收益率为-3.66%）。行业政策： 9 月 18 日，国家卫健委、财政部、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局发布《关于做好 2024 年基本公共卫生服务工作的通知》，明确 2024 年人均基本公共卫生服务经费补助标准再增加 5 元，达到 94 元，新增经费和 2020 年至 2023 年累计增加的基本公共卫生服务财政补助经费，继续用于扩大受益人群覆盖面。周观点：上半年因宏观环境压力、医疗反腐、集采降价和 DRGs 等医保控费措施影响，医药板块增长整体承压，增速回落，当前医药行业估值处于底部区域。考虑到第十批国采将至，由河南牵头的可替代药品集采、由安徽牵头的肿标、甲功集采陆续落地，我们认为短期可布局稳健增长的医疗刚需类资产、院外消费医疗资产、国际化较为领先的资产，中长期角度布局创新药械核心优质资产，相关投资主线如下：1）短期角度，在国内医保控费环境下，建议关注刚需型医疗企业、海外业务增长突出的企业、改革提升盈利能力的部分央国企：①呼吸机海外去库存结束&订单逐步恢复，建议关注美好医疗、怡和嘉业；②低值耗材海外需求提振，建议关注英科医疗、振德医疗、维力医疗； ③受益于药械集采，市场格局及需求变化，建议关注福安药业、三鑫医疗、山河药辅、山东药玻、力诺特玻等；④央国企管理改革带来盈利提升，建议关注华润双鹤、国药现代、哈药股份；⑤受益于同种异体骨市场事件，人工骨市场份额提升，建议关注奥精医疗。2）中长期角度，当前医药板块处于估值底部，核心资产估值均有回落，优质的创新药械和医疗服务龙头企业，估值吸引力逐步凸显，短期增速承压，不改长期市场地位和竞争力，建议关注：①创新药如信达生物、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等；②创新器械如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、南微医学等；③医疗消费&服务：可孚医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗、泰格医药、通策医疗、金域医学、迪安诊断等。风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2目 录1.医药行业周观点....................................................................................................................................................................................................... 31.1 上周行情及上周重点关注新闻政策动态....................................................................................................................................................31.2 核心观点........................................................................................................................................................................................................ 32.医药板块走势与估值............................................................................................................................................................................................... 43.行情跟踪................................................................................................................................................................................................................... 63.1 行业月度涨跌幅............................................................................................................................................................................................63.2 行业周度涨跌幅..........................................................................................