房地产行业周报：新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240923: 新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 2024 年 9 月 23 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 7.78%，中证 A 股指数(930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为 0.13%。A 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为电子城(49.0%)、中交地产(35.8%)、海泰发展(25.6%)、空港股份(24.0%)、渝开发(21.2%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 8.69%，H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 5.91%。H 股房地产板块近 5个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为融信中国(39.0%)、珠光控股(25.4%)、佳兆业集团(23.9%)、美的置业(21.8%)、新世界发展(21.6%)。 新房销售继续下行，二手房成交热度下行。 27 城商品房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-21.8%，前值(1/1~9/14)为-21.5%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-13.4%，前值(9/1~9/14)为2.2%。 11 城二手房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为 1.9%，前值(1/1~9/14)为 3.0%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-2.5%，前值(9/1~9/14)为 18.2%。 11 城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-15.0%，前值(1/1~9/14)为-14.3%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-18.2%，前值(9/1~9/14)为-3.7%。 北京年内(1/1~9/21)新房成交面积占新房及二手房的比例为 38.4%，去年同期为 42.9%；深圳年内(1/1~9/21) 新房成交面积占新房及二手房的比例为39.1%，去年同期为 54.3%。 行业要闻(9/16~9/22)：最高人民法院出台文件，支持房地产“白名单项目”的融资和建设交付。文件明确指出，对金融机构为支持白名单项目建设施工提供的新增贷款、发放的并购贷款等账户及其资金，不得因本项目续建工作之外的原因采取冻结、扣划措施。 投资建议：我们认为，核心城市被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，核心城市市场的好转，将利好重点布局核心城市的优质房企，华润置地、招商蛇口、绿城中国等有望受益。当前二手房供给增多以及相对于新房的价格优势，都有利于二手房成交热度的持续，门店布局以一二线为主的房产中介龙头贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产大幅减值的风险等 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 10 月中旬公布 9 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 114 2.51% 行业市值(亿元) 10575.41 1.4% 流通市值(亿元) 9738.42 1.6% 行业平均市盈率 -22.64 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.4%-34.6%-24.7%-14.8%-4.9%5.0%9/2512/243/236/219/19房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产行业：周报 20240923: 新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表1：A 股地产板块与大盘走势(截至 2024/09/20) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：H 股地产板块与大盘走势(截至 2024/09/20) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：A 股地产板块个股走势(截至 2024/09/20) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 近5日近10日近20日近60日累计涨跌幅801180.SL房地产7.8%6.7%5.1%-1.8%000300.SH沪深3000.5%-1.6%-3.6%-8.0%930903.CSI中证A股0.1%-1.6%-2.7%-8.7%日均成交量(亿股)801180.SL房地产33.026.825.326.7000300.SH沪深300101.9100.3108.5113.9930903.CSI中证A股612.7592.5610.7619.8日均换手率801180.SL房地产1.5%1.2%1.2%1.2%000300.SH沪深3000.3%0.3%0.3%0.4%930903.CSI中证A股0.9%0.9%0.9%0.9%近5日近10日近20日近60日累计涨跌幅HSPDM.HK恒生地产及物业管理8.7%6.1%6.1%-4.1%HSI.HK恒生指数5.9%4.6%5.0%1.0%近5日近10日近20日近60日近5日累计涨幅前5累计涨跌幅600658.SH电子城49.0%50.5%46.5%29.6%000736.SZ中交地产35.8%34.9%30.7%6.7%600082.SH海泰发展25.6%26.9%30.9%23.8%600463.SH空港股份24.0%22.8%23.9%29.8%000514.SZ渝开发21.2%19.3%18.5%15.2%近5日日均成交量前5日均成交量(百万股)000560.SZ我爱我家355.0255.2220.0284.2600383.SH金地集团262.1223.4202.1172.1000002.SZ万科A159.1123.8129.9138.7600048.SH保利发展124.9102.6113.0108.2002285.SZ世联行116.3104.986.669.1近5日日均换手率前5日均换手率000560.SZ我爱我家15.7%11.3%9.8%12.6%000736.SZ中交地产10.2%5.9%4.6%2.7%300917.SZ特发服务9.5%7.2%6.7%7.5%600463.SH空港股份8.3%4.8%3.4%2.2%000668.SZ荣丰控股7.8%5.5%3.3%2.8% 东兴证券行业报告 房地产行业：周报 20240923: 新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表4：H 股地产板块个股走势(截至 2024/09/20) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：跟踪城市新房及二手房成交面积合计 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表6：跟踪城市新房成交面积(截至 2024-09-21) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 近5日近10日近20日近