通信行业周报(第三十八周)：华为全联接-阿里云栖，关注AI算力

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 华为全联接&阿里云栖：关注 AI 算力 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 王珂 SAC No. S0570524080005 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 122.90 买入 中国电信 601728 CH 7.47 买入 中国联通 600050 CH 6.49 增持 中兴通讯 000063 CH 39.10 买入 中际旭创 300308 CH 164.51 买入 天孚通信 300394 CH 110.75 买入 润泽科技 300442 CH 31.19 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.96 买入 海格通信 002465 CH 13.42 买入 紫光股份 000938 CH 27.03 增持 资料来源：华泰研究预测 2024 年 9 月 23 日│中国内地 行业周报（第三十八周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.29%，同期上证综指上涨 1.21%，深证成指上涨 1.15%。上周，华为全联接大会 2024 和阿里云栖大会相继召开：1）华为全联接大会上，发布多项 AI 算力、网络新品，并提出未来三年内基本实现全行业全场景的应用原生；2）阿里云栖大会上，阿里发布大模型及 AI 算力最新成果，包括新一代通义千问及新型 AI 服务器架构磐久 Infra 2.0。我们认为，华为与阿里的算力新产品均聚焦对大规模集群的支持，有望推动国内算力集群走向万卡时代，同时液冷等新设计陆续加入，建议关注国内算力链长期发展机遇（光模块、交换机、液冷、AIDC、铜连接等）。 周专题：华为全联接&阿里云栖：关注 AI 算力新动向 上周，华为全联接大会召开，我们看到亮点如下：1）算力侧，华为发布全新 Atlas 900 集群；2）网络侧，华为带来多款星河 AI 网络新品，其中包括51.2T 液冷数据中心交换机；3）产业生态侧，华为提出未来三年内基本实现全场景应用原生。同期阿里云栖大会召开，阿里通义千问升级至 Qwen 2.5，实现对模型 Llama 的逐步赶超，同时发布新型 AI 服务器架构磐久 Infra 2.0，实现 16 卡互联，同时阿里云灵骏集群已支持 10 万卡级别规模。 重点公司及动态 我们看好 2024 年通信行业“一体”电信运营商、“两翼”AI 算力与新质生产力（卫星互联网、低空经济、车路云等）。重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 大唐电信 600198 CH 33.05 鼎信通讯 603421 CH 21.43 宜通世纪 300310 CH 21.10 海能达 002583 CH 18.96 广东榕泰 600589 CH 17.51 银宝山新 002786 CH 15.87 *ST 通脉 603559 CH 15.83 东方通信 600776 CH 15.49 波导股份 600130 CH 14.60 北纬科技 002148 CH 12.58 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 大富科技 300134 CH (12.35) 路畅科技 002813 CH (12.31) 神宇股份 300563 CH (7.21) *ST 鹏博 600804 CH (6.17) 中际旭创 300308 CH (5.99) 联特科技 301205 CH (5.97) 超讯通信 603322 CH (4.67) 新易盛 300502 CH (4.55) 天孚通信 300394 CH (4.44) 德科立 688205 CH (4.33) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.3)0.51.32.009/1309/1509/1709/19(%)通信通信运营沪深3000.000.751.502.253.00通信服务通信运营通信设备制造(%)(2.0)0.83.56.39.0房地产服务房地产开发有色金属家用电器计算机多元金融煤炭教育和人力资源综合汽车保险建材建筑与工程银行商业贸易轻工制造交通运输证券基础化工石油天然气机械设备传媒通信社会服务纺织服装钢铁公用事业环保农林牧渔食品饮料电力设备与新能源电子医药健康航天军工(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.29%，同期上证综指上涨 1.21%，深证成指上涨1.15%。上周，华为全联接大会 2024 和阿里云栖大会相继召开：1）华为全联接大会上，华为以“共赢行业智能化”为主题，发布多项 AI 算力、网络新品，如全新一代 Atlas 900 A3集群以及星河 AI 网络新品（包括 51.2T 液冷数据中心交换机），华为亦在产业生态发展中提出未来三年每年投入 10 亿元来加速鲲鹏昇腾原生应用生态发展，目标三年内基本实现全行业全场景的应用原生；2）阿里云栖大会上，阿里发布大模型及 AI 算力最新成果，包括将通义千问升级至 Qwen 2.5，在性能上对标 Llama，并发布新型 AI 服务器架构磐久 Infra 2.0，实现 16 卡互联，阿里灵骏 AI 集群已能够支持十万卡互联。 周专题：华为全联接&阿里云栖：关注 AI 算力新动向 华为全联接大会 2024 召开，关注华为系 AI 算力/网络新变化 9 月 19 日-21 日，华为全联接大会 2024 在上海举行，本次大会以“共赢行业智能化”为主题，发布多项 AI 算力、网络及行业解决方案，并提出产业生态发展目标。我们看到，亮点包括：1）算力方面，发布全新一代 Atlas 900 A3 SuperCluster AI 集群，升级昇腾相关软硬件助力客户 AI 落地；2）网络方面，华为升级星河 AI 网络并发布 20 余款新品，包括51.2T 液冷数据中心交换机 Cl