交通运输行业周报:两船重组预案出台,有望深化国资国企改革提质增效
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 9 月 23 日 行业研究 两船重组预案出台,有望深化国资国企改革提质增效 ——交通运输行业周报(2024/09/16-2024/09/20) 交通运输仓储 两船重组预案出台,有望深化国资国企改革,提升资产质量和运营效率。2024年 9 月 2 日,中国船舶集团下属两家 A 股上市公司中国船舶和中国重工均发布重组停牌公告,为进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量,中国船舶工业股份有限公司(以下简称“中国船舶”)与中国船舶重工股份有限公司(以下简称“中国重工”)正在筹划由中国船舶通过向中国重工全体股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中国重工。本次换股吸收合并完成后,中国重工将终止上市并注销法人资格,中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。中国船舶因本次换股吸收合并所发行的 A 股股票将申请在上交所主板上市流通。本次交易是中国船舶和中国重工贯彻落实党中央、国务院深化国企改革指导思想的重要举措,有助于推动存续公司内强质地、外塑形象,完善国有上市公司产业布局,提升资产质量和运营效率,实现国有资产保值增值,成为建设海洋强国的支撑力量。 两船合并有望进一步解决同业竞争问题,实现优势互补。交易前,中国船舶聚焦船舶海工装备和海洋科技应用领域,主要业务包括造船业务(军、民)、修船业务、海洋工程及机电设备等,主要产品为军用舰船、集装箱船、散货船、液化气船、大型邮轮、军辅船、特种舰船、海工辅助船及其他机电设备等。中国重工主要从事舰船研发设计制造业务,涵盖海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴产业等,产品主要包括航空母舰、水面舰艇、常规动力潜艇、军辅船、公务执法装备等军品和散货船、集装箱船、油船、气体船、海工船、科考船等民品。二者业务领域重合度较高,构成同业竞争。交易实施后,中国船舶作为存续公司,将大幅减少同业竞争,切实维护中小股东权益,进一步巩固与突出其船海主业。存续公司将整合双方资源,优化船舶制造板块产业布局,发挥协同效应,有效提升存续公司核心功能、核心竞争力,全面推动船舶制造业向高端化、绿色化、智能化、数字化、标准化发展,打造建设具有国际竞争力的世界一流船舶制造企业。 板块周涨跌情况:过去 5 个交易日,A 股大部分行业呈涨势,本周上证指数+1.21%,深证成指+1.15%,沪深 300 指数+1.32%,创业板指+0.09%。中信交通运输板块+1.8%,涨跌幅位居所有板块第 12 位。过去 5 个交易日,交通行业子板块主要呈涨势。涨跌幅前三位的子板块为:航运(+5.64%),快递(+3.85%),铁路(+1.34%)。 投资建议:(1)国企改革深入推进,交运行业高股息央企价值凸显,建议关注公路子行业的深高速、吉林高速等,铁路子行业的大秦铁路、广深铁路等,港口子行业的上港集团等,供应链子行业的厦门国贸、厦门象屿等。(2)地缘政治局势紧张,中长期运力增长缓慢,看好油运及集运景气持续,建议关注中远海控、中远海能、招商轮船、招商南油;(3)我国宏观经济稳步向好,航空运输需求有望稳步修复,建议关注中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场;(4)快递业务量有所回暖,短期行业竞争有望趋缓,建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递。 风险分析:地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。 增持(维持) 作者 分析师:赵乃迪 执业证书编号:S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师:胡星月 执业证书编号:S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 分析师:王礼沫 执业证书编号:S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源:Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 交通运输仓储 目录 1、 本周行情回顾及投资建议 ................................................................................................. 3 1.1 交通运输板块股票市场行情表现 ............................................................................................................ 3 2、 行业基本面数据跟踪 ........................................................................................................ 5 2.1 航运 ........................................................................................................................................................ 5 2.1.1 油运 ....................................................................................................................................................... 5 2.1.2 集运 ....................................................................................................................................................... 6 2.1.3 干散货运 ................................................................................................................................................ 8 2.2 航空机场 .............................................................................
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