石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 2024 年 9 月 23 日 看好/维持 石油石化 行业报告 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比继续上涨，美国天然气期货价格月环比上涨，英加两国价格继续下跌。截至 9 月 13 日，国内 LNG 出厂价格为 5263 元/吨，环比上月上涨 6.62%。；美国天然气期货价格环比上月涨 6.20%，英加两国价格分别下跌 10.61%、10.37%。 供需和库存：中国天然气 8 月产量环比下降，欧美天然气库存量月环比均继续上涨。8 月，中国天然气单月产量为 636060 吨，环比上月下降 5.17%。截至 9 月 13 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 180069 千桶，环比上涨 0.19%；欧洲天然气库存量为 1068.47 亿千瓦时，环比上涨 6.39%。 进出口：欧洲天然气 8 月累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天然气 8 月进口累计量环比下降。8 月，欧洲天然气进口累计量为149908.96 百万立方米，月环比下降 3.78%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 17663.10 百万立方米，月环比下降 3.83%。 结论：国内，LNG 出厂价格继续上涨，天然气 8 月产量环比下降。欧洲，天然气 8 月累计进口量环比下降；自俄罗斯天然气 8 月进口累计量环比下降；库存继续上涨；英国天然气期货价格环比下跌。美国，天然气期货价上涨，库存继续上涨。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 35412.31 4.67% 流通市值(亿元) 30671.14 5.04% 行业平均市盈率 10.49 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -24.8%-16.7%-8.7%-0.7%7.3%15.3%9/2012/203/206/199/18石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 天然气价格 国内 LNG 出厂价格同比显著上涨，环比继续上涨。截至 9 月 13 日，国内 LNG 出厂价格为 5263.00 元/吨，同比上涨 22.82%；环比上月上涨 327.00 元/吨，涨幅为 6.62%。 美国 NYMEX 天然气期货收盘价同比显著下降，环比上涨。截至 9 月 13 日，美国 NYMEX 天然气期货收盘价为 2.29 美元/百万英热单位，同比下降 15.51%；环比上月上涨 0.13 美元/百万英热单位，涨幅为 6.20%。 图1：国内 LNG 出厂价格环比上涨 6.62% 图2：美国 NYMEX 天然气期货收盘价环比上涨 6.20% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比继续下降。截至 9 月 13 日，加拿大天然气期货价格为 0.83 加元/千兆焦耳，环比上月下降 0.10 加元/千兆焦耳，降幅为 10.37%。 英国天然气期货价格环比上月下降。截至 9 月 13 日，英国天然气期货价格为 85.76 便士/色姆，环比上月下降 10.18 便士/色姆，降幅为 10.61%。 图3：加拿大天然气期货价格环比下降 10.37% 图4：英国天然气期货价格环比下降 10.61% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 2. 供需 中国天然气 8 月产量环比下降。8 月，中国天然气单月产量为 636060 吨，环比上月下降 34670 吨，降幅为5.17%。 中国天然气表观消费量环比上涨。7 月，中国天然气表观消费量为 341.84 亿立方米，环比上涨 4.17 亿立方米，涨幅为 1.23%。 图5：中国天然气 8 月产 636060 吨，环比降 5.17% 图6：中国天然气表观消费量 341.84 亿立方，环比涨 1.23% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3. 库存 美国天然气库存量环比同比均上涨。截至 9 月 13 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 180069 千桶，环比上涨 337 千桶，涨幅为 0.19%，同比上涨 7729 千桶，涨幅为 4.48%。 欧洲天然气库存量环比上涨、同比基本持平。截至 9 月 13 日，欧洲天然气库存量为 1068.47 亿千瓦时，环比上涨 64.15 亿千瓦时，涨幅为 6.39%，同比下降 0.09 亿千瓦时，降幅为 0.01%。 图7：美国天然气库存量 180069 千桶，月环比上涨 0.19% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图8：欧洲天然气库存量 1068.47 亿千瓦时，月环比上涨 6.39% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4. 进出口 欧洲天然气 8 月进口累计量月环比同比均下降。8 月，欧洲天然气进口累计量为 149908.96 百万立方米，环比上月下降 5890.09 百万立方米，降幅为 3.78%，同比下降 8356.73 百万立方米，跌幅为 5.28%。 欧洲自俄罗斯天然气 8 月进口累计量环比下降，同比上涨。8 月，欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 17663.10百万立方米，环比上月下降 704.2 百万立方米，降幅 3.83%，同比上涨 971.6 百万立方米，涨幅为 5.82%。 图9：欧洲天然气 8 月累计进口量 149908.96 百万立方米，月环比下降 3.78% 资料来源：bruegel，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内天然气价涨量减，欧美库存仍增 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图10：欧洲自俄罗斯天然气 8 月累计进口量 17663.10 百万立方米，月环比下降 3.83% 资料来源：bruegel，东兴证券研究所 中国天然气 8 月进口量环比同比均上涨。8 月，中国天然气进口量为 1176.15 万吨，环比上月涨 90.27 万吨，涨幅为 8.31%，同比上涨 90.30 万吨，涨 8.32%。 图11：中国天然气 8 月进口量 1176.15 万吨，环比上涨 8.31% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 5. 风险提示 地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 P