医药生物行业周报：诺奖风向标表彰cGAS-STING、GLP-1、HIV相关研究

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 诺奖风向标表彰 cGAS-STING、GLP-1、HIV 相关研究 -医药生物行 业周报 医药生物 证券研究报告 /行业周 报 2024 年 9 月 22 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：穆奕杉 执业证书编号：S0740524070001 Email：muys@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 492 行业总市值(亿元) 34658 行业流通市值(亿元) 15966 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 医药生物行业周报：健康乡村建设助力渠道下沉，看好医药 Q3修复（2024.09.08） 2 医药生物行业 9 月月报暨 2024年中报总结：中报利空出尽，把握 Q3 基本面改善及行业催化（2024.09.02） 3 医药生物行业 7 月月报：医药价值突出，关注 Q2、把握底部（2024.06.30） 4 医药生物行业 6 月月报：把握Q2 业绩，持续看好创新出海、国改红利（2024.06.02） [Table_Finance] 重点公司基本状况 股价(元) EPS PE PEG 评级 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 华润三九 38.04 2.22 2.57 2.94 3.31 17.12 14.81 12.92 11.51 1.10 买入 康方生物 65.50 2.34 -1.15 -0.40 0.26 -26.30 15.20 -30.80 -89.70 135.90 买入 贝达药业 36.23 0.83 1.22 1.70 2.39 43.56 29.67 21.32 15.18 0.75 买入 诺泰生物 53.74 0.74 1.01 1.42 2.05 72.49 53.44 37.86 26.19 1.25 买入 仙琚制药 11.37 0.57 0.69 0.85 1.05 19.97 16.44 13.31 10.81 0.71 买入 奥锐特 20.18 0.71 0.97 1.27 1.65 28.32 20.75 15.92 12.20 0.68 买入 诺唯赞 17.35 -0.18 -0.17 0.53 0.82 -97.81 -102.06 32.74 21.09 - 买入 九强生物 11.30 0.89 1.03 1.32 1.62 12.70 10.95 8.57 6.96 0.43 买入 方盛制药 9.83 0.43 0.55 0.66 0.80 23.11 17.76 14.83 12.23 0.87 买入 圣诺生物 28.00 0.63 0.91 1.24 1.59 44.59 30.75 22.56 17.62 0.96 买入 备注：数据截至 2024.9.20，康方生物股价单位港元 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点 ◼ 弱化子板块β，强调自下而上选择个股α。本周沪深 300 上涨 1.3%，医药生物下跌0.8%，处于 31 个一级子行业第 31 位，本周子行业医药商业、医疗服务、中药分别上涨 1.83%、1.12%、0.84%，化学制药、医疗器械、生物制品分别下跌 2.34%、1.88%、0.14%。本周医药板块继续调整，前期强势个股出现补跌，我们认为可能成为板块触底信号。当下，医药行业的政策扰动带来整体市场较为悲观情绪，板块内部各个细分子行业均一定程度受到内部医保的政策压力、宏观经济扰动、或者外部的地缘风险，但我们认为从各行业比较来看，医药行业仍然是受到宏观经济影响较小、需求刚性且持续增长、具有科技成长属性、供给创造需求的行业，其中不乏具备成长或者刚性防御的资产。我们认为未来子板块的β投资机会可能会弱化，会更加强调自下而上的个股α机会。 我们认为中报落地有望带来医药板块利空出尽，完成快速探底，看好 Q3 医药整体基本面改善及估值修复。当前政策预期、估值水平、基金持仓均处于历史底部位置，而医药行业的创新升级、产业转移、国产替代等逻辑均持续稳步推进，结构性机会依然值得重点关注。我们建议继续把握基本面强劲的细分板块和个股，一方面关注基本面有望明确修复，估值相对偏低的板块，如：①低基数及政策催化的院内刚需产品：药品、诊断、设备，②基本面持续改善的特色原料药、低值耗材、生命科学上游；③低估值、稳增长的国企改革、高股息；④高增长，高弹性的 GLP-1 产业链。 ◼ 2024 年诺奖风向标拉斯克奖表彰 cGAS-STING、GLP-1、HIV 相关研究。“诺奖风向标”，备受瞩目的 2024 拉斯克奖（The Lasker Awards）于当地时间 9 月 19 日正式揭晓。①2024 年的拉斯克基础医学研究奖授予了得克萨斯大学西南医学中心的陈志坚（Zhijian Chen）博士，表彰他在发现环鸟苷酸-腺苷酸合成酶（cGAS）-STING信号通路中的贡献。侵入人体的病原体 DNA 和肿瘤细胞泄露的 DNA，被细胞质中的 DNA 感受器 cGAS 迅速识别、结合，生成能够转导细胞信号的 2'，3'-cGAMP。2'，3'-cGAMP 将接收到的上游细胞信号递送给下游的接头蛋白——STING，STING激活后触发免疫应答，分泌Ⅰ型 IFN 和 TNF-α等细胞因子。cGAS-STING 信号通路-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2023/1/32023/2/32023/3/32023/4/32023/5/32023/6/32023/7/32023/8/32023/9/32023/10/32023/11/32023/12/32024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/3沪深300医药生物(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 与感染性疾病、癌症、自身免疫性疾病的发生发展相关，建议关注相关靶向药物开发进展，如：cGAS 抑制剂、STING 拮抗剂、STING 激动剂（包括中国生物制药旗下F-STAR 的 SB11285、成都先导的 HG381）。②临床医学研究奖授予了麻省总医院的 Joel Habener 博士、洛克菲勒大学的 Svetlana Mojsov 博士，以及诺和诺德的Lotte Bjerre Knudsen 女士，以表彰他们发现并开发了 GLP-1 类药物。建议关注 GLP-1 产业链公司，如众生药业、华东医药、博瑞医药、诺泰生物、圣诺生物等。③公共服务奖则授予了 CAPRISA 研究中心/哥伦比亚大学的 Quarraisha Abdool Karim 博士与 Salim Abdool Karim 博士，以表彰他们阐明了异性恋 HIV 传播的主要驱动因素